בנק ישראל הותיר את הריבית על 4% - תחזית הצמיחה עודכנה

בנק ישראל הודיע היום (שני) כי מותיר את הריבית ללא שינוי ברמה של 4%, על רקע התמשכות המלחמה והעלויות הכלכליות הנלוות לה. לצד ההחלטה, הבנק מעדכן את תחזיותיו לכלכלה הישראלית ומוריד את תחזית הצמיחה לשנה הקרובה ל-3.8% - רמה הדומה לתרחיש האופטימי של משרד האוצר. בשנה הבאה מעריכים בבנק כי המשק יחזור לקצב הצמיחה המאפיין אותו, עם צמיחה של 5.5%.

לפי התרחיש של בנק ישראל, המלחמה צפויה להסתיים בחודש אפריל, כולל סיום הלחימה בכל הגזרות - לרבות לבנון ואיראן. האינפלציה צפויה לעלות ברבעונים הקרובים לקצב שנתי של 2.3%, אך השנה תסתיים עם אינפלציה של 2.2%. בשנה הבאה, לפי ההערכות, תחזור האינפלציה לשליטה ותנוע סביב 1.8%.

באשר לריבית בהמשך הדרך, בבנק ישראל מעריכים כי במהלך השנה תירשם הפחתה של 0.25% בלבד, ובשנה הבאה צפויה הפחתה נוספת של 0.25%.

ויקטור בהר, הכלכלן הראשי של בנק הפועלים, אומר כי ישראל הצטרפה למגמה עולמית של שינוי כיוון במדיניות המוניטרית ובלימת הפחתות הריבית. לדבריו, השוק צופה יציבות בריבית בשנה הקרובה, כאשר הרבה תלוי בשאלה אם עליות המחירים הצפויות בטווח הקצר יתפתחו לתהליך אינפלציוני מתמשך.

בהר מוסיף כי "בשלב זה אנו רואים שהציפיות לאינפלציה עלו במתינות", וכי הדבר "מצמצם את הסיכון להתפתחות מעגל קסמים של עליות מחירים". לצד זאת, הוא מציין כי עליית הגירעון ושוק העבודה ההדוק עדיין מהווים סיכון.

לדבריו, "אם המלחמה תסתיים עד סוף החג, נראה במחצית השנייה של השנה היפוך מגמה של האינפלציה", והפחתת ריבית תחזור לעמוד על הפרק.

בנוסף, בפעם הראשונה בנק ישראל מעלה את תחזית האבטלה בישראל בשיעור חד. על פי ההערכה המעודכנת, האבטלה תגיע עד לסוף השנה ל-4.5% מכוח העבודה, לעומת 3.6% בשנה שעברה. מדובר בתשלום הישיר שישלמו חיילי המילואים, שכן הם ככל הנראה יהיו הראשונים לאבד את מקום עבודתם לאחר היעדרות לסירוגין של כמה שנים ממקומות העבודה.

פרופ' אשר בלס, מרצה לכלכלה במכללת אשקלון ולשעבר כלכלן ראשי בבנק ישראל, אומר כי "כל הפרמטרים תמכו בהחלטה להשאיר את הריבית על כנה ולא להפחיתה: גם סביבת האינפלציה, גם הגירעון, גם פרמיית הסיכון של המשק וגם עודפי הביקוש בשוק העבודה". לדבריו, "קשה כמעט למצוא נימוק טוב להורדת הריבית, ולכן החלטת בנק ישראל נכונה לעת הזו".