טורקיה וברזיל - בולטות בסיכון הפוליטי ליצואנים

חברת ביטוחי האשראי הבינלאומיתCoface, המציינת שנה לפעילות ישירה בישראל, פרסמה היום (ראשון) את תחזית הסיכונים המעודכנת ליצואנים הישראלים לשנת 2016. על פיCoface, בשנה הקרובה יגדל הסיכון של היצואנים ליפן, ברזיל, קנדה, הונג קונג ודרום אפריקה. היקף הייצוא הישראלי למדינות בהן הועלתה רמת הסיכון עמד בשנת 2015 על כ- 2.75 מיליארד דולר. לעומת זאת,Cofaceמפחיתה את רמת הסיכון של הייצוא לאיטליה ולהונגריה.

לדברי כרמינה מנדולה, מנכ"לCofceישראל, בשנת 2016 יהיה צורך בגישה זהירה יותר בכל הקשור לסיכוני אשראי, בעיקר על צפי לצמיחה עולמית 'מתונה' של 2.7% (לאחר 2.5% בשנת 2015 ), והמשך התמודדות עם אותם הסיכונים שהיו בשנת 2015 כשבראשם המתחים הפוליטיים הגואים בקרב מדינות מפותחות ומתפתחות. "במדינות המתפתחות, חוסר הוודאות יישאר גבוה במזרח התיכון כשהסיכון מפני פעולות טרור עלול להביא להתחזקות תנועות לאומניות" אומר כרמינה.

על פי מדד הסיכון הפוליטי שלCoface, טורקיה וברזיל בולטות במיוחד בשל חוסר היציבות הפוליטית שלהן בין השנים 2007 ל- 2015, שהגיע לאחר התדרדרותן הכלכלית. בברזיל, בה צפויים להמשך משברים פוליטיים והאטה כלכלית גם בשנת 2016, יורד דירוג המדינה בפעם השנייה בתוך פחות משנה לדירוגC(מדירוגB). יצויין כי עפ"י הלמ"ס, היקף הייצוא הישראלי לברזיל עמד בשנת 2015 על כ-730 מליון דולר.

בסך הכל, המדינות המפותחות תראינה צמיחה מתונה בשנת 2016, בשיעור של כ-2% לפי הערכתCoface. הסיכונים העיקריים למדינות אלו תלויים במחירי הסחורות, ההאטה בשוק הסיני והתנודתיות בשוק הפיננסי. המגמה של מחירים נמוכים לחבית נפט תמשך גם בשנת 2016, בשל עודף בהיצע הנפט בעולם - דבר שנגרם באופן חלקי בשל חזרה של איראן לשוק. הירידה במחיר הנפט השפיעה קשות על ההשקעות, בשל ירידה בהכנסות, וכך קנדה, שהיקף הייצוא הישראלי אליה עמד בשנה האחרונה על כ-500 מליון דולר, ירדה מקטגוריית הסיכון הטובה ביותר לדירוג שלA2.

לעומת זאת, להמשך ירידת מחירי הנפט, הייתה השפעה חיובית על משקי הבית והעסקים במדינות שונות. למעט יפן ואיטליה, ירידת מחירי האנרגיה סייעה להחיות את השקעה בחברות במיוחד בספרד ובבריטניה. להערכת כלכלניCoface, יפן, שהיקף הייצוא הישראלי אליה עמד בשנה האחרונה על כ-720 מליון דולר, נמנית על הקורבנות הפוטנציאליים של ההאטה הסינית הצפויה, בהתחשב בכך ש-18% מהייצוא שלה מיועדים לסין. זאת ועוד, צמיחה חלשה של המשק היפני (המוערכת בכ-0.9% ב -2016), סיכון מתמשך לדפלציה ומשמעת תקציבית, מסבירים את הורדת הדירוג למדינה לדירוגA1עם אופק שלילי. באופן לא מפתיע, הירידה בזרם התיירים מסין תמשיך להשפיע על הפעילות בהונג-קונג (עם היקף ייצוא ישראלי של כ560 מליון דולר בשנת 2015) וטיוואן, שגם להן הורד הדירוג ל –A1עם אופק שלילי.

בגוש האירו (אומדן צמיחה של 1.7% ב-2016), מצב החברות משתפר בהדרגה. אנחנו רואים זאת באמצעות הסטטיסטיקה של חדלות פירעון עבור צרפת, גרמניה, איטליה (ירידה של בין 3.5% - ל-5% - במהלך תשעת החודשים הראשונים של שנת 2015 לעומת התקופה המקבילה בשנת 2014) ובמיוחד בספרד (26%-). הצמיחה במשק באיטליה תיתמך על ידי ביקוש מקומי שיהנה מהתקדמות הרפורמות המבניות. כל אלו הובילו אתCofaceלשפר לאיטליה את הדירוג לBעם אופק חיובי (במקוםB). על פי נתוני הלמ"ס, היקף הייצוא הישראלי לאיטליה עמד בשנת 2015 על כ-830 מליון דולר.

המצב במדינות מתפתחות, שם נחצתה הצמיחה תוך חמש שנים (3.9% צפויים ב -2016), מסובך יותר בשל כך שחברות הושפעו מירידת מחירי הסחורות במקביל למדיניות המוניטרית המרחיבה שהגיעה לאחר המשבר של ליהמן ברדרס. בשלב זה, רק מרכז אירופה לא הושפע. הונגריה (שדירוגה השתפר במדרגה אחת לדירוגA4) ולטביה (שדירוגהBעם אופק חיובי) בולטות עם צמיחה סולידית שנתמכת על ידי צריכה ביתית וגידול הייצוא למדינות אירופאיות אחרות שאינן רוסיה.