המהלך היצירתי של אבי גבאי: רכישת נתח מהוט עם היתכנות רגולטורית גבוהה

איש העסקים אבי גבאי, מנכ"ל פרטנר וגורם מרכזי בדבוקת השליטה בחברה יצא הלילה במהלך יצירתי ומעניין במיוחדת שעשוי להיות משנה מציאות בעולם התקשורת. גבאי מוביל את פרטנר לרכישת נתח מהוט שכולל למעשה את רכישת הפעילות העסקית של החברה שכרגע נשלטת באופן בלעדי (או כמעט בלעדי) על ידי בזק.

פרטנר שלחה אתמול (חמישי) בערב מכתב לאלטיס של פטריק דרהי שמחזיקה בשליה בהוט אולם נמצאת בחובות כבדים (מאוד), והציעה הצעה מעניינת: רכישת פעילות התקשורת הקווית והסלולרית שמיועדת למגזר העסקי בלבד. המהלך הזה יצירתי מאוד שכן מדובר בהצעה שיש לה היתכנות הן מימונית (לפרטנר כמעט ואין חוב ויש לה בעלי מניות חזקים) ולא פחות חשוב - היתכנות רגולטורית.

נכון להיום כמעט 80% מהתקשורת של עסקים בישראל נמצא בבזק וזה אומר שב-20% הנותרים מחזיקות 3 חברות: פרטנר, סלקום והוט. בגלל המצב הזה שלושת החברות נמנעות מלהשקיע בתשתיות אינטרנט קווי (סיבים) לעולם העסקי וזה יותר מצב בו בזק היא שחקנית כמעט יחידה במגרש הזה וזה אף פעם לא טוב.

בשוק ההון אומרים בשיחות עם "ישראל היום" שרכישה של הפעילות העסקית של הוט תאפשר לפרטנר להפוך לשחקן מחולל תחרות בעולם התקשורת העסקית ומכאן ובהינתן מבנה ההון של פרטנר והיעדר חובות מכבידים, הרי שבנקל ניתן יהיה להזרים לחברה כסף כדי לפרוס תשתיות עצמאיות שאינן קשורות בדרך כלשהיא לבזק וזה, יביא ליצירת חברת תקשורת שתהיה עם בסיס לקוחות מספק להתחיל לייצר הצעות ערך לסקטור העסקי.

בפרטנר סירבו להגיב והפנו להודעת הבורסה של החברה.

בשוק ההון מתייחסים להצעה של אבי גבאי בצורה חיובית שכן יש לה היתכנות רגולטורית וזה אומר שאם ההצעה של פלאפון לרכוש את הוט מובייל, כלומר החברה השניה בגודלה בענף רוצה לרכוש את החברה הרביעית בענף, מה שמייצר היתכנות קטנה מאוד (עד בלתי קיימת) שרשות התחרות תאפשר מהלך כזה, הרי שמהלך לרכישת הפעילות למגזר העסקי בו יש לבזק שליטה כמעט מוחלטת, הופכת את נושא ההיתכנות הרגולטורית לאפשרית וזה מעניין את המוסדיים.

כך או אחרת, אלטיס, גם אם באופן לא רשמי, מעוניינת למכור את הוט אבל הסכומים שהיא דורשת מרחיקים מוסדיים שכן מדובר בסכומים שלטענת הגורמים בשוק ההון, אינם משקפים די בשר שיאפשר להם להרוויח כסף.

מכירת הוט בחלקים היא בעלת היתכנות גדולה יותר רק שכאן יש לקחת בחשבון את נושא התחרות שכן הוט היא חברה גדולה במונחים ישראליים וכל רכישה כזו עלולה להחזיר את בזק למצב בו היא השליטה היחידה בשוק התקשורת הקווית והתחרות שמאפיינת את עולם התקשורת למשקי הבית, תיעלם כשלשאר החברות לא יהיה לאן לצמוח ומכאן שהשקעה בתשתיות עצמאיות תהפוך ללא כדאית.