אם עדיין לא יצא לנו להכיר, נעים מאוד, אני מולי רובינזון, יועץ השקעות במניות מבצר בהנחה. אני מייעץ למאות משקיעים פרטיים, שחסכו עשרות עד מאות אלפי שקלים (ואפילו מיליונים). תפקידי הוא לסייע להם באיתור וקנייה של מניות, שיש בהן הזדמנות השקעה עם פוטנציאל רווח של מאות אחוזים – חברות מבצר בהנחה.
אני יודע, זה עלול להישמע מפוצץ. אחרים אולי יגידו שזה ממש “מסוכן”. אז חשוב לי שתדע, זה ממש לא המצב. מי שציני לגבי הצלחה בשוק ההון בדרך כלל נכווה בעבר בגלל חוסר בידע הנכון . יש דרך נכונה, עבורנו המשקיעים הפרטיים, להשקיע, וברגע שתכיר אותה, פשוט לא תבין איך עד היום קנית ומכרת מניות בצורה אחרת. אם אתה חדש בשוק ההון, אני שמח מאוד עבורך שכבר עכשיו נתקלת בסדרת המאמרים הזאת, זה יכול לחסוך לך עוגמת נפש אדירה כפי שראית. בכל מקרה, בין שאתה ותיק ובין שאתה חדש, החיים שלך עומדים להשתנות בכל מה שקשור לעולם המניות.
במאמר זה (ובבאים אחריו), אנו הולכים ללכת צעד אחר צעד בנבכי שוק ההון ולעשות סדר בכל מה שקשור לקניית מניות נכונות בזמן הנכון. מה שנקרא: לקנות חברות מבצר בהנחה.
אבל לפני כן, בוא נתחיל מהצעד הראשון:
כמה כסף צריך כדי להתחיל להשקיע?
השאלה הראשונה שעולה במוחם של משקיעים היא מהו היקף ההון הדרוש כדי להתחיל לקנות מניות. זוהי אמנם שאלה פרקטית והנטייה הטבעית היא להתחיל ממנה, אך למעשה, השאלה החשובה באמת היא בכלל במה להשקיע, כלומר: אילו מניות נכון לקנות דווקא היום?
השקעה נכונה, היא נכונה גם בסכום קטן מאוד. לעומת זאת, השקעה לא נכונה, תישאר לא נכונה, בכל סכום. לכן, אם זיהית הזדמנות טובה, גם השקעה של סכום קטן היא מומלצת.
חשוב להדגיש ששוק ההון הוא כנראה לא המקום לייצר בו הון ראשוני משמעותי “מהאוויר”, אבל הוא בהחלט ה-מקום להגדיל בו הון קיים. הבטחות להשקעת סכום קטן שיהפוך אותך למיליונר בן לילה, הן שקריות וחסרות אחריות.
זה לא שלא חוויתי הצלחה קסומה אדירה… קרה לי פעמים רבות שמניות שקניתי טסו לשמיים מהר מאוד, אבל מבחינתי, מדובר בבונוס. לא היה קורה כלום אם הייתי מחכה כמה חודשים טובים (ואפילו שנים) עבור תשואה של עשרות ומאות אחוזים.
כעת, אם זיהית הזדמנות השקעה טובה, ויש בידיך 1000 ₪, יהיה נכון לתפוס אותה בשתי ידיים, אין סכום שהוא קטן מדי כדי להשקיע. אבל, כדי להיכנס לעניינים באמת, אגיד שמומלץ להתחיל מסכום של לפחות 10,000 ₪ – 15,000 ₪.
זהו סכום שמרבית האנשים יתייחסו אליו ברצינות ולכן יעשו עבודה טובה בניתוח לפני שישקיעו אותו.
אולי עדיף בכלל לקחת ליווי מקצועי?
אם אתה משקיע מתחיל ומעולם לא קנית מניות, בהחלט אפשר להתחיל לעשות את זה לבד, אבל יש לכך שתי הסתייגויות:
״סינדרלה, לא לכלוכית״ : המותג הישראלי Softella מגדיר מחדש את עולם הניקיון…
תל אביב לא עוצרת לרגע: איך עסקים בעיר הכי דינמית בישראל שומרים על משרד נקי ומתפקד
ניקיון משרדים בפתח תקווה: העיר שבה עסקים לא מתפשרים על סטנדרט
איך ספר מרמלה הפך לספר של שחקני נבחרת ישראל, כוכבי ריאליטי, שחקני בית״ר ירושלים וכוכבי רשת רבים?
כלל ראשון: יש קורסים שמתאימים גם למתחילים (כמו מגע מידאס), ואם אתה מתכוון להשקיע לבד, קורס מקצועי ואיכותי בתחום, הוא חובה. בדיוק כמו שטייס עושה קורס טייס ורופא לומד רפואה, מדובר פה בעתיד הכלכלי שלך אז כדאי שתתייחס לזה ברצינות. אני מניח שלא היית רוצה שהרופא שאחראי על הבריאות שלך, יבסס את הידע שלו על כתבות באינטרנט ומידע אלמוני בקבוצות פייסבוק כאלה ואחרות…
כלל שני: אם אתה מתחיל בסכום משמעותי, נניח 50 אלף שקלים ומעלה, מומלץ בכל מקרה “להיעזר” בליווי של יועץ השקעות מוסמך עם רישיון. כזה שיצא לך לשמוע על הדרך שלו והיית רוצה שגם כספך יושקע בה. בכל זאת, מדובר פה בהשקעת סכום שעבדת במשך תקופה כדי לצבור אותו ולא תרצה להפסיד אותו בשוק ההון בגלל חוסר ידע.
איך קונים ומוכרים ניירות ערך?
נעבור לשאלה פרקטית נוספת: איך קונים ומוכרים מניות? אפשר להתחיל להשקיע בניירות ערך באמצעות הבנק, או באמצעות “חברי בורסה”, שהינם בתי השקעות שמספקים שירותי ברוקראז’ -שירות לקנייה ומכירה של ניירות ערך באופן עצמאי. בשני המקרים תוכל לפעול עצמאית בחשבון ההשקעות באמצעים דיגיטליים, אך בבתי ההשקעות תוכל גם לקנות ולמכור דרך הטלפון (ככה אני קונה ומוכר מניות. לפעמים האולד-פשן הוא הרבה יותר רווחי ובריא), יש להם מענה אנושי בשעות המסחר בארה”ב.
לרוב, מסחר באמצעות הבנק יהיה יקר מחברי הבורסה; תחויב גם בתשלום הנקרא “דמי משמרת” וגם בעמלה בגין כל פעולה של רכישה ומכירה. בשירות הברוקראז’ בבתי ההשקעות אין דמי משמרת וגובה העמלות בדרך כלל נמוך יותר.
תדירות ביצוע פעולות והאמת על “שוק ההון”
לגבי תדירות הקנייה והמכירה, אין טעם לרכוש ולמכור את אותו נייר ערך בהפרש של שעות, ימים או אפילו שבועות. התנהלות שכזו, מביאה ברוב המקרים להפסדים, גם בשל תשלומי עמלות גבוהים אבל בעיקר בגלל חוסר סיכוי אמיתי להרוויח. הסיבה לכך היא שמשקיעים פרטיים, לרוב לא יוכלו להתחרות במיומנות ובכוח האדם של בתי ההשקעות והמשקיעים המוסדיים, בכל הקשור לניתוחים טכניים ולחישובים מהירים. לכן, התרוצצות אחר הזדמנויות לרווח גדול בטווח הקצר, היא איננה אסטרטגיה מומלצת עבור משקיעים פרטיים הסוחרים בעצמם.
החדשות הטובות הן שבטווח הבינוני-ארוך, משקיעים פרטיים בהחלט יכולים להשיג יתרון בשוק ההון, יתרון משמעותי. כאן נכנסת לתמונה השאלה החשובה ביותר: איזו מניה לקנות ולמה לבחור דווקא בה?
כדי לענות על השאלה הזאת צריך לזכור: שוק ההון, כשמו כן הוא, שוק שבו נפגשים מוכרים וקונים. המוכרים מציעים את מרכולתם, והקונים מתרשמים מהמוצרים, מהמחירים, משווים, מתלבטים ובוחרים מה לקנות, וכמה. לכן, לא ניתן למעשה “להשקיע בשוק ההון”, השוק עצמו הוא רק הפלטפורמה, זירת המסחר. בשוק של ירקות ופירות, למשל, קל להשוות בין המחירים והמוצרים, ולבצע החלטה שבה ניקח בחשבון את איכות המוצר ואת מחירו. זה אולי קצת מפתיע, אבל בשוק ההון המשימה של הקונים (המשקיעים), די דומה. עליהם לבחון את המוצרים (החברות) ואת המחירים ולקבל החלטה נכונה עבור הביטחון הכלכלי של המשפחה שלהם.
הבעיה היא שמה שקראת בפסקה האחרונה, לא עולה בקנה אחד עם אופנת המדדים של ימינו. החל משנות השמונים של המאה ה – 20, וביתר שאת בשנות האלפיים, מדדים הפכו למוצר מבוקש מאוד בקרב משקיעים. מדדים, כידוע, הם למעשה אוסף של מניות. מדד ת”א 125, לדוגמה, כולל את מניותיהן של 125 החברת הגדולות בבורסת תל אביב.
בגדול, רכישה של מדד זה כלי עזר לפיזור השקעות. אבל, רכישת השקעה כלשהי רק לשם פיזור, רוקן מתוכן את הרציונל שמאחורי ההשקעה עצמה, זה פשוט ביטל את יכולת המשקיע להבין מה בכלל הוא קונה…
זה כמו ללכת לשוק ולקנות שק של ירקות בלי לראות ולדעת מה יש בפנים… ייתכן וחלק מהירקות מקולקלים, אולי חלק אתה בכלל לא מכיר ויש גם ירקות שאתה בכלל לא אוהב ואין לך שימוש בהם.
נזכיר, שבניגוד לשוק הכרמל בו קונים פירות וירקות, בשוק ההון אנחנו רוכשים בעיקר “חתיכות” מחברות, עסקים שמעוניינים לצמוח וזקוקים להון. העסקים האלה מציעים למשקיעים לרכוש חלק מהבעלות עליהם תמורת תשלום, בהליך הנקרא “הנפקת מניות”. לאחר מכן, המניות נסחרות בשוק וערכן משתנה, על פי ביצועי החברה והסביבה שבה היא פועלת. בגדול, כשאתה קונה מניה, אתה הופך לבעלים של החברה וזכאי לקבל את הרווחים שלה, לפי האחוז היחסי שאתה מחזיק בה.
אז איך אפשר להשקיע בהצלחה אם אתה קונה מניות “על המשקל”, בלי להכיר את החברות ששמת בתוך הסל?!
בנוסף, נציין בקצרה שבשוק ההון ניתן גם לרכוש אגרות חוב (אג”ח), שמהותן מעט שונה. אגרות חוב היא למעשה הלוואה. רוכשי האג”ח אינם שותפים ברווחי החברה, אלא רק מעמידים לרשותה הון תמורת ריבית (הלוואה), על בסיס האמונה שהחברה תחזיר להם את החוב פלוס הריבית.
בשני המקרים, הן במניות והן באג”ח סביר שלא תרצה להשקיע בחברה שעלולה להיעלם עם הכסף שלך. כדי להימנע מעסק ביש כזה, הדרך היחידה היא לדעת מה אתה קונה. תזכור: אף מסעדה לא קיבלה כוכב מישלן על מנה עם ירקות רקובים.
אז במי להשקיע?
מהי השיטה המומלצת לקניית חברה נכונה? אנו כמובן נעמיק בסוגייה בטורים הבאים, אך כבר כעת אציין שהכלל העיקרי הוא: חפש חברה טובה, לטווח בינוני-ארוך (כי בטווח הקצר הכל יכול לקרות ואין דרך לשלוט עליו), חברה שאתה מבין את ה”ביזנס” שלה, את ליבת פעילותה העסקית ואת הענף שבו היא פועלת. חברה שיש לה פוטנציאל צמיחה תהיה הזדמנות השקעה מצוינת. נכון, ביצועים עסקיים טובים לא תמיד מקפיצים את שווי המניה מיד, אך בטווח הבינוני-ארוך, חברה יציבה שצומחת לאורך זמן, בסוף תהפוך למבוקשת ומחיר המניות שקנית היום בזול, יעלה מאוד.
אני יודע שרוב המשקיעים אינם בעלי ידע נרחב בענפי תעשייה שונים, בטח שאין להם היכרות מעמיקה עם חברות ספציפיות. אולם, התנסות היא הדרך ללמוד, לצבור ידע ובעיקר לשכלל את המיומנות לזיהוי הזדמנויות. כמשקיעים, עומדים לרשותנו מספר כלים כדי להכיר ולהעריך את החברה. כאשר חברה מנפיקה מניות והופכת למעשה לחברה ציבורית (“בורסאית”), היא מחויבת לדווח לרשות לניירות ערך באופן שוטף על שינויים מהותיים בחברה, ועל ביצועיה הכספיים בכל רבעון ורבעון. במקרים רבים, לדוחות הכספיים מתלווה הודעה לעיתונות או מצגת, המספקים פרטים והסברים נוספים.
קריאת החומרים היא חובה, במיוחד למשקיעים שרוצים להצליח לאורך זמן. יחד עם זאת, חשוב להרגיע ולציין שאין צורך לקרוא את הדיווחים במלואם. דוחות כספיים עשויים להכיל עשרות ואפילו מאות עמודים ולהנהלות שמפרסמות את הדוחות יש כמובן אינטרס להדגיש את הדברים שיאירו אותם באור חיובי, אך הנתונים החשובים באמת הם בודדים וקלים לאיתור ולשליפה, כשיודעים מה לחפש כמובן. ברגע שתדע מהם הנתונים המעניינים והחשובים, ניתן לשלוף אותם מתוך כל דו”ח כספי של כל חברה תוך פחות מדקה.
מלבד קריאת הדוחות וההודעות שהחברה מפרסמת, העיתונות הכלכלית גם מסקרת את החברות בבורסה וכדאי מאוד לקרוא את הידיעות שפורסמו על החברה שאתה שוקל לקנות, בחודשים הקודמים ואפילו בשנים האחרונות. נדגיש שהתקשורת מספרת את הסיפור על פי שיקולים עיתונאיים, ולכן יש לצרוך את המידע בעין ביקורתית (צבעים קיצוניים גורמים ליותר עיתונים להימכר). לעומת זאת, דיווחי החברות לרשות לניירות ערך הם לרוב קרים ועובדתיים, אך חסרים את הסיפור ש”בין השורות”. לכן, השילוב בין דוחות החברות לסיפורים העיתונאיים חשוב מאוד להבנת התמונה המלאה.
אגב, הדיווחים הכספיים לרשות לניירות ערך הם אמינים מאוד, במיוחד בארצות הברית, שם הרשות לניירות ערך היא סוג של משטרה פיננסית בעלת שיניים חדות (גם בארץ מדובר כמובן בגוף חזק). ישנן סיבות נוספות שבגללן משקיעים מעדיפים חברות הנסחרות בארה”ב, ובראשן גודל השוק. בישראל, השוק קטן וצפוף אך בארה”ב פוטנציאל הצמיחה של חברה בשווי שוק של כמה מיליארדים בודדים הוא כמעט בלתי מוגבל. לכן, בארץ האפשרויות הבלתי מוגבלות, גובר הסיכוי לאיתור חברות מצוינות (חברות מבצר) שיש בהן הזדמנות.
מה אפשר ללמוד ממשבר הקורונה?
כמובן שלא נוכל להתעלם מתקופת משבר הקורונה שהביא בתחילתו, במרץ 2020, לצניחה חדה בערכם של רוב ניירות הערך בישראל ובעולם. סיפור הקורונה ממחיש במידה רבה את העקרונות שדנו בהם היום. עם פרוץ המשבר משקיעים שהחזיקו בניירות ערך (בעיקר מדדים, קרנות נאמנות ותיקים מנוהלים) מבלי להכיר את החברות שבחשבון ההשקעות שלהם, “ברחו” מהשוק בבהלה ומכרו את המניות, בדיוק בזמן שמחירן ירד ונוצרה הזדמנות קנייה!
משקיעים פרטיים שמכירים את החברות שמאחורי המניות שלהם, הצליחו להעריך טוב יותר מי מהן תיפגע מהמשבר, מי לא תושפע ממנו כלל ומי אפילו תחווה צמיחה מואצת. משקיעים אלה ביצעו במהלך המגפה עסקאות חכמות ומושכלות, בשירות הרובינזון פורצ’ן, שירות ייעוץ ההשקעות שלי, רכשנו בזמן המשבר מניות במחירים כדאיים, והמשקיעים שלי גרפו רווחים נאים, דווקא בזכות המשבר. יחד עם זאת, ממש לא צריך לחכות למשבר פיננסי עולמי או למגיפה שבאה פעם ב-100 שנים, כדי לנצל הזדמנויות בשוק ההון.
תמיד יש חברות מצוינות (אני קורא להן מבצר) שנמכרות בהזדמנות (אני קורא לזה בהנחה). כשיודעים מה לחפש ועל מה להסתכל הרבה יותר קל להצליח בשוק ההון, גם אחרי שהשוק תיקן חזרה את כל הירידות של המשבר הצלחנו לאתר הזדמנויות השקעה חדשות ולעשות בהן רווחים גדולים ובזה נעסוק בטורים הבאים.
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו