השווקים סוערים, בורסת ת"א נהגה כמבוגר האחראי

מבולבלים מהבורסות בוול־סטריט? בצדק! רק בשבוע שעבר הממשל בארה"ב הציג את העליות בבורסה כהישג גדול, ובחלוף כמה ימים כמעט כל התשואה בשוק של החודש האחרון נמחקת. יום המסחר הראשון השבוע (יום שני) נסגר בארה"ב בירידות חדות. מדד ה־S&P נפל ב־4.1%, הדאו ג'ונס השלים נפילה יומית חסרת תקדים של 4.6% ובורסת הנאסד"ק ירדה ב־3.8%.

בעקבות זאת גם המסחר בשווקים באסיה נפתח בנפילות שערים חדשות, ובורסת טוקיו איבדה 4.8% עם פתיחת המסחר. "מדד הפחד", הבודק את צפי התנודיות של המדדים, מזנק אף הוא ב־50 נקודות ומורה על כך שנצטרך להמתין לפחות עוד כמה ימי מסחר מתוחים עד יעבור זעם. אתמול החלו המסכים בארה"ב להראות גם צבע ירוק בכמה מניות, כמו מניית GM, שאולי מבשרות את שוך הסערה.

בורסת לונדון הגיבה בירידות של 2.6% והגיעה לשער של תחילת אפריל 2017. גם פרנקפורט ופריז ירדו ברמה דומה. תל אביב, כמו מבוגר אחראי, הגיבה בירידות מתונות יותר של 1-2 אחוזים במדדים המובילים, לאחר שהבורסה הפעילה מנגנון ריסון. ומה עשו המשקיעים בארה"ב עם הכספים שפדו מהמניות? ובכן, הרבה מהם זרמו לאיגרות החוב הממשלתיות של ארה"ב, שזינקו מתחילת השנה ב־2.8%.

מנהל ההשקעות הגלובליות של "קרדיט סוויס", מייקל סטרובק, כתב בסקירתו שמדובר בעליית אג"ח שהם חזו לכל שנת 2018; אבל הוא עדיין חושב שהעלייה הזו לא מאיימת על שוק המניות והוא אפילו סבור שמדובר ב"ירידות בריאות", שהן בגדר תיקון שוק ולא מפולת. לדעתו הירידות עכשיו יוצרות הזדמנויות השקעה טובות למי שהכסף זמין לו, אם כי הוא ממליץ לעשות זאת בשלבים ובסלקטיביות המתבקשת.

עם הגורמים לשינוי המגמה בבורסות בארה"ב נמנית בעיקר הריבית, שצפויה לעלות בעקבות ציפיות האינפלציה שם.

לא מדובר בדרמות גדולות בהשוואה למה שהכרנו לפני עשור, אלא בצפי לעליות מתונות; אך בשוק שחווה עליות נאות מאז נבחר טראמפ לפני יותר משנה, גם זו סיבה לתיקון.

יש לא מעט פסימיסטים בעולם שכותבים שמדובר בתחילתה של מפולת, אך ההערכות המובילות והמנומקות מסבירות מדוע לא זה הכיוון.

נתוני התעסוקה והשכר בארה"ב חיוביים מאוד וגם צפי הצמיחה. מפולת אמורה לבטא חולי משמעותי בכלכלה ואת זה אף אחד לא ממש רואה כרגע.