בכיר בשוק ההון: עסקה לשחרור החטופים והרחבת הסכמי אברהם יביאו את הבורסה לגבהים שעוד לא ראינו

בשבועיים האחרונים הבורסה בתל אביב מדשדשת אחרי תקופה ארוכה של עליות. האינפלציה עדיין דביקה ובנק ישראל מתקשה להוריד את הריבית כעת. ההסכם לשחרור החטופים מתעכב ומכביד על הכלכלה המקומית ובין אלה לאלה שוק ההון הישראלי - מדשדש.

יוסי לוי, מנכ"ל בית ההשקעות מור, ואחד ממנהלי ההשקעות הבכירים והחשובים בישראל שמנהל תיק של יותר מ-160 מיליארד שקל כאן בישראל אופטימי. וכדאי לשמוע מה שיש לו להגיד - הוא אחת הדמויות המרכזיות בכלכלה הישראלית.

"השוק בארץ עשה מהלך יפה. חלק מהמדדים כאן עלו ב-30% מתחילת השנה, הבנקים עשו 60% ומניות הביטוח עשו 100%. אנחנו רואים חברות ביטחוניות עם מהלכים עסקיים גדולים ולמעשה אנחנו רואים לאורך כל הדרך עליות משמעותיות להוציא טבע שירדה אבל מעבר לזה רוב המניות עשו מהלך יפה".

אז מה אתה אומר לנו? השוק בישראל הפך להיות יקר?

"לא. המכפילים בישראל טובים יחסית לעולם. אחרי תקופה של עליות מגיעה תקופה של התייצבות וזה טוב שיש מימוש קל. השוק המקומי נהנה מ-3 דברים וכולם פועלים באותו הכיוון.

"אחרי התקיפה באיראן ירדה פרמיית הסיכון משמעותית וזו ההרגשה שמחלחלת מצויין למשקיעים הזרים והישראלים. נתון חשוב מאוד הוא שגם המשקיעים הזרים רואים אותם בשוק הישראלי עם הרבה כסף וגם המוסדיים הישראלים מגדילים את ההחזקה שלהם בישראל.

"בשנים האחרונות האופנהה של הציבור הרחב הייתה ההשקעה במדדים הזרים ובעיקר ב-S&P ואנחנו רואים את הציבור הרחב מתחיל להעביר את הכסף מהאפיק הזה לשוק הישראלי וזה תומך מאוד בשוק כאן".

איפה אתה רואה את המנוע של הבורסה בישראל?

"ראינו בתקופה האחרונה מחזורים יפים. רואים שהשוק נרגע עכשיו וגם העסקה עם החטופים לא יוצאת לפועל. אבל כולם זוכרים שיש כאן אופציה שהיא טובה מאוד שיהיה בסוף הסכם לשחרור החטופים ועוד אופציה להרחבת הסכמי אברהם. אם יהיה רמז אפילו קטן שהולכים למהלך גדול של הסכם לשחרור החטופים והרחבת הסכמי אברהם אנחנו נראה את השוק הולך לרמות גבוהות יותר, שעוד לא ראינו כאן".

הזוק האמריקאי, איך אתה רואה אותו?

"בארה"ב ראינו מהלך עליות של מניות השבבים וזה ובגלל שכל הפחד ממלחמת סחר גדולה מול סין ירד. ראינו שטראמפ לפחות בחלק מהחרמות שלו על העולם - נסוג אחורה ולמעשה כל הטרמינולוגיה הייתה לצורכי מו"מ. למרות הכל אני רואה בארה"ב סוג של בעיה.

"הריביות והאינפלציה עדיין גבוהות שם ועדיין יש אי ודאות והשוק תופס כיוונים לפי ההתבטאויות השונות של טראמם וכל יום זה הולך לכיוון אחר.

"אם אנחנו מסתכלים על המספרים שם, הרי שסה"כ המכפילים בארה"ב גבוהים מהרמה שלהם ב-2024 והשוק במחירים מלאים. ככל שהריבית תישאר שם יותר גבוהה נראה עסקאות נדל"ן שמגיעות לשוק במצב לא טוב. אנשים שצריכים לשלם יותר כסף ולא מצליחים. זה יוצר כבר עכשיו בעיה שם בשוק המשרדים בעיקר בניו יורק וגם עסקאות מגורים במחירים נמוכים יותר".

בוא נחזור לישראל. לאן הולכים הדולר? האינפלציה? הריבית?

"אחד הדברים המשמעותיים בישראל זה הדולר שמשקף את הירידה בפרמיית הסיכון וברגע שתהיה עסקת לשחרור החטופים אנחנו בזמן אפס נראה את הדולרב-3.2 וליבואנים זו תהיה חגיגה כי הם לא מורידים מחירים וההוצאות שלהם יורדות.

"זה ישפיע על האינפלציה. כרגע בנק ישראל לא מוריד ריבית כי האינפלציה גבוהה והסיבה המרכזית לזה היא שבעקבות המתקפה של איראן. 5,000 משפחות מחפשות דירות להשכרה והן באות לשוק שגם ככה הוא הדוק ומחירי השכירות קפצו רמה ונראה את זה יותר בחודשים הקרובים וגם מחירי הטיסות גבוהים וכל אלה ילחצו את אינפלציה לרמה גבוהה בחודשיים הקרובים אבל אחר כך המצב נראה נראה טוב יותר.

"לקראת החגים נראה ירידות מחירים בטיסות וזה יוריד את האינפלציה אנחנו מצפים שבסביבות ספטמבר אוקטובר הנגיד יוריד ריביות והאינפלציה תחזור למקום הטבעי שלה".