המומחים מעריכים: הריבית לא תשתנה - המחירים יזנקו אחרי הבחירות

בנק ישראל יודיע היום (רביעי) על גובה הריבית לחודש הקרוב, לאחר ההודעה ייכנס נגיד הבנק, פרופ' אמיר ירון, מסיבת עיתונאים בה יפרוס את נימוקי הוועדה המוניטרית להחלטה, ויענה לשאלות עיתונאים.

ההערכה הרווחת היא שהריבית תיוותר ללא שינוי ברמה של 3.25%. עם זאת קיים גם סיכוי להפתעה בדמות הרודת ריבית, בשל נתוני המקרו שמצביעים על ירידה (נוספת) בתחזיות האינפלציה לשנה הקרובה. 

הסיבה המרכזית לכך היא המדיניות של הנגיד, שמתכתבת עם שאר הבנקים המרכזיים בעולם, ולפיה אין להפתיע את השווקים. התבטאויותיו האחרונות של הנגיד הדגישו את הגישה שלפיה כל החלטה על הריבית תהיה תלויית נתונים.

המומחים חוזים: עלייה במחירי הדלק ובשיעור האינפלציה

מבט על הנתונים מציג אינפלציה שנמצאת בשליטה והמשך היחלשות של שוק הנדל"ן. מדד ספטמבר ירד ב-0.5%, שיעור חד יותר המתחזיות המוקדמות, והאט את קצב האינפלציה השנתי. לפי ויקטור בהר, הכלכלן הראשי של בנק הפועלים, הירידה החדה הושפעה ממגוון סעיפים שמעידים על סביבת אינפלציה מתונה. זאת למרות שהשקל נחלש בחמשת החודשים האחרונים, וגם שוק העבודה הדוק.

"הממשלה הפחיתה את הבלו על הדלק, וייצבה את מחירו בחודשים ספטמבר ואוקטובר. בשלב זה לא ברור אם יימצא מקור תקציבי להמשך ההפחתה, ואנחנו מניחים עלייה הדרגתית במחירו הדלק החל מחודש נובמבר. בהתאם, אנחנו מעלים את תחזית האינפלציה ל-12 החודשים הקרובים לשיעור של 2.3%, בשל מספר גורמים: מגמת הפיחות בשער השקל, צפי לעליות מיסים לאחר הקמת ממשלה חדשה, ועלייה במס הבלו".

באשר לריבית, אומר בהר כי "למרות האינפלציה הנמוכה, השווקים אינם מגלמים הפחתות ריבית בשנה הקרובה. אני נוטה להסכים עם ההערכה הזו, בעיקר נוכח עליות הריבית הצפויות ברוב המדינות המפותחות. הפיחות בשער השקל ואי-הוודאות הפוליטית צפויים להשפיע גם הם על ההחלטה. גם בהסתכלות קדימה אנו רואים את הסיכוי להפחתת ריבית דומה לסיכוי לעלייתה בשנה הקרובה".

"שינוי הריבית יחכה לאחרי הבחירות"

רונן מנחם, הכלכלן הראשי של בנק מזרחי-טפחות, רואה את הדברים באופן דומה. "מדד המחירים לצרכן בספטמבר ירד מעבר לציפיות והצביע על האטה רחבה באינפלציה, אך התמונה הכלכלית מורכבת.

"סעיף הדיור ממשיך להוות מנוע אינפלציוני מרכזי, כאשר התאוצה בשכר הדירה לשוכרים חדשים מאותתת שוב על לחצי מחירים מתמשכים בתחום זה. הירידה במדד הושפעה במידה רבה מתנודתיות בסעיפי התחבורה והטיסות, בעוד מדד מחירי היצרן הושפע מעלייה חדה במחירי הדלקים שאינם בשליטת המשק.

״רמת האינפלציה השנתית אמנם נמוכה ומאפשרת על פניו הפחתת ריבית עתידית, אך לעת עתה הלחצים בסעיפי הדיור וסימני השאלה לגבי הדלקים מחייבים זהירות. בנק ישראל צפוי להמתין עם שינוי הריבית החודש, בין היתר בשל הקרבה לבחירות, והשוק יתמקד בעדכון התחזית הכלכלית הרשמית ובתדרוך העיתונאים של הנגיד״.