נתנו אמון - והמדדים זינקו: מי מוביל את הבורסה בזמן המלחמה?

על פי נתוני הרשות לניירות ערך על הפעילות בבורסהבשבועיים בהם ישראל נמצאת במלחמה, המשקיעים הזרים מכרו מניות בהיקף כספי של 2.7 מיליארד שקלים בעוד מי שקנה את המניות האלה (והזרים כסף נוסף לשוק) היה הציבור הרחב, שרכש 500 מיליון שקלים באופן ישיר דרך הבנקים ודרך בתי ההשקעות הפרטיים, קרנות הנאמנות.

מהנתונים עולה כי שוק ההון הישראלי מתפקד בדיוק כמו שחשבנו, כמו גם המשקיעים הזרים, שנבהלים כשפורצת מלחמה ומעדיפים "לתפוס מרחק". לצורך העניין, גם משקיעים ישראלים לא ישקיעו כרגע בבורסה באוקראינה או ברוסיה. מנגד, הציבור הישראלי למוד המלחמות, מאמין ביכולת ההתאוששות של הכלכלה המקומית - ורוכש את הסחורה שנזרקת לשוק על ידי חלק קטן מהזרים.

הנתון שמצביע על כך שמשקיעים ישראלים רכשו בסך הכל מניות בגובה 500 מיליון שקלים, בלי תיווך של מנהל השקעות, מציג את הביטחון של המשקיעים ומצביע יותר מכל על האוריינות ההולכת וגדלה של הציבור בעולמות הפיננסים. גם נתוני ההשקעה בקרן נאמנות, שהיא הדרך הפולרית בישראל בקרב הציבור להשקיע בבורסה, מלמדים על הביטחון של הציבור בכלכלה הישראלית

"השוק מפגין חוסן"

"הרשות עוקבת באופן צמוד אחר התפתחות השווקים, ובייחוד בתקופות של אי-ודאות כגון זו", אמר גיא סבח סגן הכלכלן הראשי ברשות לניירות ערך. "הניתוח נועד להציג בפני הציבור תמונה אובייקטיבית ורחבה של השווקים בזמן אמת. ניתן לראות בניתוח כי השוק מפגין חוסן אשר משקף שוק בוגר, עם מגוון שחקנים פעילים ומנגנוני איזון הפועלים היטב גם בתנאים מאתגרים".

עוד נלמד מנתוני הרשות כי תגובת שוק ההון למבצע "שאגת הארי" שונה במקצת מתגובתו למבצעים קודמים. המאפיין הבולט ביותר הוא העליות המשמעותיות בשבוע הראשון של המבצע - וההתמתנות בשבוע השני. כך, מדד ת"א 125 רשם עלייה של כ-6.25% במהלך השבוע הראשון, במחזורים גבוהים במיוחד - בזמן שמרבית המדדים המובילים בעולם רשמו ירידות.

מדד ת"א 125 ירד בכ-5% בשבוע זה וחזר לעלייה של כ-1.1% ביחס לתחילת המבצע. התשואות לפדיון של אגרות החוב הממשלתיות והקונצרניות עברו לעליות קלות, ואילו השקל התחזק ביחס למרבית המטבעות ונחלש מעט מול הדולר. על אף התנודתיות בשוק המניות, מדד ה-VIX של ת"א 35 ירד בכ-24% בסה"כ מתחילת המבצע. על אף הירידות בשבוע השני, ביצועי השוק המקומי היו טובים יותר ממרבית מדדי העולם, עם תשואה עודפת של כ-4.6% על מדד ה-S&P 500.

"המחזורים הגבוהים בהיסטוריה"

ברשות אומרים כי "במסגרת הניתוח מצאנו כי המחזור הממוצע ומהירות המחזור הממוצעת בשבועיים האחרונים בשוק המניות היו גבוהים בהשוואה לתקופות האחרות. המחזורים ביומיים הראשונים למבצע (2-3 במרץ) היו הגבוהים ביותר בהיסטוריה, אך הדבר נובע בחלקו גם מהכפלת שווי המניות בשנה האחרונה.

"במהלך המבצע נרשמה השתתפות ניכרת של כלל סוגי המשקיעים במסחר. קרנות הנאמנות, שנהנו מיצירות נטו ניכרות מקרב הציבור, וקרנות הסל, המושפעות בעיקר מביקוש מוסדי, בלטו בצד הרכישות נטו בשוק המניות, ובמידת מה גם המשקיעים הפרטיים. לעומתם, תושבי החוץ בלטו בצד המכירות נטו, שהתרכזו בעיקר בשבוע הראשון - תוך שהשחקנים המקומיים ספגו את ההיצעים והבורסה רשמה עליות".