למרות חוסר הוודאות: הסיבה שהמשקיעים בבורסה אופטימיים

הבורסה בתל אביב רשמה אתמול (שבת) עליות, וזאת בהמשך ישיר לעליות של סוף השבוע בניו יורק. בארה"ב התפרסמו נתוני מקרו (מדד המחירים של הצריכה הפרטית) והם היו פחות או יותר סבירים מה שהביא להערכות שהירידות החדות של תחילת השבוע היו סוג של תגובת יתר לחשש מפני האטה בקצב הורדת הריבית.

בתל אביב הסיפור מעט שונה. באופן עקרוני כל הנתונים פועלים נגד השוק, אם זו האינפלציה, אם תקציב המדינה, אם המדיניות המוניטרית, החקיקה המשפטית, חוסר היציבות הפוליטי וכן הלאה. אם כן למה העליות? צריך להבין שמתחילת השנה עלה מדד S&P500 בכ-25% מה שהופך את שנת 2024 לאחת השנים היותר טובות בבורסה. מדד ת"א 125 עשה פחות או יותר את אותה התשואה. מה בכל זאת ההבדל בין הבורסה בתל אביב לבורסות בניו יורק? - השיקום.

אנחנו מדברים על אינסוף סיכונים לכלכלה הישראלית אבל בסופו של יום יכולת ההתאוששות של הישראלים היא מרשימה ואולי אפילו מהטובות ביותר בעולם וזה נתון חשוב מאוד כשאנחנו מדברים על צרכני הכסף - החברות, מה הן הולכות לעשות עם הכסף שהן מגייסות עכשיו בשוק ההון.

אם כן, כשאנחנו מדברים על פוטנציאל של כלכלה, הרי שכרגע לפחות הפוטנציאל בישראל גדול יותר ולו בשל העובדה שאם יבשיל הסכם לשחרור החטופים הרי שהישראליות תוכל להתפנות לתהליך השיקום והבניה מחדש וכאן יש לבנקים, לחברות הנדל"ן ולקניונים מה להגיד.

זה מייצר פוטנציאל משמעותי שיכול היה להיות גדול יותר, הרבה יותר לו החקיקה המשפטית לא הייתה באה לעולם והדמוקרטיה הישראלית לא הייתה תחת מתקפה ברוטלית כל-כך.

ויקטור בהר, מנהל המחלקה הכלכלית בחטיבה הפיננסית של בנק הפועלים ניתח את שוק המט"ח "שני טילים שנורו מתימן הצליחו לעקוף את מערכות ההגנה ולפגוע במרכז הארץ, ללא פגיעות בנפש. המשא ומתן לעסקה להחזרת החטופים נמשך ומעורר תקוות. השקל נחלש בשבוע החולף ב-1.1% מול סל המטבעות, וזאת לא על רקע הטילים מתימן, אלא בתגובה לירידות שערים של כ-2% במדדי המניות בארה"ב".

"השפעת שוקי המניות בעולם על שער החליפין בטווח הקצר משמעותית הרבה יותר מזו של רוב האירועים הביטחוניים. לישראל עודף נכסים על התחייבויות במט"ח שהגיעו בסוף הרבעון השלישי לרמה של 282 מיליארד דולר (במכשירי חוב). כלומר, כדי לפגוע בשקל צריך לערער את ביטחונם של הישראלים בעיקר, שמחזיקים פה את הרוב המכריע של הנכסים השקליים. אבל כשהשווקים בעולם יורדים, רכישות המט"ח על ידי המשקיעים המוסדיים הן כמעט אוטומטיות, והשפעותיהן על שער החליפין מידיות".