דאגה במשק: היום - פרסום דירוג האשראי של ישראל

רה"מ בנימין נתניהו ונשיא המדינה יצחק הרצוג שוחחו בימים האחרונים עם סוכנות דירוג האשראי הבינלאומית מודי'ס, כדי שזו לא תוריד את דירוג האשראי של ישראל.

נתניהו ניסה להסביר למודי'ס מדוע השקעה כלכלית בישראל היא "הכי בטוחה שיש" - כפי שאמר בעבר. הרצוג שוחח עם הסוכנות על תהליכי ההידברות שמתקיימים בחודשים האחרונים בבית הנשיא כדי להגיע לחקיקה משפטית בהסכמה רחבה. הציפייה היא כי היום (שישי) תפרסם הסוכנות את אופק דירוג האשראי של ישראל. לדברי מומחים, הורדת הדירוג עצמו של ישראל לא נמצאת על הפרק.

זה קורה כחודש וחצי אחרי האזהרה החריגה שפרסמה הסוכנות, שלפיה עלולות להיות השלכות על מעמדה הכלכלי של ישראל אם הרפורמה המשפטית תעבור. הכרעה, לכאן או לכאן, תסמן את הכיוון למדינות ולמשקיעים באשר למדיניותם הכלכלית כלפי ישראל.

במהלך היממה האחרונה התקיימו ישיבות והערכות מצב במגזר העסקי, שבהן נעשה ניסיון להיערך לאופי הדירוג הצפוי, והתחזיות אינן אופטימיות כלל. למעשה, רק לפני שנה קיבלה ישראל תחזית עלייה (אופק דירוג), שהיתה אמורה להוביל אותה להיות מדורגת בין המדינות המובילות בעולם. אלא שכעת אי־הוודאות במישור הפוליטי ובאשר להמשך החקיקה המשפטית מובילה לשתי הערכות: האחת היא מעבר מתחזית של צמיחה לתחזית ניטרלית משולבת באזהרה להערכה פסימית יותר, והשנייה היא מעבר לתחזית שלילית.

היו אזהרות מוקדמות

ב־7 במארס פרסמה מודי'ס עדכון חריג למשקיעים, שבו סקרה את ההצעות לשינויים במערכת המשפט במסגרת מה שמכונה "הרפורמה המשפטית", והזהירה כי אם הן יתקבלו במלואן הן "יחלישו משמעותית את כוחה של מערכת המשפט בישראל", ולכן הן "בעלות השלכות שליליות על דירוג האשראי של ישראל". בראש שלל התחומים שסוקרו במסגרת האזהרה המיוחדת נמצא ההייטק, אשר בין היתר הכלכלה הישראלית מבוססת עליו.

בתחילת החודש הזהירו האנליסטים של חברת הדירוג כי הסוכנות תשקול לשנות את אופק הדירוג שהוגדר "חיובי" אם הרפורמה המשפטית תעבור במלואה. מאחר שהתחזיות מבוססות על התנהלות פוליטית־חברתית, נדמה שמאז ראש הממשלה נתניהו ניסה לעצור את השיטפון ולהציל את הכיוון השלילי שאליו נטתה הכלכלה הישראלית, כשבלם את חקיקת הרפורמה בשבוע האחרון של כנס החורף.

בממשלה עוקבים בדריכות אחר הודעת סוכנות הדירוג, בין היתר משום שמדדים אחרים שקשורים בה כבר נותנים את אותותיהם - לדוגמה היחלשות השקל על רקע התחזקות הדולר, וכן העובדה שתקציב המדינה כבר הוכן ויוצג בכנסת ביום ראשון הקרוב. במשרד האוצר הציגו את התחזיות שלהם לסוכנות הדירוג בחודשים האחרונים, ובין היתר את מצב הכלכלה, את המסגרת הפיסקאלית ואת הרפורמות המוצעות בחוק ההסדרים. את נושא הרפורמה המשפטית למדו במודי'ס ממומחים משפטיים, ומאנשי צבא וממשל שמנתחים עבורם את המצב הגיאו־פוליטי בישראל.

אזהרות מוקדמות בנוגע לפגיעה אפשרית במשק, בתחזית הצמיחה ואף בנוגע להעלאת מסים ניתנו לשר האוצר בצלאל סמוטריץ' מבכירים במשרד האוצר. כבר בסוף חודש פברואר כתבה הכלכלנית הראשית במשרד, שירה גרינברג, מה יהיו השלכות הורדת דירוג האשראי אם אכן זה מה שיחליטו בסוכנות הדירוג. לדבריה, כל סוכנויות דירוג האשראי הבינלאומיות הגדולות מתייחסות לסוגיות הקשורות לאיכות המוסדות והממשל בבואן לקבוע את דירוג האשראי של מדינות.

"בתרחיש של הרעה בפרופיל צפויה התייקרות של עלות גיוס החוב הממשלתי, ומכאן גם הכבדת נטל החוב", כתבה. "דבר זה יחייב, תחת הנחה של שמירה על אחריות פיסקאלית, צמצום של הוצאות בתקציב המדינה או העלאות מסים. הורדת פרופיל האשראי של המדינה תשפיע לרעה גם על עלויות החוב של החברות העסקיות הפועלות בה וגם על ההשקעות הזרות הישירות בכללותן, מה שצפוי לפגוע בצמיחה".