בעקבות המתיחות: הנפט חוצה את ה-90 דולר לחבית

החזית המתוחה בין ארצות הברית לאיראן הולכת ומתחממת, ואיתה גם הזירה המקבילה של החות'ים מול ערב הסעודית. הטלטלה הביטחונית תורגמה מיד לשווקים: בשעה האחרונה חצה מחיר הנפט את רמת ה-90 דולר לחבית. מדובר בזינוק של למעלה מ-12% מאז סיומה של הפסקת האש בין איראן לארה"ב.

שוק האג"ח רותח: שיא של 19 שנים

בעוד החוזים העתידיים על המדדים המובילים בניו יורק רושמים ירידות קלות בלבד (עד 0.5%), שוק החוב האמריקאי רותח:

• תשואות אג"ח ארה"ב ל-10 שנים:עולות לרמה של 4.65%.
• תשואות אג"ח ארה"ב ל-30 שנה:שוברות שיא של 19 שנים וחוצות את רמת ה-5%.

תשואות האג"ח הארוכות של ממשל ארה"ב שוהות מעל רמת ה-5% ברצף ימים חסר תקדים שלא נראה כמותו מאז שנת 2007. רצף זה משקף את תפיסת המשקיעים: החוב האמריקאי התפוח, הזינוק במחירי האנרגיה וחוסר היציבות הגיאופוליטי העולמי מגבירים את החשש מפני העתיד הכלכלי בטווח הארוך.

מנגד, לאה פרמינגר, מנהלת ההשקעות הראשית של "אלטשולר שחם", העריכה לא מכבר בראיון ל"היום" כי פוטנציאל הרווחים באג"ח הארוכות גבוה מסיכון ההפסד. משמעות הדבר היא כי להערכתה, השווקים מתמחרים את הסיכון בכלכלה האמריקאית ברמה גבוהה מזו הקיימת בפועל.

מה משמעות הזינוק?

לעליית מחירי הנפט ולזינוק בתשואות האג"ח יש תמסורת מהירה מאוד לכיס של הצרכן האמריקאי ולאחר מכן לכלכלה העולמית:

1. חזרת הלחצים האינפלציוניים:התייקרות האנרגיה מחלחלת במהירות למוצרים ולשירותים ומציתה מחדש את האינפלציה בארה"ב ובעולם.
2. זינוק בהוצאות המימון של הפירמות:כאשר בנק יכול להלוות כסף לממשלת ארה"ב (הנחשבת ללווה הבטוחה בעולם) ל-10 שנים בתשואה של 4.65%, הוא ידרוש פרמיית סיכון ושולי רווח גבוהים בהרבה כדי להלוות לעסקים פרטיים. ברמת התשואות הנוכחית, בנקים אינם צפויים להלוות כסף לחברות בפחות מ-6% – דבר המעלה דרסטית את הוצאות המימון בכל המשק.