"לא אמינה ולא אטרקטיבית": איביי דחתה את הצעת הרכש

ענקית המסחר המקוון איביי דחתה אתהצעת הרכש בגובה 56 מיליארד דולרשהגישה עבורהרשת משחקי המחשב גיימסטופ, בטענה לחששות לגבי המימון של העסקה ולנוכח מאמציה להעלות את הצמיחה.לפי החברה, מדובר בהצעה "לא אמינה וגם לא אטרקטיבית". בשבוע שעבר טען המנכ"ל ריאן כהן כי אם ההצעה תידחה הוא יפנה ישירות לבעלי המניות של איביי.

"הדירקטוריון, בתמיכתם של יועציו העצמאיים, בחן בקפידה את ההצעה שלך והחליט לדחות אותה", כתב יו"ר איביי, פול פרסר, למנכ"ל גיימסטופ, רייאן כהן. פרסר כתב כי ההצעה "לא אמינה ולא אטרקטיבית" ומנה לכך שש סיבות, בהן השפעות אפשריות של העסקה על עתידה של איביי, כמו גם ביקורת על המניעים, השלטון התאגידי והיכולות הפיננסיות של גיימסטופ.

"חידדנו את המיקוד האסטרטגי שלנו, חיזקנו את היישום, והגברנו את חוויית הלקוח והקונה, ובאופן עקבי מספקים החזרים לבעלי המניות שלנו", הדגיש.

בהודעת איביי לרשות ניירות ערך האמריקנית, פירט הדירקטוריון את שיקולי הדחייה: אי-ודאות סביב המימון, רמות מינוף בעייתיות, סיכונים תפעוליים בחברה משולבת, סוגיות במבנה ההנהגה, השלכות על השווי וחששות הנוגעים לממשל התאגידי של גיימסטופ ולתמריצי ההנהלה שלה. סוכנות הדירוג מודי'ס כינתה את העסקה המוצעת "שלילית מבחינת אשראי" עבור איביי, וציינה שהיא תנפח את החוב של החברה משבעה מיליארד דולר ל-31 מיליארד דולר.

כהן התבסס בהצעת הרכישה על האסטרטגיה שכבר הנחיל בגיימסטופ כדי להגדיל את הרווחיות של איביי. זאת בנוסף לניצול 1,600 הסניפים הפיסיים של הרשת כדי שישמשו כמרכזי ליקוט והפצה להזמנות מקוונות מהפלטפורמה של איביי.

ההצעה, שהורכבה בחציה ממזומן וחצייה ממניות, העלתה ספקות גם בקרב האנליסטים, וזאת מכיוון ששווי השוק של גיימסטופ עומד על 12 מיליארד דולר בלבד, כך שהיא קטנה פי ארבעה משווי השוק של חברת היעד.

תזכורת: מנכ"ל גיימסטופ, הידוע בגישה הבלתי מתפשרת שלו, הבהיר למקורביו כי הוא מחפש רכישה "גדולה באמת". לדבריו, המהלך הזה יהיה "או גאוני או טיפשי לחלוטין".

למרות הדחייה, יכול להיות שזו לא הייתה המילה האחרונה של גיימסטופ. כהן רמז כבר בתחילת הדרך שיהיה מוכן לפנות ישירות לבעלי המניות של איביי אם הדירקטוריון יסרב. לגיימסטופ כבר יש החזקה כלכלית של כ-5% באיביי באמצעות מניות ונגזרים, בסיס מספק לקמפיין פרוקסי.