למרות המשבר הכלכלי: דירוג אשראי גבוה לישראל

מייד אחרי פרסום הנתונים הלאומיים לשנת 2020 מפרסמת Fitch, אחת מחברות דירוג האשראי העולמיות, את דירוג האשראי של ישראל - ומותירה אותו ברמה הגבוהה של A+ עם תחזית "יציבה".

על פי החברה, "דירוג האשראי של ישראלמאזן בין חשבונות חיצוניים חזקים, כלכלה מגוונת בעלת ערך מוסף גבוה וחוסן מוסדי, לבין יחס חוב ממשלתי לתוצר שעודנו גבוה ביחס למדינות הייחוס וסיכונים פוליטיים וביטחוניים מתמשכים".

האנליסטים צופים כי יירשם גידול ריאלי בתמ"ג של כ-5.4% ב-2021 ו-4.1% ב-2022, אחרי התכווצות של 3.9% ב-2020 בהתאם לאומדני חברת הדירוג, והתייצבות על שיעור גידול של קרוב ל-3%.

מפרסום האוצר עולה שהתמ"ג התכווץ בשנה שעברה ב-3.3% בלבד. תרחיש הבסיס של החברה מניח שההגבלות הכלכליות תיפסקנה, החיסונים יימשכו בקצב גבוה בחציון הראשון של 2021 ותיירות החוץ תחודש במידה מצומצמת בחציון השני של השנה. בנוסף הם מציינים כי יש סיכונים לתחזית לאור גלי תחלואה אפשריים ולאור התזמון והאפקטיביות של מבצע החיסונים, הן בישראל והן בעולם. הכלכלה המגוונת ובעלת הערך המוסף של ישראל הוכחה כבעלת חוסן בפני זעזועים חוזרים ונשנים.

תנאי המימון נשארו נוחים

בהודעה נכתב כי חלה הרעה במצב הפיסקלי של ישראל עקב המגפה, והתנודתיות הפוליטית המתמשכת מסבכת את הסיכוי להתאמות פיסקליות. החברה מצפה שהגירעון הממשלתי יישאר גבוה בשנת 2021, כ-9% מהתמ"ג, לאחר 11.7% בשנת 2020, ויצטמצם ל-4.3% מהתוצר ב-2022.

בהתאם לתחזית החברה, יחס החוב הציבורי לתוצר צפוי לעמוד על כ-76% בשנת 2020, ולעלות עד ל-80% לערך ב-2023. יחס זה גבוה מעל הנתון החציוני המשוער לשנת 2020 למדינות בדירוג A. עם זאת, האנליסטים מציינים שתנאי המימון של המדינה נשארו נוחים. שוק מקומי עמוק ונזיל, הנתמך בתכנית רכישת האג"ח הממשלתיות של בנק ישראל (בגובה כ-6.3% מהתמ"ג), שמרו על התשואה הנומינלית ל–10 שנים הרבה מתחת ל-1% במשך מרבית השנה.

על פי פרסום החברה, החשבונות החיצוניים של ישראל נותרו חזקים. לישראל עודף בחשבון השוטף בכל שנה מאז 2003, והתכווצות גדולה יותר במחירי הייבוא לעומת הייצוא הובילה לעלייה לקרוב ל-4% מהתמ"ג ב- 2020. Fitch מצפה שישראל תמשיך להיות בעודף בחשבון השוטף שכן הגידול בייצוא שירותים נותר איתן. כמו כן מציינת החברה כי השקעות זרות נטו תורמות גם כן לקפיצה של 38% ביתרות המט"ח ב-2020 לאזור ה-173 מיליארד דולר (כ-17 חודשים של תשלומים חיצוניים). מעמדה של ישראל כמלווה חיצונית נטו התחזק על פי ההערכות ל-58% מהתוצר בסוף 2020, נתון גבוה משמעותית מהחציונים של דירוגי A ו-AA.

האנליסטים של החברה צופים כידירוג האשראי של ישראלימשיך להיות מוגבל על-ידי סיכונים ביטחוניים, אולם פרופיל האשראי של ישראל הפגין חוסן בפני עימותים תקופתיים. הסכמי אברהם הפכו את היחסים שהתקיימו בין ישראל למספר מדינות ערביות לרשמיים והדגישו את סדר העדיפויות המשותף לטיפול במצב מול איראן, ונותר לראות האם ההסכמים יפחיתו את הסיכונים הגיאופוליטיים שניצבים בפני ישראל. Fitch מניחה כי לא תהיה פריצת דרך בתהליך השלום עם הפלשתינים בטווח התחזית.

החשב הכללי יהלי רוטנברג מסר בתגובה: "אשרורדירוג האשראי של מדינת ישראלבתקופה של חוסר ודאות ומשבר עולמי, משקף את האמון בכלכלה הישראלית המגוונת ואת היכולת המימונית והפיסקלית של הממשלה להתמודד עם השלכות המשבר".