הבורסה מחקה טריליוני דולרים - חשש מהמחיר הנפשי למשקיעים

דרום קוריאה חווה טלטלה כלכלית חריפה בימים האחרונים, לאחר שהבורסה המקומית מחקה קרוב לשני טריליון דולר משוויה, במה שמאיים להפוך למשבר חסר תקדים עבור השוק המקומי. 

מדד ה-KOSPI המרכזי של בורסת סיאול רשם ירידות חדות ויוצאות דופן. נכון לנעילת המסחר היום (רביעי), המדד ירד בכ-6% והשלים צניחה של כ-38% משיא כל הזמנים שנמדד רק לפני כחודש. במהלך המסחר התוך-יומי אף הגיעה הירידה בשיאה לכ-42%. עוצמת התנודות הובילה להפעלת מנגנוני "מפסק זרם" והפסקת מסחר אוטומטית זה היום השני ברציפות.

מה גרם למפולת בבורסה של סיאול? 

הגורם המרכזי לקריסה הוא גל מימושים כבד במיוחד במגזר הטכנולוגיה והשבבים. ענקיות הכלכלה המקומית, ובראשן סמסונג ו-SK Hynix, ספגו ירידות שערים דו-ספרתיות בתוך ימי מסחר ספורים.

בשוק מצביעים על שילוב של חששות מפיצוץ "בועת ה-AI", לצד תחרות גוברת ומאיימת מצד יצרניות שבבים סיניות והערכה מחדש של פוזיציות על ידי משקיעים זרים. מנגד, אנליסטים מצביעים על כך שהוון (המטבע המקומי) שומר על יציבות יחסית ואף התחזק מעט מול הדולר - נתון המעיד לטענתם כי מדובר בתיקון חד בשוק המניות ולא בהכרח במשבר פיננסי מערכתי של המדינה כולו.

החשש הציבורי והאנושי

מעבר למספרים היבשים, המשבר מעורר דאגה עמוקה בסיאול בשל שיעור הששתפות הגבוה של משקיעים פרטיים, שרבים מהם נכנסו לשוק באמצעות אשראי ומינוף גבוה. חיסולי הפוזיציות הכפויים בידי הבנקים ובתי ההשקעות רשמו זינוק חד במחצית הראשונה של השנה.

לי סונג-הו, סטודנט בן 24 מסיאול שרואיין לרויטרס, ממחיש את גודל הטרגדיה: לי הצליח להפוך חיסכון של 20 מיליון וון משירותו הצבאי להון של כ-300 מיליון דולר (כ-202 אלף דולר) תוך שימוש במינוף גבוה. אך כשהשוק התהפך, בתי ההשקעות ביצעו חיסול כפוי לפוזיציות שלו - ומחקו את כל חסכונותיו בתוך ארבעה שבועות. "ממש לא יכולתי לנשום", סיפר לי על הלחץ הנפשי הכבד שליווה את הקריסה, אך הודה כי בכוונתו לנסות וללוות שוב ברגע שיצבור הון ראשוני.

הסיפור של לי אינו ייחודי. חיסולי הפוזיציות הכפויים בידי הבנקים זינקו במאות אחוזים מתחילת השנה, והרגולטורים הפיננסיים בקוריאה מנסים כעת להטיל מגבלות חירום על מוצרי המינוף.

בדרום קוריאה, המחזיקה בשיעור ההתאבדויות הגבוה ביותר מבין מדינות ה-OECD, הציף גל ההפסדים חששות מוכרים מפני מצוקה נפשית וכלכלית נרחבת. ברקע האירועים, תגברו הרשויות והממשלה את מערכי הסיוע הלאומיים ומעניקות קווי חירום לאנשים שנקלעו לחובות כבדים.