החברות הגדולות במשק מסתערות על מיליארדי שקלים - וזה לא במקרה

הנדל"ניסטים מתעוררים: שוק האג"ח רותח בחודש וחצי האחרונים וזה אומר שכולם נערכו (ועדיין נערכים) לסיום המלחמה ותחילת השיקום. שני צרכני כסף משמעותיים יש בשוק ההון ושניהם הסתערו על המוסדיים.

נתונים שנאספו ועובדו על ידי חברת דירוג האשראי "מדרוג" מגלים שבחודש נובמבר גייסו החברות בבורסה לא פחות מ-11.4 מיליארד שקלים כשמתחילת השנה גייסו החברות בהנפקות אג"ח כ-86 מיליארד שקלים וזאת לעומת 4.6 מיליארד שקלים בנובמבר אשתקד וכ-70 מיליארד שקלים בחודשים ינואר עד נובמבר 2023.

גייסו בנובמבר 3.4 מיליארד שקל

הניתוח שבוצע על ידי "מדרוג" מגלה שצרכני הכסף הגדולים של הכלכלה הישראלית חזרו לשוק וגייסו הרבה כסף. כך למשל חברות הפיננסים (בעיקר הכוונה היא לבנקים) גייסו 5.4 מיליארד שקלים ואילו שחקני הנדל"ן שכולל את היזמים והקבלנים, גייסו 3.4 מיליארד שקלים לעומת 300 מיליון שקים "בלבד" בחודש נובמבר אשתקד.

נסביר לרגע את הדברים: שוק הנדל"ן, כמו גם הבנקים וחברות הביטוח, הם צרכני כסף משמעותיים. כשאנחנו מדברים על הבנקים - הסיפור ברור. הם מגייסים כסף בשוק האג"ח כדי לתת אותו כהלוואות במעלה הדרך ובריבית גבוהה יותר מכפי שגייסו.

בעולם הנדל"ן הסיפור מעניין לא פחות. יזם נדל"ן, ובטח קבלן, צריכים כסף מזומן כדי לייצר עסקאות ולהביא אותם לבנק כדי לקבל מימון להשלמתו. הבסיס להכל הוא התשלום הראשוני במזומן ואחר כך ההון העצמי. ללא תשלום ראשוני במזומן לבעלי הקרקע, ולייצר התחלה של עסקה, הבנק לא יתחיל להתעסק עם היזמים.

לגבי הקבלנים הסיפור הוא אחר. כאן הם צריכים לשלם על חומרי עבודה ומשכורות מיד לכשאלה סופקו, ורק אחרי שעומדים ביעד בניה הם מתחילים לקבל את הכסף מהלקוחות. זה אומר שהשלב הראשון הוא השלב החשוב ביותר - והוא מצריך מזומנים.

המערכת הבנקאית נערכת לתחילת השיקום

באשר לשימושים בכסף, הרי לגבי המערכת הבנקאית הכל ברור. זו נערכת לתחילת השיקום שיצריך לא מעט כסף. פעם אחת למימון לפחות תזרימי של התחלת עבודות השיקום, עובר בשיפור מבני המגורים מעבר למה שהמדינה משלמת כפיצוי - ועד לשדרוג מארג החיים שאחרי המלחמה.

בשוק הנדל"ן הסיפור דומה אבל מורכב, שכן הקבלנים צריכים כסף והרבה ממנו, כאן ועכשיו, כדי להתחיל לבנות מחדש את הצפון והדרום. אבל כאן יש מחסור בעובדים, בעיקר לאור העובדה שכ-70 אלף עובדים פלשתינים לא נמצאים באתרי הבניה ולא נראה אופק בו הם יחזרו.

לכן "המלחמה" על כל עובד בענף היא משמעותית, וכך גם שכר העבודה של עובדי הענף, מה אומר שהקבלנים צריכים את הכסף העודף. לא רק כדי ליזום עסקאות חדשות, אלא להשלים את ההזמנות אליהם הם כבר התחייבו.