שיא חדש במחירי הזהב: מה עובר על המתכת היקרה בעולם?

במסחר בחוזים עולה היום (שישי) מחיר הזהב ב-1.2%, והוא נסחר ברמה שיא של 3.219 דולר לאונקיה. לא היינו מטריחים אותכם למחירי הזהב אם לא היה כאן סיפור מעניין, אבל לפני שניכנס אליו נציין כי מתחילת השנה עלה מחיר הזהב ביותר מ-21% - כאן הדברים כבר מתחילים להיות מעניינים.

באופן עקרוני הזהב נחשב ל"חוף מבטחים" עבור המשקיעים בעולם, ויש שיגידו שהוא אף מגן מפני אינפלציה. הביקוש לזהב הוא עקבי למדי, וכאן אנחנו מדברים על הכלכלה הריאלית, כלומר Main Street. הזהב הוא למעשה המוליך החשמלי הטוב בטבע (בעל הנצילות הגבוהה ביותר שמוכרת). המשמעות בפועל: ניתן למצוא זהב בכל טלפון סלולרי או כל מכשיר חשמלי אחר.

אז למה חוף מבטחים? באופן עקרוני, כל עוד העולם מתקיים במונחים המוכרים לנו - הביקוש למוצרים חשמליים, שבבים, מחשבים וכן הלאה יהיה יציב. למה מגן מפני אינפלציה? כי ככל שהביקוש למוצרים חשמליים או למוליכים חשמליים הולך וגדל, הרי שהמחיר שלו הולך ועולה. אז, לפחות תיאורטית, גם מחיר הזהב יעלה איתו ולכל הפחות ידביק את הקצב.

אם רוצים לקבל מושג על השימוש בזהב בעולמות הטכנולוגיה, כדאי להציץ בדוחות ה-ESG של אפל, שם הם מדווחים על מיחזור זהב (הטרייד אין שאתם עושים עם אפל, היא מפרקת את הטלפון לגורמים ועושה שימוש חוזר בחומרים - בזהב) וזה שווה לה עשרות מיליוני דולרים מדי שנה - סדר גודל של 50 מיליון דולר בשנה.

עכשיו תכניסו למשוואה את כל שאר יצרניות הטלפונים, את יצרניות המחשבים, יצרניות המוליכים למחצה - ואתם מקבלים ביקוש הולך וגדל לזהב כמוליך חשמלי. ועוד לא הכנסנו למשוואה את עובדת היות הזהב "מטבע עובר לסוחר" בחלקים נרחבים בעולם (הודו, סין ואפריקה). והנה אנחנו מקבלים מכשיר שנצמד לצמיחה, אינפלציה או כל דבר אחר שמדביק את הקצב של הכלכלה הריאלית.

כך או אחרת, כששוק הכסף תנודתי וקשה לקבוע החלטות השקעה, אחת מהחלטות ההשקעה הסבירות היא להיצמד לסחורות - וכאן הזהב מככב. ככה לפחות תיאורטית.

אם אנחנו מסתכלים ומנסים לאבחן את המשקיעים בזהב, לא סביר שנמצא שם גופים מוסדיים גדולים, בטח לא אלה שמנהלים פנסיות וכן הלאה. את מי בהחלט נמצא? קרנות גידור וספקולנטים. כשאנחנו מדברים על זהב, הרי שאנחנו מדברים על גדולי הספקולנטים של העולם, וזה אומר הרבה מאוד כסף.

אנליסטים שמסקרים את עולם הסחורות מצוטטים בכלי התקשורת הכלכלית העולמית, בהערכה שהראלי של הזהב מתחילת השנה נועד להוות חלופה לחשיפה לשוק המניות או האג"ח המוכרים. בימים האחרונים, מי שרצה לקחת "פסק זמן" מהתנודתיות בשווקים, מצא את דרכו בזהב. אבל שוב, מדובר רק בתיאוריה הכלכלית שמספקת את ההסבר לעלייה החדה במחירי הזהב מתחילת השנה.