היום הגדול של השווקים: איך פרסום הדו"חות של אנבידיה ישפיע על הבורסה?

אנבידיה תפרסם הלילה (בין רביעי לחמישי) את הדו"חות הכספיים לרבעון השני של השנה ואלה יהיו דו"חות לא פחות מדרמטיים שכן הם יהיו אלה שיקבעו לאן השווקים ינועו בתקופה הקרובה. לפני שניכנס למספרים נסביר כי העולם נמצא בהשקעות ענק בתשתיות של בינה מלאכותית, חוות שרתים וכן הלאה ואנבידיה מובילה את התחום ולכן מהדוחות של החברה ניתן יהיה ללמוד את קצב ההשקעה העולמי בתשתיות האלה, אם ניתן לעמוד בביקושים ומעל הכל - מה התחזיות קדימה.

האנליסטים בוול סטריט מדגישים כי הציפיות הגבוהות שכבר מתומחרות במניה מעבירות את מרכז הכובד מתוצאות הרבעון השני אל עבר התחזית לרבעון הבא ולשנת 2026 כולה.

ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בכירה בחברת Leverage Shares, מציינת כי "זה לא עוד רבעון של 'להכות ציפיות או לפספס אותן' (Beat or Miss), אלא רבעון של תחזיות. הרף לרבעון השני עצמו נמוך יחסית לקצב ההשקעות של ענקיות הענן (Hyperscalers). ולכן, מה שיניע את המניה מחר יהיה האם התחזית לרבעון השלישי תאשר שקצב הייצור של שבבי ה-Blackwell Ultra מואץ מספיק כדי להדביק את קצב ההשקעות של חברות הענן, המוערך בכ-700 מיליארד דולר השנה".

לדברי טודורובה, המניה מגיעה לדוחות לאחר שישה ימי ירידות רצופים, שהם רצף הירידות הארוך ביותר שלה מאז 2022. בשוק האופציות מתמחרים תנודה נורמטיבית של כ-4.6% עד 5.3% לאחר הדוחות, שיווי משקל השקול לתזזיתיות של כ-240 עד 275 מיליארד דולר בשווי השוק של החברה.

"בשני הרבעונים האחרונים, ציפיות השוק היו גבוהות מהתחזית הרשמית של אנבידיה עצמה" מסבירה טודורובה. "לפיכך, הפוקוס הלילה לא יהיה האם החברה תכה את התחזיות, אלא האם היא מסוגלת להמשיך להצדיק את הציפיות הגבוהות במיוחד שכבר מגולמות במחיר המניה. הנהלת אנבידיה סיפקה תחזית הכנסות של כ-91 מיליארד דולר לרבעון, בעוד הקונצנזוס בשוק עומד על כ-93.6 מיליארד דולר, והציפייה לתחזית הרבעון הבא נעה סביב 107–108 מיליארד דולר".

טודורובה מסמנת את גורם המפתח שיכריע את תגובת השוק: "גורם השינוי האמיתי הוא התחזית לרבעון השלישי ועמידות הצמיחה בטווח הארוך יותר. המשקיעים יעקבו מקרוב האם קצב הגידול בייצור ה-Blackwell Ultra ומגבלות הקיבולת של ענקיות הענן יאפשרו לאנבידיה לספק תחזית גבוהה באופן משמעותי מקצב הפעילות הנוכחי, או שמא צווארי בקבוק בשרשרת האספקה ובזמינות החשמל יתחילו להציב תקרה לעליות.

״כאשר ארבע שחקניות הענן הגדולות בדרך להוציא כ-700 מיליארד דולר יחד על השקעות הון השנה, צד הביקוש אינו מוטל בספק. מה שהמשקיעים מחפשים זו יציבות ברווחיות (Margin Durability) ככל ששבבי ה-Blackwell נכנסים לתמהיל המכירות, לצד כל התייחסות לנגישות לשוק הסיני שנותר החלק במשוואה שהוא למעשה ׳הלא-נודע׳ המרכזי שאיש אינו יכול למדל במדויק".