כלכלת רוסיה? היא זומבי; אנחנו בעידן של מלחמה חברתית כלל עולמית

"כלכלת רוסיה? היא זומבי. היא מתאזנת רק ב-110 דולר לחבית, ולכן היא בעיה כלכלית עמוקה" זוהי רק אחת מההערכות של אמיר איל, יו"ר קבוצת אינפיניטי ואיילים. הקבוצה המנהלת נכסים בהיקף של 36 מיליארד שקל מפרסמת את ההערכות שלה לשנה הקרובה במפגש עתונאים. לדברי איל " אנו נמצאים בעידן של מלחמה חברתית כלל עולמית הבאה לביטוי במלחמת מטבעות וסחורות, אשר תימשך עמוק לתוך 2016, ותכתיב המשך מחירי כסף נמוכים."

המלחמה הנוכחית כוללת בתוכה "יצוא דיפלציוני מצד מדינות מתפתחות והגדלת הפערים החברתיים בין מדינות ובתוכן. השאיפה להשגת תשואות, בהעדר ריביות עוגן, תוביל לתנודתיות יתר של השווקים הפיננסיים, וריאקציות אי-רציונאלית לכל ארוע, כך שמשקיעים נדרשים לאורך רוח וראייה לטווח ארוך." עם זאת, לדבריו, ישראל בפוזיציה כלכלית טובה אל מול מדינות היחס, הן המפותחות והן המתפתחות, בפרמטרים המאקרו כלכליים העיקריים ובעיקר במינוף הכולל, המצדיקה את ההטייה של הישראלים להשקיע בה (Home Bias).

איל מעריך כי "מחיר הכסף היה אפס וימשיך להיות אפס. מי שרוצה תשואה, אומרים לו: 'לך תסתכן'. צפוי לנו שוק מאוד תנודתי בכל היבט. ב-2016 נראה הרבה יותר טלטלות אולי מאי פעם. כל אירוע יועצם."

לדבריו הבנק הפדראלי בארה"ב נקלע למצב בעייתי שבו העלאת הריבית המתוכננת למחר (רביעי) היא סוג של צעד טכני. בעיקרו הוא נובע מהציפיות ומהכיוון שאליו הוליכה הנגידה יילן. "ב-2006 עמד החוב הלאומי של ארה"ב על 8 טריליון דולר, ותשלומי הריבית היו 450 מיליארד דולר בשנה. ב-2014 החוב הלאומי הוא 18 טריליון דולר ותשלומי הריבית הם 450 מיליארד דולר בשנה. העלאת הריבית תעלה אקספוננציאלית את התשלומים." לכן לפי הערכתו גם הבנק הפדראלי מוגבל ביכולתו לקיים מדיניות מתמשכת של העלאת ריבית.

גיל לוי מנכ"ל אינפיניטי ניהול תיקי השקעות ציין כי "שנת 2015 היתה בבסיסה גן עדן למשקיעים בשווקי ההון בעולם: ריבית אפסית, אינפלציה כבושה, מחירי סחורות נמוכים, התייצבות במשברים בארה"ב ובאירופה, ובישראל עצמה בנוסף לכל, גם אבטלה נמוכה וצמיחה יפה ביחס למדינות המפותחות."למרות האמור חווינו השנה מספר משברים שהשפיעו על התנודתיות בשווקי ההון העולמיים: משבר החוב היווני, הסכם הגרעין האירני, מפולת שוק המניות בסין, ועוד."

לוי מציין כי הריבית האפסית, העדר אפשרויות חסכון פיננסי לטווח ארוך והתנודתיות בשווקים הפיננסיים, המשיכה להסיט כספים רבים להשקעה בנדל"ן למגורים, עד לאחרונה, ולהעלאה המשמעותית של המיסוי. "אנו מעריכים כי מחירי הנדל"ן בישראל יעצרו בשנת 2016, הן מצד הביקושים של רוכשי דירות להשקעה (עקב תשואה נמוכה, עלויות מיסוי, תיווך, ומשפטיות, היטלים שונים ועוד) והן מצד הגדלת ההיצע באזורי ביקוש ובכלל."