כמה שווה אגד? עסקת הענק הושלמה

הושלמה אחת מעסקאות הענק הגדולות שהיו בישראל בשנים האחרונות:קרן ההשקעות "קיסטון", המנוהלת על ידי נבות בר וקרן הפנסיה של המורים והגננות, רכשה חבילת מניות אחרונה מחברי "אגד" הוותיקים בתמורה ל-593 מיליון שקל. לאחר השלמת העסקה מחזיקים "קיסטון" וקרן המורים והגננות ביותר מ-91% ממניות "אגד".

בזמן העסקה עם חברי אגד נקבע שווי החברה על 4.5 מיליארד שקל. מאז, אגד חילקה לחבריה דיבידנדים במזומן בסכום של מיליארד שקל. לאחר החלוקה הזו, שווי החברה כיום מוערך בכ־5.5 מיליארד שקל.

העסקה היא למעשה מימוש "אופציית המכר" (PUT) השנייה (והאחרונה) שניתנה לבעלי המניות המייסדים באגד. במסגרת זו, מומשו כ-13.2% ממניות אגד, בתמורה כוללת של כ-593 מיליון שקל וזאת על פי מחיר העסקה המקורי, מותאם מדד ודיבידנד, שעומד על כ-4.5 מיליארד שקל.

כ-55% מסכום התשלום בעסקה (מתוך 593 מיליון השקלים), מומן באמצעות הזרמת הון עצמי לשותפות מ"קיסטון" ומקרן המורים והגננות (חלקה של קיסטון בעסקה הוא כ-268 מיליון שקל), והיתרה באמצעות מימון בנקאי, לרבות משיכה של מסגרת האשראי שהשותפות הסדירה למטרה זו, במסגרת הסכם למימון מחדש עליו חתמה עם קונסרציום בנקאי בהובלת בנק לאומי.

מאז רכישת השליטה, מציגה אגד שיפור עקבי בתוצאותיה העסקיות והפיננסיות. בתשעת החודשים הראשונים של 2025 הסתכמו הכנסות החברה בכ-4.3 מיליארד שקל, עלייה של כ-2.55% ורווח הברוטו שלה הסתכם בכ-940 מיליון שקל, עלייה של 3.3% ביחס לתקופה המקבילה אשתקד.

במהלך התקופה, חילקה אגד לבעלי מניותיה דיבידנדים בהיקף מצטבר של כמיליארד שקל, מתוכם כ-625 מיליון שקל לשותפות אגד, אשר שימשו ברובם להקטנת החוב. נכון לסוף הרבעון השלישי של השנה, השווי ההוגן של אגד עומד על כ-5.5 מיליארד שקל.

אגד ממשיכה להרחיב את פעילותה בישראל ובעולם בהסכם לרכישת 51% מחברת התחבורה הציבורית TOKS בליטא, וזכתה בשנים האחרונות במכרזי תחבורה ציבורית בפולין ובהולנד, במכרזים לתפעול הקו הירוק והקו הסגול של הרכבת הקלה, שהפכו אותה למפעיל הרכבות הבלעדי בגוש דן, וכן דורגה במקום הראשון במדד השירות של משרד התחבורה בישראל.

נבות בר, מנכ”ל קיסטון, מסר: “הגדלת האחזקה באגד על פי שווי העסקה המקורי מהווה מימוש הזדמנות עסקית משמעותית עבור קיסטון, על רקע ההשבחה העמוקה שעברה אגד והתוצאות העסקיות המרשימות שהציגה מאז רכישתה. אגד היא דוגמה מובהקת ליכולת שלנו לייצר ערך באמצעות ניהול אקטיבי ותהליכי צמיחה, והיא מתקדמת בצעדי ענק להפיכתה לקונצרן תחבורה בינלאומי מוביל בישראל ובעולם".

לדבריו של בר: "ברבעון השלישי רשמנו רווח ממימוש הרכישה בסך של 120 מיליון שקלים ברמת השותפות ו- 98 מיליון שקלים ברמת קיסטון. אנו ממשיכים להוביל את אגד קדימה ולאפשר לה להיות מובילה בתחום התחבורה בארץ ובעולם, תוך מיקוד בחדשנות, מצוינות תפעולית ושיפור מתמיד ברמת השירות״.