ירידות שערים חדות בבורסה בתל אביב, הדולר מתחזק באיטיות

ירידות שערים חדות נרשמות היום (רביעי) בבורסה בתל אביב. מדד ת"א 35 יורד ב־2% לרמה של 4,098 נקודות, מדד ת״א 125 יורד ב־2.3% ל־4,057 נקודות ומדד ת״א 90 יורד בכמעט 3% לרמה של 3,939 נקודות.

בשוק המט"ח הדולר מתחזק בכ־0.4% ונסחר סביב 3.1 שקלים. החוזים על המדדים המובילים בניו יורק יורדים בכ־0.2%, ומחיר הנפט מזנק בכ־6% לרמה של 88.6 דולר לחבית.

את הירידות בבורסה מובילות מניות הביטוח כלל והראל, שמאבדות כמעט 6%. הירידות במניות אלה נובעות מהחשש להיחלשות בשוק ההון, שכן חלק משמעותי מהרווחים של חברות הביטוח מגיע מהשקעות בשווקים הפיננסיים. כאשר שוק ההון נחלש, גם הרווחים הפוטנציאליים של החברות עלולים להיפגע.

בנוסף, גובר החשש כי נגיד בנק ישראל לא יוכל להפחית את הריבית בקצב מהיר כפי שהוערך בתחילת המערכה מול איראן - גורם נוסף שפועל לרעת חברות הביטוח.

הסיבות לירידה

לירידות בשווקים היום יש שני גורמים מרכזיים: התקציב שאושר הלילה בממשלה והדיווחים על פגיעה באוניות במצר הורמוז, למרות אזהרותיו של נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ.

אתמול אישרה הממשלה את התקציב, שבמסגרתו קיבלה מערכת הביטחון תוספת תקציבית מעבר להסכמות שהיו בין שר האוצר בצלאל סמוטריץ׳ לצה״ל. לפי ההחלטה, משרד הביטחון יקבל תוספת של 32 מיליארד שקל, ובנוסף תוקם “קופסה” תקציבית של עוד 7 מיליארד שקל. בסך הכול, ובהנחה שלא יתווספו הוצאות נוספות בהמשך השנה, צפוי תקציב הביטחון להגיע לכ־151 מיליארד שקל.

באופן עקרוני, העלייה בתקציב הביטחון הייתה מגולמת במידה מסוימת בשווקים. עם זאת, הבעיה מבחינת המשקיעים היא אופן המימון של התוספת התקציבית. הממשלה החליטה שלא לקצץ בתקציבים הקואליציוניים, אלא לבצע קיצוץ רוחבי של 3% בתקציבי כל המשרדים, ובמקביל להגדיל את יעד הגירעון ל־5.1%.

החלטה זו נתפסת בשווקים כמהלך בעל פוטנציאל אינפלציוני. כאשר מצרפים לכך את הקיצוץ בתקציבים המשפיעים על הציבור העובד, משלם המסים והמשרת בצבא, מתקבלת תמונה של עומס תקציבי משמעותי על הכלכלה הישראלית, לא רק בטווח הקצר אלא גם בשנים הבאות.

מצב זה מחייב את המשקיעים לעדכן את הערכותיהם לגבי הצמיחה, האינפלציה והריבית העתידית, ובהתאם לכך לתקן את התמחורים בשוק המניות. זהו הגורם המרכזי לירידות שנרשמות היום בבורסה.

הגורם השני לירידות הוא כאמור הדיווחים על תקיפות איראניות של אוניות במצר הורמוז. גם אם פתיחת מאגרי החירום הבינלאומיים תצמצם את ההשפעה המיידית על מחירי הנפט, עצם הפגיעה בתנועת האוניות מעלה חששות לגבי התמשכות המלחמה.

ההתפתחויות האחרונות מעוררות חשש כי איראן מצליחה להסתגל ללחץ הצבאי מצד ארצות הברית וישראל, דבר שעשוי להאריך את המערכה מעבר למה שתוכנן בתחילה.