אחרי תקופה ממושכת שבה התקשה להתברג בצמרת, בית ההשקעות אלטשולר שחם סיים את חודש יוני בראש טבלת התשואות של קרנות ההשתלמות, קופות הגמל וקרנות הפנסיה. בבית ההשקעות עדיין נמנעים מלהכריז על מהפך, אך השינויים שבוצעו במערך ההשקעות בשנה האחרונה מתחילים לבוא לידי ביטוי גם בביצועים.
במהלך השנה האחרונה ביצעה החברה שינויים משמעותיים במחלקת ההשקעות, ובהם גיוס מנהלי השקעות בכירים, חלוקת תחומי האחריות לפי התמחות והקמת צוותים ייעודיים. באלטשולר שחם סבורים כי המהלך מתחיל להשפיע על התשואות.
בריאיון ל"היום" מסבירה לאה פרמינגר, סמנכ"לית ההשקעות באלטשולר שחם גמל ופנסיה, כי אסטרטגיית ההשקעות של החברה מבוססת על השקעה לטווח ארוך, פיזור גיאוגרפי וסקטוריאלי ואיתור מנועי הצמיחה של השנים הקרובות.
מה הוביל לביצועים בחודש יוני?
"חודש יוני היה מאתגר למשקיעים. השוק הישראלי ירד בכ-10%, ובארה"ב נרשמו ירידות מתונות יותר של עד 1%. למרות זאת, הצלחנו לייצר תשואה חיובית במסלול הכללי בזכות פיזור גלובלי של תיק המניות. כאשר השוק המקומי נחלש, שווקים אחרים פיצו על כך וסייעו לנו להשיג תשואה חיובית", אומרת פרמינגר.
לדבריה, גם רכיב האג"ח תרם לביצועים. "אנחנו מחזיקים במח"מ ארוך, ובישראל ובארה"ב נרשמה ירידת תשואות באג"ח, מה שהוביל לעליית מחירים ולרווחי הון. בנוסף, לאחר שהשקל התחזק בכ-15% בתוך חודשיים, הערכנו שהגיע הזמן לצמצם את היקף הגידור על הדולר ולהגדיל את החשיפה אליו. כאשר הדולר התחזק בכ-6% במהלך יוני, גם המהלך הזה תרם לתשואה".
השינויים במחלקת ההשקעות
פרמינגר מציינת כי בשנה האחרונה הושלם ארגון מחדש של מערך ההשקעות. לדבריה, כל תחום מנוהל כיום בידי מומחים ייעודיים: יותם עירוני אחראי על מניות חו"ל, שמעון אוליאל מנהל את תחום מניות ישראל, וסער וינטראוב מוביל את תחום המט"ח והריביות.
"אנחנו כבר רואים את השפעת השינויים, ובמספר תחומים הצלחנו להכות את המדדים", היא אומרת.
פחות חשיפה לישראל, יותר פיזור
לדברי פרמינגר, אלטשולר שחם מחזיק בחשיפה נמוכה יחסית למניות ישראליות לעומת חלק מהמתחרים, אך עדיין כרבע מתיק המניות מושקע בישראל.
"כ-25% מתיק המניות שלנו מושקע בישראל, שיעור גבוה משמעותית ממשקלה של ישראל במדדים העולמיים. גם בשוק האג"ח יש לנו חשיפה משמעותית, בעיקר באמצעות אג"ח ממשלתיות. אנחנו מאמינים בכלכלה הישראלית, אבל גם מאמינים שפיזור הוא מרכיב מרכזי בניהול השקעות לטווח ארוך".
לדבריה, החברה ממשיכה להעדיף מח"מ ארוך באפיק האג"ח, מתוך הערכה שתהליך הורדת הריבית בישראל טרם הסתיים ושעדיין קיים פוטנציאל לרווחי הון.
לא רק "שבע המופלאות"
בנוגע להשקעות בתחום הבינה המלאכותית, אומרת פרמינגר כי החברה אינה ממוקדת דווקא בענקיות הטכנולוגיה.
"אנחנו נמצאים בחשיפת חסר ל'שבע המופלאות'. בחודש יוני מניותיהן ירדו בכ-10% על רקע חששות מהיקף ההשקעות העצום שלהן ב-AI. בנוסף, החברות הללו מתחרות זו בזו ביותר ויותר תחומים, ולכן אנחנו מחפשים את מעגל ההזדמנויות השני - חברות בתחום השבבים, תשתיות החשמל לחוות שרתים וחברות נוספות שנהנות מההשקעות הגדולות סביב עולם הבינה המלאכותית".
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו