לאחר ציפייה של יותר מחודש להתערבות ממשלתית בשוק הפיננסי בישראל, קיבלו אתמול המשקיעים סנונית ראשונה.
על אף שמדובר במהלך התערבות שלא יהיה כרוך בהוצאה כספית של הממשלה ובהתערבות לא ישירה, שוק ההון קיבל את הבשורה בשמחה. מדדי המניות, ויותר חשוב מדדי האג"ח מסוג תל בונד, זינקו בתגובה בחדות.
בצעד מקורי, שלא נראה במדינות אחרות, הודיע אתמול ידין ענתבי, הממונה על שוק ההון והביטוח, כי קופות גמל וקרנות פנסיה יוכלו להציג איגרות חוב קונצרניות שיירכשו החל מהיום לפי העלות בעת הרכישה שלא תשתנה כתוצאה מתנודתיות בשווקים. כלומר, גם אם למשל תיפול בחודש הקרוב איגרת חוב של אפריקה ישראל או של קבוצת דלק ב-10%, או לחלופין הדבר לא יירשם והיא תמשיך להופיע בחשבונות בשווי המקורי שלה, בתנאי שהנייר יוחזק עד למועד הפדיון.
אג"ח אלה יוחזקו בחשבונות נפרדים עד למועד הפדיון ורק בתנאי שיוחזקו עד מועד הפדיון הסופי. למנהלי ההשקעות בקופות הגמל, בקרנות הפנסיה וגם בפוליסות המשתתפות ברווחים מותר לרכוש אג"ח קונצרניות בתנאים החדשים בהיקף של עד 3% מסך הנכסים. היקף הנכסים המנוהל היום על ידי בתי השקעות וחברות ביטוח במכשירים אלה מסתכם ב-486 מיליארד שקלים, כך שפוטנציאל הרכישה הוא 15 מיליארד שקלים.
להוציא הוועדות מקיפאון
גורם בכיר באוצר הסביר אתמול כי ההחלטה התקבלה במטרה להוציא את ועדות ההשקעה מהקיפאון שבו הן שרויות בשבועות האחרונים. "אנחנו שומעים שוועדות השקעה עוצרות קניות על אף שיש דברים מעניינים בשוק. הרעיון הוא לומר לגופים מוסדיים: תפסיקו להתמקד רק בטווח הקצר ותסתכלו גם לטווח ארוך יותר", מסבירים באוצר ומדגישים כי בשלב זה מדובר בהתערבות היחידה שעומדת על הפרק. לדבריהם, הם מקווים שהתערבות זו תספיק כדי "לנער" את המשקיעים ולהעלות את רמת האמון בשוק.
התערבות זו היא למעשה דרך להזרים ביקושים לשוק האג"ח הקונצרניות שקפא בשבועות האחרונים לאחר מפולת קשה. על רקע מחנק האשראי ברחבי העולם קיים חשש בקרב מנהלי ההשקעות והציבור הרחב כי אנשי עסקים שגייסו חוב באג"ח בשנים האחרונות לא יוכלו לעמוד בהחזרים, וחשש זה גרם למכירה מאסיבית של איגרות חוב קונצרניות, כלומר כאלה שמונפקות על ידי חברות פרטיות.
לאחר המפולת הראשונית לא נרשמו כמעט ביקושים לאג"ח, כך שהמשקיעים לא יכלו למכור ני"ע בשוק. הדבר יצר לחץ במערכת בעיקר על רקע בקשות לפדיונות מצד עמיתים בקופות גמל ואילץ את הגופים המנהלים למכור אג"ח ממשלתיות. לכך האוצר ובנק ישראל כבר לא יכלו להסכים, משום שהמכירות הקפיצו את התשואות על האג"ח הממשלתיות ושידרו עלייה ברמת הסיכון של הכלכלה בארץ.
ההחלטה של ידין ענתבי תסייע גם לקופות הגמל, שיוכלו להציג תשואות טובות יותר ויושפעו פחות מתנודות בטווח קצר. בספטמבר ובאוקטובר רשמו קופות הגמל תשואות גרועות, דבר שמביא את הציבור למשוך את כספי הגמל.