אחרי כמעט שנה של דשדוש: הביטקוין שולח איתות לשינוי מגמה

אחרי כמעט 11 חודשים שבהם הביטקוין התנהל בתוך מה שנראה כמו שנת דב ארוכה ומתישה, השבוע קרה משהו ששווה לעצור עליו: לראשונה זה 45 שבועות, מחיר הביטקוין סגר שבוע מעל הממוצע הנע של 50 השבועות שלו אחד המדדים שמשקיעים משתמשים בהם כדי להבדיל בין מגמת ירידה ארוכה לבין שינוי כיוון משמעותי.

במילים של בני אדם: השור הזועם רגע לפני שהוא יוצא לזירה .

ביטקוין נסחר כעת באזור 84–86 אלף דולר, לאחר שעלה בכ־29% בתוך קצת יותר מחודש וכ־44% מתחילת הרבעון השלישי. עוד לפני כמה חודשים הוא ביקר באזור 60 אלף דולר. המספר החשוב כרגע הוא בערך 78 אלף דולר אזור הממוצע ל־50 שבועות שאותו הצליח לפרוץ. כל עוד הביטקוין מצליח להישאר מעל האזור הזה, הטענה שאנחנו עוברים משוק דובי למגמה שורית מקבלת הרבה יותר משקל.

ולמה דווקא המדד הזה מעניין? כי בעבר, ב־11 מתוך 13 הפעמים שבהן ביטקוין חזר וסגר מעל הממוצע הזה לאחר תקופת ירידות, הוא לא חזר לאחר מכן לשפל הקודם. זה קרה לאחר המשברים של 2011, 2015, 2018 וגם לאחר השפל של 2022. זה כמובן לא מבטיח כלום - היו גם שתי פעמים שבהן האיתות נכשל אבל היסטורית מדובר בנקודה ששווה לשים עליה עין.

ופה חשוב להבין מה פירוש שוק שורי. זה ממש לא אומר שמעכשיו בכל בוקר פותחים את האפליקציה ורואים ירוק. מי שהיה בשוק בין 2023 ל־2025 זוכר היטב שגם בתוך מגמת העלייה שהביאה את הביטקוין מאזור 15,500 דולר לשיא של כ־126 אלף דולר באוקטובר 2025, היו בדרך תיקונים כואבים.

המחיר הוא חצי מהסיפור

גם במהלך שוק שורי אפשר בהחלט לראות ירידות של 20%, 30% ולעיתים אפילו יותר. ההבדל נמצא ב־Zoom Out: במקום להסתכל על מה קרה ביום שלישי בבוקר, מסתכלים על חודשים. אם השיאים והשפלים הולכים ועולים לאורך זמן המגמה יכולה להישאר שורית גם כשבאמצע הדרך השוק נותן לנו כמה סטירות.

אבל המחיר הוא רק חצי מהסיפור. מה שהשתנה מאז תחילת 2025 הוא גם הסביבה שבה ביטקוין פועל.

במרץ 2025 הקימה ארה״ב רזרבת ביטקוין אסטרטגית, שאליה מועברים ביטקוינים שבידי הממשלה מהליכי חילוט, תוך קביעה שהביטקוין שמוכנס לרזרבה לא יימכר באופן שגרתי. זו הייתה הפעם הראשונה שבה הממשל האמריקאי הגדיר ביטקוין באופן רשמי כנכס רזרבה אסטרטגי.

ביולי 2025 הגיע שינוי נוסף: חוק ה־GENIUS Act נחתם והפך לחוק, ויצר לראשונה מסגרת פדרלית מסודרת ל־Stablecoins  כולל דרישה לגיבוי מלא בנכסים נזילים ולפרסום מידע על הרזרבות. במילים פשוטות, חלק גדול מתעשיית הקריפטו עבר מהשאלה “האם בכלל יתנו לנו לפעול?” לשאלה “באילו כללים נפעל?”.

שינוי כיוון

גם ה־SEC שינה כיוון. במסגרת “Project Crypto” הוא מקדם כללים שמטרתם לאפשר מסחר, שמירה וטוקניזציה של נכסים דיגיטליים בתוך המערכת הפיננסית האמריקאית, וב־2026 אף הציע מסגרת ייעודית להנפקת נכסי קריפטו. רק בשבוע האחרון העניק ה־SEC הקלות זמניות למסחר בניירות ערך שעברו טוקניזציה.

חשוב גם לא להגזים: ה־CLARITY Act, שאמור להסדיר באופן רחב יותר מי מפקח על שוק הקריפטו ובאילו תנאים, עדיין לא הפך לחוק. כלומר, ארה״ב הפכה בשנה האחרונה לידידותית הרבה יותר כלפי התעשייה אבל העבודה הרגולטורית עדיין לא הסתיימה.

וזה מה שהופך את התקופה הנוכחית למסקרנת. ב־2023 ביטקוין התחיל להתאושש מתוך שוק שהיה עדיין חשדן כלפיו. ב־2026 הוא מנסה להתחיל מגמת עלייה חדשה כשהממשלה האמריקאית מחזיקה רזרבת ביטקוין, ל־Stablecoins יש כבר חוק פדרלי וה־SEC עצמו בונה מסלולים שמאפשרים לקריפטו להיכנס עמוק יותר אל וול סטריט.

האם זה אומר שהדרך מכאן היא רק למעלה? ממש לא. גם שור יודע לרדת במדרגות.

אבל אחרי כמעט 11 חודשים של שוק דובי, לראשונה יש לנו שילוב מעניין של מחיר שמתחיל לשנות כיוון, תנופה שחוזרת לשוק וסביבה רגולטורית שונה לחלוטין מזו שהכרנו בעבר.

ואם הביטקוין אכן נכנס לשלב שורי חדש, צריך לזכור דבר אחד: שוק שורי לא נמדד בכך שאין ירידות. הוא נמדד בכך שאחרי הירידות השוק מצליח לבנות שיא גבוה יותר מהקודם.