אחרי הראלי במניה: ביקושים של מיליארד שקל בגיוס של שטראוס

שטראוס השלימה השבוע גיוס של כ-600 מיליון שקל באמצעות הרחבת סדרת האג״ח ו שלה. להנפקה נרשמו ביקושים של מיליארד שקל - כפול מהסכום אותו רצתה החברה לגייס וזה, לפחות לפי גורמים בשוק ההון, סימן להבעת אמון של המוסדיים בתוכנית האסטרטגית של החברה שכוללת מיקוד במוצרים שהרווחיות עליהם גבוהה וחדירה לשוק המוצרים האלטרנטיביים.

הנתון המעניין בגיוס של שטראוס הוא המרווח הנמוך בו היא גייסה את הכסף והוא משקף 56 נקודות מעל האג״ח הממשלתי המקביל, מרווח שנחשב נמוך מאוד ביחס לאג״ח קונצרני שמונפק בתקופה הזו בבורסה. 56 נקודות, משמעותם תשואה של קצת יותר מחצי אחוז יותר מהתשואה שהממשלה מגייסת בבורסה וזה נתון משמעותי בעיקר בשל העובדה שהוא דומה מאוד למרווחים של בנקים שמגייסים כסף ונחשבים בעלי סיכון נמוך עד לא קיים.

שטראוס נמצאת בתקופה טובה בך הכל והתקופה הזו מקבלת ביטוי ביחס של שוק ההון למניה. כך למשל בשנת 2025 שהייתה שנה לא רעה בשוק ההון והמדדים המרכזיים עלו בסדר גודל של 50%, מניית שטראוס עלתה בכמעט 70% והייתה אחת המניות הדומיננטיות בבורסה. בחודש דצמבר עלתה המניה ב-13% והחודש היא עלתה כבר בכמעט 8%, עלייה יפה מאוד לחודש אחד.

הביצועים של המניה מתכתבים בסך הכל עם הביצועים של החברה עצמה וכך למשל ברבעון השלישי של השנה הציגה שטראוס הכנסות של יותר מ-2 מיליארד שקל לעומת פחות מ-1.9 מיליארד שקל ברבעון המקביל של 2024. הרווח התפעולי של החברה הסתכם ברבעון השלישי של 2025 ב-248 מיליון שקל והרווח הנקי ב-127 מיליון שקל לעומת 197 מיליון שקל ופחות מ-100 מיליון שקל ב-2024 בהתאמה.

מכפיל הרווח של שטראוס עומד כעת על 20.9 ומכפיל ההון שלה עומד על 4.3. ההון העצמי של החברה נכון לסוף הרבעון השלישי של 2025 עומד על 3.2 מיליארד שקל לעומת 3.07 מיליארד שקל ברבעון המקביל של 2024.

גם מבנה ההחזקות בחברה משקף בסך הכל מבנה בעלות יציב כשמשפחת שטראוס מחזיקה ב-51% מהחברה אולם חברות הביטוח מגדל, כלל והראל מחזיקות בכ-16% מהחברה וזה משקף הערכה שפוטנציאל הצמיחה שלה יניב תשואות גבוהות יחסית של המניה וכמובן גם היא תשלם דיבידנדים, מה שיספק תזרים חיובי מההשקעה. כאן המקום לציין ששילוב החזקות של בעל שליטה דומיננטי עם גיבוי של משקיעים מוסדיים חזקים הוא שילוב חיובי מאוד לחברות תפעוליות מדוגה של שטראוס שכן הנגישות להון, ככל שיש בו צורך, היא קריטית כי מדובר בחברה תפעולית שמשקיעה בקווי ייצור שהתשואות על השקעות מהסוג הזה מגיעות רק במעלה הדרך.