העסקה נחתמה, והקרב מתחיל: התחרות החדשה באלטשולר שחם

המפץ הגדול בשוק ההון יצא הבוקר (שני) לדרך, לאחר שקבוצת המשקיעים של יאיר לוינשטיין ווישור רכשה את השליטה באלטשולר שחם פיננסים בעסקה של כמיליארד שקל.

החברה הציבורית שנמכרה מרכזת כיום את פעילות הגמל והפנסיה, ההשקעות האלטרנטיביות וההלוואות החוץ-בנקאיות של אלטשולר שחם. עם זאת, שתי פעילויות משמעותיות נותרות מחוץ לעסקה וימשיכו להיות מוחזקות באמצעות החברה הפרטית שתישאר בידי גלעד אלטשולר: פעילות חבר הבורסה ופעילות קרנות הנאמנות.

ל"היום" נודע כי במסגרת העסקה חתם גלעד אלטשולר על הסכם אי-תחרות מול הפעילות הנמכרת, כך שלא יוכל להקים פעילות מתחרה בתחומי הפנסיה, קופות הגמל וקרנות ההשתלמות. מנגד, אלטשולר שחם פיננסים לא התחייבה בהסכם דומה - ובכוונתה להתרחב למספר תחומים מרכזיים, כחלק מהתוכנית האסטרטגית שגיבש יאיר לוינשטיין בשנה האחרונה.

בדרך להתרחבות בעולם הביטוח

אחד הכיוונים המרכזיים שנבחנים הוא הרחבת הפעילות לעולם הביטוח. המהלך עשוי ליצור סינרגיה בין ווישור, המחזיקה גם בשליטה באיילון ביטוח, לבין פעילות ניהול הכספים שתתרכז באלטשולר שחם פיננסים.

מהלך נוסף שמסתמן הוא העברת ניהול ההשקעות של איילון ביטוח לאלטשולר שחם פיננסים. מדובר בניהול של כ-2 מיליארד שקל, שעשוי לעבור מאיילון לחברה הנרכשת.

מעבר לכך, המהלך עשוי לאפשר לאלטשולר שחם פיננסים לפתח גם פעילות בתחום קרנות הנאמנות - תחום שמרוכז כיום בחברה הפרטית של אלטשולר שחם, שתישאר בידי גלעד אלטשולר.

בדרך לתחרות ישירה בגלעד אלטשולר?

תחום משמעותי נוסף הוא פעילות "חבר הבורסה" - פעילות המסחר הקמעונאי, שהייתה אחד ממנועי הצמיחה שאמורים היו להיכנס בדרך של מיזוג לאלטשולר שחם הציבורית. במסגרת העסקה הנוכחית, פעילות זו נותרת בידי גלעד אלטשולר.

אלא שעל פי גורמים בשוק ההון, אלטשולר שחם פיננסים צפויה לפעול להקמת פעילות עצמאית של חבר בורסה, במהלך שנועד למקסם את יכולות השיווק של החברה.

אם המהלך ייצא לפועל, החברה שנרכשה על ידי קבוצת יאיר לוינשטיין ווישור תקים למעשה פעילות שתתחרה באופן ישיר בזו שנותרה בחברה הפרטית שבידי גלעד אלטשולר.