המשכנתא תתייקר: לראשונה מ-2011, הריבית במשק עולה

לראשונה זה שבע שנים החליטה הוועדה ההמוניטרית בבנק ישראל להעלות את הריבית במשק ב-0.15 נקודות, לריבית של רבע (0.25) אחוז. המשמעות המיידית של המהלך לאזרח הפשוט: התייקרות בהלוואות ומשכנתאות שהן צמודי ריבית.

הרקע להעלאת הריבית היא עלייה מתמשכת באינפלציה מתחילת 2018. האינפלציה מתייצבת כעת מעט מעל הגבול התחתון של היעד, והיא צפויה להיוותר בתחום זה גם בחודשים הקרובים. עליית השכר במשק והמדיניות הפיסקלית המרחיבה יתמכו בהמשך התבססות האינפלציה ביעד, אולם הסיכון העיקרי לכך הוא האפשרות לייסוף חד בשקל.

בבנק ישראל מציינים כי ברבעונים השני והשלישי חלה האטה מסוימת בקצב הצמיחה של המשק, אך האינדיקטורים השוטפים לפעילות תומכים בהערכה שהמשק מצוי בתעסוקה מלאה. בנוסף, הכלכלה האמריקאית שומרת על איתנות. עם זאת, תמונת המקרו של הכלכלה העולמית ממשיכה להצביע על ירידה במומנטום: בעקבות החרפת "מלחמת הסחר", קרן המטבע הבינלאומית עדכנה כלפי מטה את תחזית הצמיחה למרבית הגושים, ונמשכת ההתמתנות בסחר העולמי.

מאז החלטת הריבית האחרונה השקל נחלש ב-3.6% במונחי שער החליפין הנומינלי אפקטיבי וב-3.2% מול הדולר. גם מחירי הדירות התייצבו בחודשים האחרונים. מסתמנת התייצבות במספר העסקאות ובהיקף המשכנתאות, תוך עלייה קלה בריבית המשכנתאות.

מבנק ישראל נמסר כי גם לאחר העלאת הריבית ב-0.15 נקודות, אחוז המדיניות המוניטרית הנה מרחיבה, ותמשיך לתמוך בהשגת יעדי המדיניות. הוועדה מעריכה שהעלאת הריבית בעתיד תהיה הדרגתית וזהירה.

בנק ישראל ממשיך לעקוב אחר ההתפתחויות באינפלציה, בכלכלה הריאלית, בשווקים הפיננסיים ובמשק העולמי, והוא יפעל להשגת יעדי המדיניות המוניטרית בהתאם להתפתחויות אלו. החלטת הריבית הבאה תתפרסם ביום שני, ה-7/1/2019, בשעה 16:00, ולאחריה יתקיים תדרוך עיתונאים בהשתתפות הנגיד.

שמואל בן אריה, מנהל השקעות ראשי לשוק המקומי בפיוניר ניהול הון, ציין: "כשמסתכלים על המצב הכלכלי במשק נראה שאין מנוס מהעלאת ריבית וזו הסיבה שבנק ישראל הודיע על כך היום. הדבר היחיד שמעיב על ההחלטה, זו העובדה שהצעד הזה היה ראוי אם היה קורה בסוף כהונתה של קרנית פלוג. נתוני הצמיחה נראים טוב וגם נתון האבטלה, שהתייצב כבר תקופה ארוכה סביב ה-4% ואף נמוך מזה, מה שמצביע על כך שהמשק בתעסוקה מלאה. האינפלציה שעד כה היתה הסיבה הרשמית לכך שהריבית לא עלתה, מאז חודש יוני כבר נמצאת בתוך יעד בנק ישראל (בין 1% ל- 3%). נראה כי התקופה הארוכה בה האינפלציה נמצאה תמיד מתחת ליעד בנק ישראל הסתיימה ואנו צריכים להתרגל לעולם בו כבר אין הצדקה לריבית אפסית ואף לריבית ריאלית שלילית.

"אנו משוכנעים כי במחצית הראשונה של 2019 הריבית תעמוד על 0.5%, ועד סוף השנה תעמוד על 0.75%-1.0%. לכל מי שמופתע היום מהריבית – שיזכור כי זוהי רק ההתחלה".

יונתן כץ, כלכלן בכיר בלידר שוקי הו, אומר כי "כפי שחזינו, בנק ישראל העלה את הריבית היום ל- 0.25%, כאשר ההודעה הדגישה שהאינפלציה התייצבה מעט מעל הגבול התחתון, וקיימת ציפייה שעליית השכר ומדיניות פיסקאלית מרחיבה יתמכו בהתבססות האינפלציה ביעד. הצמיחה במשק מתכנסת לקצב הצמיחה הפוטנציאלי והמשק נמצא בתעסוקה מלאה. השקל פוחת ב 3.6% מאז ההחלטה הקודמת ושוק הדיור התייצב. משפט חשוב בהודעה: ״תוואי העלאת הריבית בעתיד יהיה הדרגתי וזהיר״. לפי הערכתנו, צפויה העלאת ריבית ברבעון ב׳ 19 ואחר כך אי שינוי עד סוף השנה כאשר גם הפד מתקשה להמשיך להעלות את הריבית במחצית השנייה של 19. עליית תשואות חדה בשוק האג״ח לאחר ההודעה מעלה את האטרקטיביות של האפיקים ארוכים".