זינוק עולמי בפשיטות הרגל: מלחמת איראן, עלויות האנרגיה והאשראי - הלחץ על העסקים גובה מחיר

גל חדש של חדלות פירעון מאיים על הכלכלה העולמית: דוח עדכני של חברת ביטוח האשראי Coface מצביע על עלייה של 12% בפשיטות הרגל בעולם ברבעון הראשון של 2026 בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. מדובר בעלייה משמעותית שממחישה את עומק הלחצים על העסקים ברחבי העולם, בעיקר על רקע המלחמה בין ארה”ב לאיראן, שגררה עלייה חדה במחירי האנרגיה, שיבושים בשרשראות האספקה והתייקרות בעלויות השילוח.

לפי הדוח, תחזית חדלות הפירעון הגלובלית ל-2026 עודכנה כלפי מעלה לעלייה של 6%, יותר מכפול מהתחזית שגובשה בתחילת השנה. המשמעות היא שיותר ויותר חברות ברחבי העולם מתקשות להתמודד עם סביבת הפעילות החדשה, המאופיינת בעלויות מימון גבוהות, ביקושים חלשים ותנאי אשראי מחמירים.

בפילוח גיאוגרפי, המדינות שבהן צפויה העלייה החדה ביותר הן ארה”ב וצרפת, עם גידול של 8% כל אחת בפשיטות הרגל. אחריהן נמצאת יפן עם עלייה של 7%, וגרמניה והולנד עם גידול של כ-5%. לעומת זאת, ספרד, איטליה ובריטניה צפויות להציג עליות מתונות יותר, בטווח של 2% עד 3% בלבד. הנתונים הללו מדגישים כי המשבר אינו ממוקד באזור אחד, אלא משקף תופעה רוחבית בכלכלות המובילות בעולם.

גם בישראל נרשמת החמרה. לפי נתוני CofaceBdi, במהלך הרבעון הראשון של השנה נסגרו כ-16,200 חברות ועסקים, עלייה של כ-6% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. מדובר במספר משמעותי שמעיד על הקושי של עסקים מקומיים להתמודד עם העלייה החדה בעלויות הייצור, השכר והמימון.

ב-Coface מסמנים כמה סקטורים מרכזיים כרגישים במיוחד. בראש הרשימה נמצאים ענפי התעשייה עתירי האנרגיה בהם כימיקלים, מתכות ונייר שסובלים מהתייקרות ישירה במחירי החשמל, הדלק והגז. בנוסף, גם ענפי התחבורה, הלוגיסטיקה, התיירות והאירוח נמצאים תחת לחץ כבד, הן בשל עלויות התפעול הגבוהות והן בשל ירידה אפשרית בביקושים.

בהמשך, מזהירים בחברה כי גם ענפים כמו רכב, חקלאות, בנייה, טכנולוגיית מידע (ICT) ופארמה עלולים להיפגע ככל שהלחצים המאקרו-כלכליים יימשכו.

אחד הממצאים הבולטים בדוח נוגע ליכולת הממשלות להתערב. אם בתקופת הקורונה ובמהלך מלחמת אוקראינה הזרימו ממשלות אירופה תמיכה פיסקלית בהיקף של 2% עד 4% מהתמ”ג, הרי שכעת היקף התמיכה נמוך בהרבה. לפי הדוח, תוכנית הסיוע הגבוהה ביותר כיום היא בספרד, ועומדת על 0.3% בלבד מהתמ”ג. המשמעות: לעסקים יש פחות רשת ביטחון, ולכן כל זעזוע כלכלי מתורגם מהר יותר לחדלות פירעון.

מנכ”ל Coface ישראל, מיכאל נחמנוביץ, אומר כי העלייה ברמת הסיכון העסקי משקפת שילוב של עלויות תשומות גבוהות, תנאי אשראי מחמירים ושחיקה בביקושים. לדבריו, חברות נדרשות כעת לבחון מחדש את חשיפות האשראי שלהן ולעקוב מקרוב אחר היציבות הפיננסית של לקוחות וספקים.

גם אם המתיחות בין ארה”ב לאיראן תתמתן והמחירים יירדו, ב-Coface מזהירים כי השפעת המשבר תמשיך ללוות את המגזר העסקי בחודשים הקרובים בעיקר בגלל הריבית הגבוהה והעלויות המצטברות שכבר נוצרו.