בשנה האחרונה הבורסה בתל אביב שברה שיאים כמעט מדי יום, אבל בתקופה האחרונה היא מדשדשת ומתקשה לתפוס כיוון. "אני לא חושב שמדובר בשינוי מגמה", אומר יניב פגוט, סמנכ"ל הבורסה, בראיון ל"ישראל היום". "זה נראה יותר כמו מימוש רווחים בריא".
נעיף מבט לרגע על המדדים המובילים בבורסה. מדד ת"א 35 עלה מאז יולי 2024 בכמעט 50%. מדד ת"א 125 עלה באותה התקופה בקצת יותר מ־50%, והמדד הפופולרי ת"א 90 עלה מאז יולי שעבר בכמעט 60%.
אז למה הבורסה מדשדשת בתקופה האחרונה?
"בסוף, שוק זה אנשים שלוקחים כסף ואנשים שבאים במקומם וקונים את הסחורה שלהם. כששוק עולה כל כך חזק בפרק זמן כזה, אז יש אנשים שאומרים שעכשיו שווה לממש. אנחנו רואים עכשיו את המימושים אצל בעלי העניין. אין להם כדור בדולח, אבל הם רואים שהמניות שלהם עלו חזק, וכרגע זה הגיוני בעיניהם לקחת כסף".
אז מה אתה אומר, זה הזמן לממש רווחים ולשבת על הגדר?
"אנחנו לא יודעים לתזמן את השוק. יש דרכים לנהל סיכון בתרחיש של מימוש, ולייצר תרחיש שהשוק לוקח אוויר. כרגע יולי עדיין חיובי, ואנחנו רואים ימים כמו יום חמישי - אבל זה לא שינוי מגמה, אלא עלייה בתנודתיות, וזו נגזרת של החזית בעזה.
"כשמתמחרים עסקה וזה לא קורה, ומהצד השני אף אחד לא רוצה להיות מחוץ לשוק אם בסוף יהיו הפסקת אש והסכם לשחרור החטופים - אז בשנייה אתה יכול להתעורר עם עסקה, והכל משתנה".
חוץ מהסכם לשחרור החטופים והרחבת הסכמי אברהם, שאולי יקרו בעתיד, יש עוד מנועים לבורסה?
"ברור שיש כאן השפעה של הגיאו־פוליטיקה, אבל יש גם העובדה שהריבית עדיין לא ירדה, וכשהיא תתחיל לרדת תהיה רוח גבית לשוק. לכן, לדעתי אנחנו לא לקראת שינוי מגמה, אבל העצבנות גוברת, והפוטנציאל למימושים קלים גדל. אנחנו גם בדרך לחודש אוגוסט, ואנשים בחופש, אז בתקופה כזו המחזורים יורדים מעט. יכול להיות שבתקופה הקרובה יהיו מימושים, אלה אנשים שייקחו קצת רווח הביתה".
מה עושים במצב כזה?
"כשיורד גשם כולם נרטבים, כי הטעות הגדולה היא לצאת החוצה עם כל הכסף, ואז להתעורר עם עסקה בעזה כשאתה לא במשחק. מה אפשר לעשות? יש אפשרות להקטין סיכון לדברים דפנסיביים. יש סקטורים פחות תנודתיים, כמו סקטור הנדל"ן המניב, שהוא רגיש יותר לריבית אבל פחות לגיאו־פוליטיקה.
"תחום הטכנולוגיה, למשל, מאוד רגיש לריבית. סקטור כמו הביטוח, למשל, עשה יותר מ־115% והוא מאוד מגיב לשוק".
אז אם אנחנו מסתכלים על הבורסה לטווח קצת יותר ארוך מהחודשים הקרובים, איך אתה רואה את הכיוון שלה?
"אני חושב שקורים כאן דברים מאוד מעניינים, שהופכים את הבורסה כאן למשהו חזק מאוד. לדוגמה: היום אתה רואה חבר'ה בני 25 שמתחילים לפתוח חשבונות השקעה עצמאיים עם 50 אלף שקלים, והמספרים האלה רק ילכו ויגדלו. זה חלק ממה שאנחנו רואים עכשיו. שים לב, 12% מהמסחר היומי אלה חשבונות עצמאיים.
"נתון נוסף שמשנה את כל כללי המשחק זה המעבר למסחר בימי שישי במקום ימי ראשון, שיקרה אצלנו בשנה הבאה. אני עושה שיחות עם בנקים כדי להבין את ההיערכות לשנה הבאה. אנחנו לא יודעים להגיד איך זה ייראה, אבל אין ספק שהזרים רצו את המעבר הזה לשני ושישי".
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו