תחזית קודרת: התמ"ג צפוי להתכווץ ב־5% וצמיחה שלילית לנפש ב־2023 ו־2024 בשל המלחמה

חברת דירוג האשראי S&P Ratings פרסמה אמש (שני) דוח המתייחס לדירוג האשראי של ישראל בעקבות מלחמת "חרבות ברזל". מדובר בהמשך להודעת הדירוג מה־25 באוקטובר השנה בה הודיעה החברה על אישור מחדש של דירוג האשראי של מדינת ישראל על רמה של AA- לצד שינוי תחזית הדירוג מ-"יציבה" ל-"שלילית".

במשרד האוצר מבהירים כי הדוח אינו מהווה פעולת דירוג.

על פי חברת הדירוג התמ"ג ברבעון הרביעי לשנת 2023 צפוי להתכווץ ב־5% בשל המלחמה עם החמאס. הצפי הוא שהצמיחה של ישראל תעמוד על 1.5% בשנת 2023 ו־0.5% בשנת 2024, בשל השפעות המלחמה על המשק.

להערכת החברה, המלחמה תישאר ממוקדת בעזה ולא תתרחב לאזורים נוספים. יחד עם זאת, ישנו סיכון של התרחבות הסכסוך למדינות נוספות באזור, אשר עלול להביא להשפעה רחבה יותר על כלכלת ישראל ועל מצבה הביטחוני.

עוד צופה החברה - גירעון ממוצע של 5.3% מהתמ"ג ב־2023 וב־2024, לעומת 2.3% מהתמ"ג בתחזית טרום המלחמה.

החברה מציינת כי לדעתה לישראל יש מספר כריות שאמורות לסייע לה למתן את ההשפעה הפיסקלית המיידית של המלחמה. היא מציינת בפרט את יחס החוב הממשלתי לתוצר אשר הינו מתון ומוערך בשיעור של כ־60% מהתמ"ג נכון לסוף שנת 2022, ויאפשר למדינת ישראל גמישות פיסקאלית להכיל בטווח הקרוב את השינויים התקציביים. החברה מדגישה כי החוב הממשלתי נקוב ברובו במטבע מקומי ומוחזק ברובו על ידי משקיעים מקומיים, כלומר הוא חשוף פחות לשינויים בתיקי ההשקעות של משקיעים זרים.

עוד רואה החברה במאזן התשלומים של ישראל וכן בגמישות במדיניות המוניטרית של ישראל כנקודת חוזק מרכזית לדירוג האשראי.

עם זאת, החברה מציינת כי היא עלולה להוריד את הדירוג של ישראל אם הסכסוך יתרחב באופן מהותי, ויגדיל את הסיכונים הביטחוניים והגיאו-פוליטיים איתם מתמודדת ישראל. כמו כן, פעולת הורדת דירוג תתכן בטווח של בין ה־12 ל־24 החודשים הקרובים אם השפעת הסכסוך על הצמיחה הכלכלית, המצב הפיסקאלי ומאזן התשלומים של ישראל תתברר כמשמעותית יותר ממה שהחברה צופה כיום.

לעומת זאת, החברה מציינת כי היא עשויה לשנות את התחזית מ'שלילית' ל'יציבה' אם הסכסוך ייפתר, תוך הפחתת הסיכונים הביטחוניים האזוריים והפנימיים ללא נטל מהותי לטווח ארוך על כלכלת ישראל ועל כספי הציבור.