לא לבעלי לב חלש: למרות התנודתיות וול סטריט סגרה שבוע של עליות

השבוע האחרון בוול סטריט לא נועד לבעלי לב חלש. הלילה (בין שישי לשבת) עלו המדדים המרכזיים בשיעור חד וסגרו שבוע חיובי למדיי בוול סטריט. חיובי, אבל תנודתי מאוד. בסופו של שבוע עלה מדד S&P500 שהוא המדד החשוב בעולם בשיעור של יותר מ-8% וכאן נזכיר ששבוע קודם לכן המדד הזה צלל ב-15% ביומיים של מסחר. לא לבעלי לב חלש, כבר אמרנו.

אם כן, המסחר בוול סטריט הסתיים אתמול כשמדד S&P500 עלה ב-1.8% לרמה של 5,363 נקודות, מדד דאו ג'ונס עלה ב-1.5% ל-40,212 נקודות ומדד נאסד"ק עלה בקצת יותר מ-2%. הנפט עלה ב-2.3% וחזר להיסחר עמוק מעל ה-60 דולר כך שהמסחר ב"זהב השחור" הסתיים ברמה של 81.4 דולר לחבית. והזהב המשיך בראלי שלו והמסחר שם הסתיים כשאונקיית זהב סגרה במחי 3,254 דולר.

הנתון החשוב מכולם הוא האג"ח. כאן בניגוד לכל היגיון כלכלי נסחר האג"ח הממשלתי האמריקאי בתנודות משמעותיות, שלא לומר דרמטיות לשוק האג"ח. בתחילת השבוע התשואות על האג"ח הממשלתי האמריקאי ירדו מתחת לרמה של 4% והלילה הם סגרו ברמה של כמעט 4.5%.

מה קרה בשוק האג"ח. בעולם של תנודתיות חסרת רסן היו משקיעים (ולא מעט מהם) שחיפשו מקום לנוח בו, עד יעבור זעם, וכאן פשוט הייתה תנועה משמעותית של כסף לאג"ח. אמנם בתשואות של 4% ואינפלציה של כמעט 3%, אין כל כך היגיון להטות כסף לאג"ח אבל ההיגיון היה: לקבל משהו, גם אם זו ריבית נמוכה כי מזומן הוא לא אופציה ושוק המניות: לא לבעלי לב חלש כרגע.

כשהתמונה החלה להתבהר ונראה היה שטראמפ בכל זאת, מכוון למשהו לא ברור - אבל משהו. המשקיעים הנועזים יותר שברחו לאג"ח, החלו לממש סחורה ולאסוף מניות וזו התנועה שראינו באג"ח.

כך או אחרת, התמונה שמצטיירת כרגע, נכון ללילה שבין שישי לשבת היא כזו. טראמפ זרק פצצה לא קונבנציונלית על העולם בדמות מכסים נטולי היגיון כלכלי, כדי להביא את העולם לחתום על הסכמי סחר חדשים, מוטים לטובת ארה"ב, אבל יותר הגיוניים וזה פחות או יותר ההיגיון ולכן כשבאה הקפאת המכסים ל-90 יום, משהו התיישב עם ההיגיון הכלכלי (היצירתי).

גם הנושא של המכסים על סין (שכבר הגיעו לרמה מוזרה של 145%) שהטילה מצידה מכסים מפליגים על ארה"ב מתחיל להתכתס למשהו שיביא בסופו של יום להסכם סחר חדש שיכניס קצת יותר היגיון במדיניות של טראמפ.