הנגידה פלוג הותירה הריבית והדולר נופל ב-2%

הדולר מתרסק היום בכ-2.1% במהלך המסחר ונסחר סביב 3.9306 שקלים. מדובר ביום שני לירידת שערו של המטבע האמריקני והסיבה העיקרית בשווקים היא החלטת הנגידה ד"ר קרנית פלוג להותיר את הריבית על השקל ברמתה – 0.1%. אתמול (שני) החליטה הנגידה שלא לבצע מהלך דרמטי נוסף, כפי שהעריכו חלק מהאנליסטים בשוק ואף כלכלני בנקHSBC. עם ההחלטה התחזקו נפילות שערו של הדולר. גם היורו נחלש בצהריים בכ-1.3% ך-4.316 שקלים.

הכלכלן הראשי של בית ההשקעותIBI, רפי גוזלן מציין היום כי ההודעה של בנק ישראל "מציינת את סביבת האינפלציה השלילית בשנה האחרונה שבחלקה נובעת מירידת מחירי האנרגיה בארץ ובעולם. במבט קדימה, הועדה נשענת על ממוצע החזאים (1.2%) ועל תחזית המחקר (1.1%) שמצפים לחזרה של האינפלציה אל תוך גבולות היעד. להערכתנו, ציפיות אלו מוטות כלפי מעלה (התחזית שלנו לשנה הקרובה עומדת על 0.6%), כך שגורם זה ימשיך להוות לדעתנו מקור להפתעות כלפי מטה ומכאן להפעיל לחץ לנקיטת צעדים מרחיבים נוספים מצד בנק ישראל."

"בנוגע לשער החליפין (שע"ח), הועדה מציינת בהודעה את השונות הגבוהה בשע"ח הצולבים של השקל כתוצאה מהשינויים ביורו-דולר בעולם (השקל נחלש בכ-5% מול הדולר והתחזק בכ-%5 מול היורו), אך בסיכומו של דבר מאז ההחלטה הקודמת נרשמה היחלשות של כ-2% בשע"ח הנומינאלי אפקטיבי."

"להערכתנו, שע"ח יוסיף להוות את הגורם המניע למדיניות המוניטארית בחודשים הקרובים, כלומר נמשך הלחץ על בנק ישראל לחדש את מגמת הפיחות בכדי להעלות במידה מסוימת את סביבת האינפלציה ולתמוך ביצוא. מטלה זו אינה פשוטה נוכח הכוחות המבניים המקומיים התומכים בשקל והירידה במחירי הסחורות בעולם. מנגד, ייתכן ולחצים מסוימים להיחלשות השקל יגיעו בטווח הבינוני כתוצאה מהרעה במצבה המדיני של ישראל במידה ואכן הממשלה שתוקם תהיה ממשלת ימין-חרדים. "

גוזלן מוסיף כי "אנו מעריכים כי ללא פיחות משמעותי בשע"ח של השקל, הסבירות לנקיטת צעדים מרחיבים נוספים בחודשים הקרובים נותרת גבוהה למדיי. בין צעדים אלו ניתן למנות הפחתה נוספת בריבית לכיוון אפסי-שלילי קל, הגברת רכישות מט"ח והכוונה עתידית (כדוגמת מסר ולפיו הריבית המקומית תישאר נמוכה מזו שבארה"ב לפרק זמן ממושך). לעומת זאת, אנו רואים בהשקת תוכנית הרחבה כמותית, הכוללת רכישת אג"ח, כצעד בעל הסתברות נמוכה מאוד וזאת בעיקר בהתחשב במצב הבועתי של שוק הנדל"ן למגורים המקומי."