מי אתה, מדד S&P 500, ולמה כולם אוהבים אותך?

S&P 500 הוא מדד מניות שנדמה שלאחרונה שומעים עליו בכל מקום - עד כמה הוא מצליח ורווחי וכדאי להשקיע בו. המדד עלה בממוצע ב-70 השנים האחרונות בכ-10%, ומתחילת השנה ב-27% (והיו גם שנים שירד בהן). המידע החיובי שזורם לגביו עלול לגרום לצרכן הפשוט, שרוצה להשקיע את כספו במשהו שכמובן ירוויח ממנו כמה שיותר, לרוץ ולהשקיע סכומים גבוהים ב-S&P 500, מבלי שהוא מבין עד הסוף מה משמעות הדבר ועד כמה יש בו סיכון. אז מה זה באמת מדד S&P 500?

המדד שאהוב במיוחד

מדד S&P 500 כולל ניירות ערך של 500 החברות גדולות שרשומות למסחר בבורסה המרכזית בארה"ב (ה-NYSE) ובנאסד"ק, שנבחרו באמצעות בחינה של גודל (במונחי שווי שוק), סחירות ומגוון של תחומי עיסוק - ענקיות פיננסים, ענקיות טכנולוגיה, תעשייה כבדה וקלה, בריאות, רפואה, מחקר וכן הלאה, כך שהמדד אמור לשקף את הכלכלה האמריקנית. בניגוד למדד נאסד"ק שמוטה טכנולוגיה ומדד דאו ג'ונס שמוטה שווי שוק, מדד S&P 500 נותן את כל הטוב שבכל העולמות, וזה חשוב מאוד.

המשקיעים המוסדיים הגדולים בעולם מתבססים על מחקרי S&P, שהם אובייקטיביים ומקצועיים. כך למשל כשהחברה מוציאה עבודת מחקר על אפל, ייקחו חלק בעבודה הזו אנשי טכנולוגיה שמתמחים בסלולר, מחשוב, תוכנה, AI, חדשנות, פיננסים, חשבונאות ומשפט בינלאומי. כל נקודת מבט של כל מומחה תשוקלל בסופו של יום לדו"ח שיופץ למשקיעים, כשהשורה התחתונה תהיה עד כמה אפל מסוגלת לעמוד בציפיות, עד כמה היא חשופה משפטית לסנקציות בינלאומיות, או להפרות בתחום הקניין הרוחני וכן הלאה. השורה התחתונה של הדו"ח תצא מאנליסט שישקלל את כל הנתונים כך שהמשקיע המקצועי יוכל לקבל החלטת השקעה באפל בצורה מושכלת ועל בסיס ניתוח אובייקטיבי מקצועי.

החברות שנסחרות במדד S&P 500 כפופות לחוק האמריקני. דיני ניירות הערך, החברות והתחרות האמריקניים נחשבים לנוקשים מאוד, כך שרמיסה של אחד מהחוקים האלה עלולה להיות קטלנית לחברה, וזו עוד סיבה שהמשקיעים אוהבים את המדד הזה.

הבחירה בחברות שנסחרות בארה"ב הגיונית גם כשאנחנו מסתכלים עליהן במונחים של נזילות. החברות שמרכיבות את המדד מרכזות הרבה עניין בקרב המשקיעים ברחבי העולם, ולכן לרוב ניתן למכור מנייה או לרכוש אותה בלי יותר מדי בעיות.

המשקיעים המוסדיים הגדולים כמעט תמיד ינסו להשיא תשואה שתהיה גבוהה ממה שיניב מדד S&P 500. כלומר, אם מדד הוא מניב תשואה של 10% בשנה, משקיע מוסדי גדול או בכלל כל משקיע, כדי להראות שהוא טוב יותר מהמתחרים, יצטרך להשיג תשואה של יותר מ-10%.

מה שעולה - גם יכול לרדת

עם זאת, קיימת גם ביקורת על המדד, כמובן. בעקבות כך שמכל העולם זורם כסף למדד הזה, יש כאלה שאומרים שהוא מנופח - כלומר שהמחירים של המניות שמרכיבות את המדד (ומכאן את המדד כולו) גבוהים מדי ומגלמים ציפיות שקשה מאוד לעמוד בהן בהתחשב בכל הסיכונים שהעולם נמצא כרגע, ובמקרה כזה, כמו כל השקעה שהמחיר שלה גבוה מדי – המחיר צריך לרדת, מה שאומר הפסדים למשקיעים.

כאמור, צריך לזכור שיש סיכונים לא מבוטלים בהשקעה בשוק ההון, וכדאי להזכיר שהתשואה הגבוהה של מדד S&P500 השנה נבעה בעיקר מעלייה חדה של מניה אחת - אנבידיה, שהמחיר שלה הוכפל בשנה האחרונה בעקבות קדחת ה-AI, אחרת התשואה של המדד הפופולרי הייתה נמוכה משמעותית.

דבר נוסף שיש לשים אליו לב הוא מכפילי הרווח הממוצעים של המדד (מכפיל רווח משמעותו היחס בין שווי החברה בוול סטריט לרווחים שהיא משיגה). כאן אנחנו מדברים על מכפיל גבוה ביחס לממוצע הרב שנתי, וזה אומר שכדי להצדיק את שווי ההשקעה במדד, החברות צריכות להשיג רווחיות גבוהה מכפי שהשיגו עד עכשיו. מה שמייצר סיכונים לא מבוטלים שחשוב להכיר לפני שמשקיעים סכום כלשהו במניות.

בשורה התחתונה: גם אם החדשות על הנסיקה במדד עשו לכם חשק ללכת ולהקיע בו, חשוב שתתייעצו קודם עם מביני עניין ותבינו אם יש ביכולתכם לסכן כספים, מהם בדיוק הסיכונים ועד כמה מהלך כזה ישבור את החסכונות שלכם אם לא יעלה יפה.