הפסד של 400 מיליארד ביום אחד: פרויקט הענק של אילון מאסק כבר בקריסה

פחות משבועיים אחרי אחת ההנפקות המדוברות בהיסטוריה של וול סטריט, מנייתSpaceX- סטארט-אפ הטילים של אילון מאסק, מאבדת גובה. המניה איבדה הלילה (בין שני לשלישי) כמעט 17% אחרי ראלי של יותר מ-60% מאז הנפקת הענק לפני כשבועיים - והמשקיעים איבדו לא פחות מ-400 מיליארד דולר ביום מסחר אחד (במונחי שווי חברה). נזכיר כי לפני שבועיים השלימה SpaceX את ההנפקה הגדולה מאז ומעולם, שהיח״צ סביבה היה אחד האגרסיביים שראה השוק.

מאחר שלא ניתן היה להשיג סחורה בהנפקה, הציבור הרחב שכרע תחת לחץ היח״צ האימתני הזרים ביקושים לאחריה, מה שהביא את המניה לראלי של יותר מ-60%. אבל אז החל להתברר מבנה ההוצאות של SpaceX, ולחץ המזומנים שלה שמביא אותה לקחת חוב של 20 מיליארד דולר. המשקיעים התחילו לאבד את הביטחון העצמי בכל מה שנוגע ליכולת של SpaceX להמשיך להניב תשואות מכובדות לאורך זמן.

כאן צריך לספר על מה מדברים בחדרי חדרים ומה כולם ידעו כבר לפני שבועיים. בסבירות לא נמוכה, ראינו בשבועיים האחרונים את ״מלכודת השוורים״ הגדולה של השנים האחרונות.

המשמעות: מכיוון שלא ניתן היה לקנות מניות SpaceX בהנפקה (בעיקר כי התקבלו רק הזמנות ענק), מי שכן קנה מניות בהנפקה (מדובר על בנקי השקעות ומשקיעים מוסדיים מהגדולים בעולם) רצה לייצר לעצמו רווח מהיר (סיפור מקובל מאוד בעולם ההנפקות) ולרכב על היח״צ ההיסטרי סביב ההנפקה. לכן בהנפקה הביקושים שהוזרמו היו עם מגבלת מחיר גמישה מאוד - כלומר, המטרה הייתה לקנות סחורה ולא משנה המחיר.

בשלב הזה, הלחץ של הציבור שהוכרע על ידי מכונת יחסי ציבור משומנת מאוד, איפשרה למי שקנה בהנפקה ב-135 דולר למניה, למכור לציבור הרחב את אותה מניה ב-220 דולר למניה, לעשות סיבוב של 60% בשבועיים. כשהייפ עבר, המניה ירדה ומי שקנה סחורה ב-220 דולר, נתקע איתה והפסיד את הכסף. מדובר בפרקטיקה מוכרת מאוד בשוק ההון, אבל פרקטיקה שתמיד עובדת ויש לה אפילו שם. "מלכודת שוורים".

מה שהיה הטריגר האחרון שהביא לירידה החדה הלילה, היה הודעה של החברה כי היא מתכוונת לגייס חוב של 20 מיליארד דולר. ואז נשאלת השאלה: למה חברה שגייסה רק לפני שבועיים הון של 85 מיליארד דולר, צריכה פתאום עוד 20 מיליארד דולר - ועוד בחוב?