ירידות חדות בוול סטריט: מלחמת הסחר תוביל למשבר כלכלי באמריקה?

שבוע רב תהפוכות עובר על המשקיעים בוול סטריט ואחרי העליות החדות של אתמול, חזר הצבע האדום לשטוף את המסכים והמדדים המובילים יורדים היום (חמישי) בשיעור חד של כ-3%.

מה שעומד מאחורי הירידות בוול סטריט כשבאופן תיאורטי, הם היו אמורים להמשיך לעלות, זה מדד המחירים לצרכן האמריקאי שירד באופן מפתיע בשיעור של 0.1%, בעוד התחזיות היו עליה של 0.2%. פער כזה בין התחזיות לנתון בפועל מעלה את החששות שהכלכלה האמריקאית גולשת להאטה מהר מידי וזה אומר שהמכסים שנותרו על סין, קנדה ומקסיקו, יאיצו את קצב ההידרדרות של הכלכלה המקומית.

נציין כי אינפלציה שלילית גרועה בדיוק כמו אינפלציה חיובית, בשל העובדה שאינפלציה שלילית משמעותה ירידת מחירים שבאופן תיאורטי עלולה לגרום לכך שחלק מהעסקים יסגרו את הדלתות, שכן לא ניתן להרוויח כשהמחירים יורדים. חלק מהעסקים לא ירכשו מוצרים למלאי אלא יצמצמו את הרכישות שלהם ומכאן הדרך לפגיעה בתחרות, בואך עליית מחירים במעלה הדרך, קצרה.

מדד S&P500 יורד ב-2.5%, מדד דאו ג'ונס יורד ב-2% ומדד נאסד"ק שאתמול (רביעי) עלה ביותר מ-12%, יורד ב-3%. 

אבל כאן צריך להסתכל על עוד נקודה. בשבוע האחרון נכנסו הרבה ספקולנטים לשוק וכשאנחנו מדברים על וול סטריט, אנחנו מדברים על הספקולנטים הגדולים בעולם שמשחקים עם הרבה כסף. הם אספו סחורה בנפילות הגדולות של הימים האחרונים ככה שתיקון אלים כמו שהיה אתמול הניב להם רווחים אסטרונומים ומשאלה פני הדברים - כדאי להיפגש עם הכסף ולממש סחורה, זה לוחץ גם כן את המדדים לירידות היום.

רונן מנחם, אסטרטג השווקים של בנק מזרחי טפחות אומר: "בארצות הברית התפרסם נתון מפתיע מאוד, חלש בהרבה מהמשוער ובניגוד לחשש מהישנות עלייה בקצב האינפלציה. מדד המחירים לצרכן ירד 0.1% בחודש מרץ, בעוד בשוק ציפו לעלייה של עשירית האחוז. בחודש הקודם עלה המדד 0.2%".

"המדד עלה 2.4% ב-12 החודשים האחרונים, 0.2% פחות מציפיות השוק ו-0.4% פחות מהנתון לחודש פברואר" אומר מנחם. "זו העלייה הקטנה ביותר זה 6 חודשים. יעד האינפלציה עומד על 2%. מדד ה"ליבה", בניכוי מזון ואנרגיה, עלה מדד המחירים לצרכן 2.8% . זו העלייה האיטית ביותר מאז אפריל 2021! גם כאן זו עלייה קטנה יותר מהעלייה שהשוק ציפה (3.0%) וכמובן מהעלייה השנתית בחודש הקודם (3.1%). זה זמן שלא התקבלו נתונים כה מפתיעים.

האינפלציה בארצות הברית עדיין 'דביקה', אך במידה פחותה מהצפוי. התמונה העולה היא של התמתנות קצב האינפלציה. הנתון גם מתיישב, לעת עתה, עם התחזית של הבנק הפדרלי. כפועל יוצא, בעקבות הנתון, יורדות תשואות הפדיון על אג"ח ממשלת ארה"ב, בדגש על הסדרה לשנתיים. ההסתברות הנגזרת מהשוק להורדת ריבית בחודש יוני עלתה מעט ועומדת על כ-2/3.

אמנם רוב תשומת הלב נתונה כעת לנושא המכסים, אך מדובר בנתון שמבחינת השוק אמור להתקבל בברכה, הן משום שעד לפני חודשיים האינפלציה הייתה בסימן עלייה חוזרת (עמדה על 3%) ובעיקר משום שגם ליבת האינפלציה שבה לרדת.

עם זאת, צריך להמתין ולראות אם ירידת האינפלציה תימשך והאם היא תתרחש תוך כדי המשך צמיחה תעסוקתית וכלכלית, כפי שהיה עד כה. השוק יקווה כי האטה אינפלציונית זו תצביע על התמתנות של הפעילות הכלכלית (תוצאה של הריסון המוניטארי בשלוש השנים הקודמות) ולא של מיתון ממש.