חוסר היציבות הפוליטית בישראל צפוי להמשיך להעיב על התחזית הכלכלית ועל מצבה הפיסקלי של המדינה. סוכנות דירוג האשראי פיץ’ (Fitch) מעריכה כי תוצאות הבחירות לכנסת מגבירות את הסיכון לתקופה ממושכת של שיתוק פוליטי, שבמהלכה תפעל ישראל ללא תקציב מאושר. עם זאת, בסוכנות מדגישים כי ההתפתחויות הפוליטיות עדיין תואמות את דירוג האשראי של ישראל, העומד על A עם תחזית שלילית.
התחזית הכלכלית המרכזית של פיץ’ היא כי יחס החוב הממשלתי לתוצר ימשיך לעלות באופן מתון. התפתחות זו היא אחד הגורמים המרכזיים להותרת תחזית הדירוג של ישראל ברמה שלילית. המשמעות היא שגם אם הגירעון התקציבי יצטמצם בשנה הקרובה, אין בכך בהכרח כדי להעיד על שיפור אמיתי במצבה הפיננסי של הממשלה.
בפיץ’ מעריכים כי הסבירות להקמת ממשלה יציבה נמוכה יחסית, והתרחיש המרכזי הוא פיזור הכנסת בתחילת ינואר וקיום בחירות נוספות בתחילת אפריל.
מבחינה כלכלית, המשמעות המיידית היא סיכון ממשי לכך שתקציב המדינה לשנת 2027 לא יאושר במועד. במקרה כזה, הממשלה תיאלץ לפעול במסגרת תקציב המשכי, המגביל את ההוצאה החודשית בהתאם לכללים הקבועים בחוק.
לפי פיץ’, בסיס ההוצאה יהיה תקרת התקציב לשנת 2026, שהסתכמה ב-699 מיליארד שקל, בתוספת התאמה לגידול אוכלוסייה שנתי ממוצע המוערך בכ-1.5%. זאת, אף שההוצאה המותרת בשנת 2026 הייתה גבוהה ב-32 מיליארד שקל מתקרת התקציב.
המשמעות היא ריסון משמעותי של הוצאות הממשלה, שעשוי להביא לירידה בגירעון בטווח הקצר. ואולם, בסוכנות מבהירים כי לא יראו בצמצום כזה הישג פיסקלי, משום שהוא נובע משיתוק פוליטי ולא מצעדים מבניים או ממדיניות ממשלתית שנועדה לחזק את מצבה הפיננסי של ישראל לאורך זמן.
פיץ’ מזכירה כי ישראל כבר התנהלה בעבר ללא תקציב מאושר: בשנת 2020 במשך שנה שלמה, בשנת 2021 במשך כעשרה חודשים ובשנת 2023 במשך כחמישה חודשים.
למרות האפשרות לצמצום זמני בגירעון, התחזית השלילית לדירוג נותרת בעינה. בפיץ’ מאותתים כי המבחן הכלכלי המרכזי של ישראל אינו רק היקף הגירעון בשנה הקרובה, אלא יכולתה לייצב את יחס החוב לתוצר ולגבש מדיניות תקציבית אמינה ומתמשכת - משימה שעלולה להסתבך ככל שהמשבר הפוליטי יתארך.
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו