בעולם שבו כמעט כל דבר הופך לדיגיטלי, גם הכסף עובר מהפכה משמעותית. מטבעות דיגיטליים ממשלתיים (CBDC - Central Bank Digital Currency) מתפתחים במהירות ועומדים כנראה לשנות את פני המערכת הפיננסית העולמית. האם בקרוב נחליף את המטבעות והשטרות בשקל דיגיטלי?
מהו מטבע דיגיטלי ממשלתי?
מטבע דיגיטלי ממשלתי הוא גרסה דיגיטלית של הכסף המסורתי, המגובה באופן מלא על ידי הבנק המרכזי של כל מדינה. בניגוד למטבעות קריפטוגרפיים כמו ביטקוין או את'ריום, CBDC אינו מבוסס בהכרח על טכנולוגיית בלוקצ'יין, אינו אנונימי לחלוטין, וערכו יציב יחסית, משום שהוא צמוד למטבע הלאומי.
המירוץ העולמי להנפקת מטבעות דיגיטליים
בשנים האחרונות התפתח מירוץ עולמי להנפקת מטבעות דיגיטליים ממשלתיים:
סין - החלוצה העולמית
סין מובילה את המירוץ עם ה-e-CNY (היואן הדיגיטלי). הפרויקט החל בניסויים כבר ב-2020, והתרחב לערים מרכזיות כמו שנחאי, שנז'ן ובייג'ינג. נכון לתחילת 2024, יותר מ-260 מיליון סינים כבר השתמשו במטבע, עם היקף עסקאות שעבר את רף ה-13.8 מיליארד דולר.
הממשלה הסינית רואה ב-e-CNY כלי אסטרטגי להפחתת התלות בדולר האמריקאי ולחיזוק ההשפעה הכלכלית הגלובלית שלה, במיוחד במסגרת יוזמת "חגורת דרך המשי".
האיחוד האירופי - האירו הדיגיטלי
הבנק המרכזי האירופי (ECB) נמצא בשלבי פיתוח מתקדמים של "האירו הדיגיטלי". בסוף 2023 הושלם שלב המחקר, ובשנת 2024 החלו ניסויים מעשיים במספר מדינות, כולל גרמניה, צרפת ואיטליה.
האירו הדיגיטלי מתוכנן לפעול לצד המזומן המסורתי, ולא להחליפו, עם דגש על פרטיות ועמידות במצבי חירום כמו הפסקות חשמל או מתקפות סייבר.
בהארט - המודל ההודי
הודו, המדינה המאוכלסת בעולם עם כ-1.4 מיליארד תושבים, מפתחת את ה-"Digital Rupee" או "e-₹". הבנק המרכזי ההודי החל בניסויים בסוף 2022, ובשנת 2023 הרחיב את הפרויקט ל-15 ערים מרכזיות.
הגישה ההודית מתבססת על הצלחת מערכת התשלומים UPI (Unified Payments Interface), שכבר מעבדת מיליארדי עסקאות בחודש, ומטרתה להגיע לאוכלוסייה הכפרית שעדיין אינה נהנית משירותים בנקאיים מלאים.
ברזיל, ניגריה וג'מייקה - המודלים המתפתחים
מדינות מתפתחות רואות ב-CBDC הזדמנות לדילוג טכנולוגי – כלומר, מעבר מהיר מ”עידן האבן” הטכנולוגי לעתיד בלי לעבור את כל שלבי הכלכלה האחרונים בדרך. ניגריה השיקה את ה-eNaira ב-2021, אם כי עד כה היוזמה די כשלה, וג'מייקה השיקה את ה-JAM-DEX ב-2022. ברזיל התכוננה להשקת הריאל הדיגיטלי בסוף השנה שעברה, אך לא ברור כרגע מה עלה בגורל היוזמה תחת ממשל לולה.
יוזמות אלו מכוונות בעיקר להגדלת הנגישות לשירותים פיננסיים לאוכלוסיות מוחלשות ולהפחתת העלויות בהעברות כספים בינלאומיות, שהן מקור הכנסה חשוב למדינות מתפתחות רבות.
ארה"ב - הססנות מחושבת
ארה"ב, למרות מעמדה כמעצמה כלכלית מובילה, נקטה בגישה זהירה יותר. הפדרל ריזרב מנהל מחקר על "הדולר הדיגיטלי", אך טרם התחייב להשקה. הסיבות לכך מורכבות, וכוללות חששות לגבי פרטיות ואבטחת מידע, התנגדות מצד הסקטור הבנקאי המסורתי, שאלות לגבי ההשפעה על היציבות הפיננסית ודאגות פוליטיות לגבי הגדלת כוחו של הבנק המרכזי.
למרות זאת, הלחץ התחרותי מצד סין ומדינות אחרות מאיץ את התהליך גם בארה"ב, עם פרסום דו"ח מקיף בנושא בשנת 2023 והודעה על הרחבת המחקר ב-2024. הנשיא טראמפ כבר הכריז על כוונתי להאיץ אף יותר את יישום התוכנית.
ההשלכות הגלובליות של המטבעות הדיגיטליים הממשלתיים
1. שינוי במערכת הפיננסית הבינלאומית
מטבעות דיגיטליים ממשלתיים עשויים לשנות את מאזן הכוחות העולמי. הדולר האמריקאי, המהווה כיום כ-60% מרזרבות המטבע העולמיות, עלול לאבד חלק ממעמדו ההגמוני. כעת עשויה להיווצר מערכת רב-קוטבית חדשה, עם מספר מטבעות דיגיטליים מובילים.
2. שינויים במערכת הבנקאית
בנקים מסחריים עלולים לאבד מכוחם, שכן מטבעות דיגיטליים ממשלתיים מאפשרים לציבור להחזיק חשבונות ישירות בבנק המרכזי של המדינה. לפי הערכות, עד 20% מהפקדונות הבנקאיים עשויים לעבור למטבעות דיגיטליים ממשלתיים בעשור הקרוב.
3. הכללה פיננסית והפחתת עלויות
כ-1.7 מיליארד אנשים בעולם עדיין חסרי גישה לשירותים בנקאיים בסיסיים. מטבעות דיגיטליים ממשלתיים יכולים לספק פתרון נגיש דרך הטלפון הנייד, ללא צורך בחשבון בנק מסורתי.
בנוסף, העלות של העברות כספים בינלאומיות (remittances) צפויה לרדת משמעותית, מממוצע של 7% כיום לפחות מ-1% עם השימוש ב-CBDCs.
4. שינויים במדיניות המוניטרית
מטבעות דיגיטליים ממשלתיים מאפשרים לבנקים המרכזיים כלים חדשים למדיניות מוניטרית. למשל, ריבית שלילית יעילה יותר, העברת תשלומי סיוע ממשלתיים ישירות לאזרחים ויכולת להתאים את הריבית בהתאם למאפייני המשתמש או סוג העסקה.
5. אתגרי פרטיות ואבטחה
מטבעות דיגיטליים ממשלתיים מעלים שאלות קשות לגבי פרטיות. שלא כמו מזומן פיזי, מטבע דיגיטלי ממשלתי מאפשר מעקב אחר כל עסקה. השאלה כיצד לאזן בין צרכי אכיפת החוק לבין זכויות הפרטיות של האזרחים היא מהאתגרים המרכזיים בתחום.
האם מטבעות דיגיטליים ממשלתיים יחליפו את המזומן?
רוב הבנקים המרכזיים מבטיחים שמטבעות דיגיטליים ממשלתיים ישמשו לצד המזומן המסורתי, ולא במקומו. אולם, המגמה העולמית של ירידה בשימוש במזומן פיזי מואצת. בשבדיה, למשל, רק כ-10% מהעסקאות מבוצעות במזומן, וסין חווה ירידה דרמטית בשימוש במזומן לטובת תשלומים דיגיטליים.
לפי הערכות של קרן המטבע הבינלאומית, עד שנת 2030 לפחות 50 מדינות ישיקו מטבעות דיגיטליים ממשלתיים, ועד 2040 ייתכן שחלק מהמדינות יהפכו לחברות "ללא מזומן" כמעט לחלוטין.
הכתבה נכתבה בעזרת קלוד.
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו