האם משבר סיליקון ואלי בנק יאיץ סגירת חברות ופיטורים בהייטק הישראלי?

לאחר סוף שבוע רווי לחצים, לקוחות סיליקון בנק (SVB) נושמים סוף סוף לרווחה. ההבטחה של הנשיא ביידן להגן על לקוחות הבנק הקורס, הפעולה המהירה של הרשויות בארה"ב להשתלטות על הבנק, הדיווחים על המהלכים למכירתו, והבנה עמוקה יותר של הגורמים למשבר, הרגיעו את החברות: גם מי שלא הספיקו למשוך את הכספים בזמן, יקבלו בסופו של דבר גישה לפיקדונות שלהם בבנק הקורס.

באופן תיאורטי כבר מחר בבוקר יכול להימצא לבנק רוכש רציני, שיחזיר את החיים למסלולם כאילו לא קרה כלום. הבנק ישוב לתפקידו כמלווה הפיננסי החשוב ביותר של הסטארטאפים, ובא לציון גואל. זה התסריט האופטימי.

גורמים המקורבים לוועדה הממשלתית שמונתה לעקוב אחר המשבר, מזהירים שייתכן עוד תסריט, אופטימי קצת פחות. לדבריהם, גלי ההדף בעקבות המשבר הם בלתי נמנעים, והתממשות התסריט האחר תלויה בשאלות כמו האם SVB, מעמיד האשראי הגדול בהייטק הישראלי, ימשיך לתפקד, באילו היקפים, עד כמה מתחריו יידעו לתפוס את מקומו, ובאיזו מהירות. מצב שבו שוק החוב להייטק בישראל לא מפותח ושהשחקן המרכזי בו יוצא מהתמונה, הם מסבירים, לא טוב לחברות.

נתח השוק הגדול של הבנק אולי לא היה מהווה כשלעצמו בעיה אילו היו בישראל שחקנים המוכנים למלא את מקומו. כיום, טוענים אותם גורמים, אין בישראל פעילות של שחקנים גלובליים בתחום החוב להייטק, שיהיו מסוגלים להיכנס בקלות ובמהירות לחלל שישאיר אחריו SVB.

התוצאה האפשרית של קשיי מימון, שמתווספים למשבר הגלובלי בהייטק, היא האצה של התהליכים שהיו צפויים עוד קודם לכן. התחזיות דיברו על התרחבות גלי הפיטורים, סגירת חברות, ירידה ניכרת בשווי של החברות שימשיכו לפעול, ואפילו ירידת שכר. לוח הזמנים עד להתממשות התרחישים הללו נראה עתה קצר יותר.

הזדמנות פז למשקיעים

הצד החיובי של התחזית הזו הוא שלא מדובר במשבר שצפוי להכניס את המגזר כולו לקיפאון, אלא להפך. עבור המשקיעים מדובר בהזדמנות פז להיכנס לשוק במחירים הגיוניים.

גם לגופים הפיננסיים הישראליים, הסתלקותו של שחקן דומיננטי מהשוק היא הזדמנות להפוך לשחקנים רציניים יותר. זו אולי גם שעתו של הרגולטור הישראלי להתאים את הרגולציה לבנקאות הייטק. או שעתם היפה של המשקיעים המוסדיים הישראלים להרחיב את דריסת הרגל שלהם בהייטק הישראלי. אולי כך, בזכות משבר SVB, גם הציבור הישראלי יתחיל ליהנות סוף סוף מהחגיגה.