סכום דמיוני: תעשיית קרנות הנאמנות בשיא של כל הזמנים

שינוי מגמה: עליות השערים בבורסה שנמשכות כבר שנתיים, לצד העלייה במודעות של הציבור לאפשרויות ההשקעה השונות, הביאו את קרנות הנאמנות להיקף שיא של נכסים. לא פחות מ־750 מיליארד שקלים מנוהלים כעת בקרנות הנאמנות - נתון היסטורי בשוק ההון.

קרנות הנאמנות הן אפיק ההשקעה הפופולרי בקרב הציבור לטווח הקצר. לא צריך להכביר מילים על העליות בבורסות בשנתיים האחרונות, אבל כדאי להתעכב לרגע על התזוזות של "הר השקלים", כלומר עודפי המזומנים של הציבור. כאן צריך לזכור שהציבור הישראלי, בדומה מאוד למה שנעשה בעולם, מעדיף לשמור את עודפי המזומנים שלו בפיקדונות הבנקאיים וביתרות זכות בחשבונות העו"ש.

בעוד ההחלטה להחזיק עודפי מזומנים בפיקדונות בבנק היא מובנת, לא ברור מדוע הישראלים מחזיקים מזומנים שאין להם צורך בהם בחשבונות העו"ש. כאן למעשה נכנס רכיב המודעות והאוריינות הפיננסית. בהובלה של בנק ישראל, המערכת הבנקאית ובתי ההשקעות החלו להציע לאנשים אלטרנטיבות לעודפי המזומנים - למשל הקרנות הכספיות, שהן חלופה לפיקדון הבנקאי. למי שאוצרים יותר סיכון, תעשיית קרנות הנאמנות מציעות כמעט כל מוצר אפשרי.

למה קרנות הנאמנות הן הכלי הפופולרי עבור הציבור? בראש ובראשונה, כי תעשיית קרנות הנאמנות מפוקחת על ידי רשות ניירות ערך. זה נתון חשוב מאוד, שכן הוא מצמצם את האפשרות שיקרה משהו לא טוב עם הכסף, והפיקוח הזה הוא קריטי. נתון נוסף הוא שכל קרן נאמנות קונבנציונלית היא נזילה. כלומר, אם משקיעים רוצים את כספם - הוא ייכנס לחשבון הבנק (בהנחה שחשבון ההשקעות מנוהל בבנק) בתוך כמה ימים, כשהבנק כבר פחות או יותר יכול לסמוך על כך שהכסף ייכנס לחשבון, ולכן יכול להתבסס עליו כדי להעמיד אשראי מתאים.

נאור כהן מבית ההשקעות "מיטב" אומר: "הצמיחה המהירה בנכסי הקרנות נובעת משתי מגמות בסיסיות: האחת - העליות שנרשמו באופן מצטבר בשווקים, במיוחד בשנתיים האחרונות, ובעיקר בשוקי המניות בעולם ובישראל, כמו גם הריבית הגבוהה, שהכניסה הרבה מאוד כסף לקרנות הכספיות. השנייה - הזרמת הכספים הגדולה לשווקים, כולל מצד משקיעים שזה עתה עשו את הצעדים הראשונים בתחום ההשקעות.

"אמנם הצמיחה בתעשייה הקיפה את כל חלקיה, אבל בהחלט לא באותה העוצמה. בארבע וחצי השנים האחרונות נכסי הקרנות הכספיות צמחו ב־761%; התעשייה הפאסיבית, הקרנות המחקות וקרנות הסל צמחו בשיעור של כ־126%; ואילו הקרנות האקטיביות המסורתיות צמחו בשיעור של 27% בלבד, הואיל והן סבלו מפדיונות ניכרים במשך חלק גדול מהתקופה, עד לשנה האחרונה".