הנפט חצה את רף ה-100 דולר: ההסלמה עם איראן מטלטלת את השווקים

חילופי המהלומות הצבאיים בין ארצות הברית לאיראן מחזירים את תשומת הלב של המשקיעים אל שוק הסחורות. מחיר הנפט מסוג ברנט, המהווה את מדד הייחוס המשפיע ישירות גם על מחירי הדלקים והאנרגיה בישראל, חצה היום את רף 100 הדולרים לחבית לראשונה מאז חודש יולי.

החוזים על הברנט טיפסו ב-2.2 אחוזים לרמה של 100.07 דולר לחבית, בעוד הנפט האמריקאי מסוג WTI עלה בכ-1.8 אחוזים ל-94.73 דולר, ובכך השלימו מחירי הברנט זינוק מרשים של כ-25 אחוזים מתחילת חודש אוגוסט. מעבר לדאגה המיידית משיבושים באספקה הפיזית של נפט ברחבי העולם, ההתייקרות החדה מעוררת מחדש איום שכבר נדמה היה שנבלם: גל אינפלציוני נוסף שעלול לשבש את תוכניות הבנקים המרכזיים ולהוביל להותרת סביבת הריבית ברמות גבוהות, ואף להעלאות ריבית מחודשות מצד הפדרל ריזרב בארצות הברית.

הזינוק הנוכחי במחירים מגיע בעקבות שרשרת אירועים ביטחוניים חריגים במפרץ הפרסי. ארה"ב תקפה מכליות נפט איראניות בתגובה לניסיונות של טהראן לפגוע בספינת מלחמה אמריקאית, ובמקביל ביצעו המורדים החות'ים בתימן, הנתמכים בידי איראן, תקיפות נגד מתקני אנרגיה בסעודיה. התפתחויות אלו מעצימות את החשש לפגיעה כוללת בנתיבי השיט והסחר העולמיים, לא רק במצר הורמוז אלא גם בנתיב האספקה החלופי העובר בים האדום.

צוואר הבקבוק במצר הורמוז

מצר הורמוז מוסיף להוות את נקודת התורפה הרגישה והקריטית ביותר של שוק האנרגיה הבינלאומי. לפי הערכות של חברת המחקר Rystad Energy, בשבוע שקדם לחידוש הלחימה בסוף אוגוסט עברו במצר בין שמונה לתשעה מיליון חביות נפט ביום, אך בעקבות ההסלמה הביטחונית צנחה זרימת הנפט באופן דרמטי אל מתחת לשני מיליון חביות ביום. במקביל, סוכנות האנרגיה הבינלאומית מעריכה כי אספקת הנפט הגלובלית תרשום השנה ירידה כוללת של כ-4.3 מיליון חביות ביום, חרף גידול בקצבי ההפקה של מדינות כמו ארה"ב, קנדה וגיאנה שאינן מצליחות לפצות על הגירעון המצטבר.

הריבית תעלה?

הסכנה המרכזית עבור הכלכלה העולמית נעוצה בעובדה שהתייקרות האנרגיה אינה נעצרת במשאבות הדלק. כאשר מחירי הנפט נותרים ברמות גבוהות לאורך זמן, הם מחלחלים באופן בלתי נמנע לעלויות השינוע, הייצור והלוגיסטיקה בכל ענפי המשק, ומתגלגלים בסופו של דבר אל מחירי המוצרים והשירותים לצרכן. התפתחות זו מאיימת להפוך את המתיחות הגיאופוליטית לזעזוע מאקרו-כלכלי רחב, בתזמון רגיש במיוחד עבור הבנקים המרכזיים.

בארצות הברית ממתינים בדריכות לנתוני האינפלציה הקרובים, בעוד ענקי ההשקעות ובהם גולדמן זאקס, בנק אוף אמריקה ו-HSBC כבר מעדכנים כלפי מעלה את תחזיות מחירי הנפט. השאלה המכרעת כעת היא משך הזמן שבו ישהה הברנט מעל רף 100 הדולרים; ככל שהמערכה מול איראן תימשך והשיבושים במצר הורמוז יעמיקו, כך תגבר הפגיעה ביציבות המחירים, במדיניות המוניטרית ובשוקי המניות הבינלאומיים.