ברקע המגעים עם איראן וההודעה על הריבית: הדולר בשפל חדש

המשקיעים חזרו הבוקר (שני) לעבודה, וההמתנה הדרוכה להסכם עם איראן עושה את שלה - כשהדולר יורד ב-0.7% נוספים והוא נסחר בנקודת שפל חדשה של 2.88 שקלים.

כמו כן, נגיד בנק ישראל צפוי להודיע בהמשך היום על החלטת הוועדה המוניטרית על גובה הריבית בישראל לחודש יוני. על פי הנחת העבודה, הנגיד יוריד את הריבית ב-0.25% לפחות.

זאת בעקבות לחצים שמופעלים על הנגיד בימים האחרונים להפחתה אגרסיבית יותר של הריבית, כלומר להורדה של 0.5% לפחות. אולם, נראה בשלב זה של הדברים כי הנגיד יעדיף לנקוט במשנה זהירות כדי לא להכניס את הכלכלה הישראלית לסחרור ויסתפק בהפחתת ריבית של 0.25%, אם כי, גם הפחתת "מינורית" של 0.25% אינה החלטה קלה בהינתן הסיטואציה הגיאו-פוליטית הרגישה בה נמצאת ישראל.

יום הזיכרון בארה"ב מתקיים היום ולכן גם לא יתקיים מסחר. המשמעות היא כי תגובת השווקים להסכם המתגבש עם איראן תהיה חלקית (מאוד) וצריך יהיה להמתין ללילה כדי להבין כיצד המשקיעים מפרשים את ההסכם עם איראן באופן מלא.

"נורמלי חדש"

ויקטור בהר, הכלכלן הראשי של בנק הפועלים מעריך שהסכם עם איראן לא ישפיע באופן מהותי על הפיעלות הכלכלית בישראל, אם כי הוא יחזיר את תושבי הצפון לסוג של "נורמלי חדש". "בניגוד להשפעה על השווקים, לא נראה שהסכם כזה ייתן בוסט לפעילות הכלכלית, והוא יורגש בעיקר באזור הצפון שיוכל לחזור לשגרה", אומר בהר.

"אם נצא מנקודת ההנחה שההסכם הפסקת האש ייחתם בימים הקרובים, יהיו לכך השלכות על השווקים בעולם ובישראל", הוסיף. "מחיר הנפט כבר החל לרדת וסביר להניח שהחוזים העתידיים יציגו צניחה חדה במחיר בחודשים הקרובים.

"השווקים בארה"ב החלו לתמחר העלאת ריבית אחת בשנה הקרובה, וסביר להניח שאם מחיר הנפט ירד, השווקים יחזרו לתמחר יציבות בריבית, ואולי אפילו הפחתה אחת בהמשך. בישראל, רוב הסיכויים שהריבית תפחת היום, והשווקים החלו כבר לגלם הפחתת ריבית שנייה עוד השנה לרמה של 3.5%. פרמיית סיכון המדינה לטווח של עשר שנים עומדת על כ-90 נקודות בסיס וסביר להניח שהיא תפחת במעט.

"תחזית האינפלציה לשנה הקרובה עומדת על 1.7%, והיא כבר הניחה ירידה הדרגתית במחיר הנפט, כך שהיא לא צפויה להשתנות במידה רבה".

הוצאות הביטחון

בהר מוסיף כי סיום הלחימה יביא גם לירידה בהוצאות הביטחון, שזה חיובי מבחינה פיסקאלית, אך בטווח הקצר הוא יכול לפגוע גם כן בצמיחה. "בנוסף, יש את השקל החזק שפוגע בייצוא ומעודד נסיעות לחו"ל. בתנאים אלו סביר להניח שהמשק ישוב לצמוח ברבעונים הקרובים בשיעור שגבוה מעט מפוטנציאל הצמיחה ארוך הטווח, אך לא נראה זינוק בפעילות כמו במחצית השנייה של שנת 2025.

"ענף הבנייה עשוי ליהנות מהשינוי במצב. כשרמת העסקאות בדירות היא כל כך נמוכה, בין 2,500 ל- 3,000 דירות חדשות שנמכרות בחודש, כמעט כל שינוי הוא לטובה".