גיוס המיליונים של בנק לאומי - בצעד חסר תקדים בישראל

בנק לאומי השליםגיוס אג"חמגובה משכנתאות ממשקיעים אירופאים בהיקף של כ-750 מיליוני אירו, עם ביקושי שיא בהיקף של כ-¬4.6 מיליארדי אירו. במסגרת הגיוס הונפקה סדרת אג"ח לתקופה של 5 שנים במרווח של 0.68% בריבית שנתית של 3.197%.

משמעות המהלך היא שלמעשה לאומי מוכר את המשכנתאות לחברה בת שלו ובמקביל, נותן לה הלוואה כדי לשלם לו בעבור ההלוואות. המהלך למעשה גורר איתו מהלך חשבונאי שמוציא את המשכנתאות האלה מהמאזן של הבנק, הוא מקבל כסף תמורתן ובכך - מקטין את החשיפה שלו לתחום הנדל״ן ומפנה לו הון להעמדת משכנתאות חדשות.

ויתור על הריבית

למעשה הפער בין הריבית על המשכנתאות שנמכרו לבין הריבית שלאומי ישלם - 3.19% - תהיה הרווח שלו מהתיק שאוג״ח. באופן עקרוני, בנקים בישראל לא עושים את המהלך הזה, על אף שבעולם הוא מקובל ומותר על פי חוק. זאת, כי הבנקים לא רוצים לוותר על הריבית על המשכנתאות ולחלוק אותה עם משקיעים.

בלאומי מעריכים כי הם יוכלו לגלגל את הכסף בחזרה לתחום המשכנתאות והתוספות הרווחיות, שיבואו מהתיק שאוג״ח, ימקסמו את יכולת החשיפה שלהם לענף הנדל״ן. כך או אחרת, מדובר בשכלול של שוק האג״ח וביצירה של מכשיר כלכלי חדש שאם הוא מרוסן, הוא חיובי מאוד ואם יוצא משליטה - הופך למשבר סאב-פריים.