ההסלמה בגבול הצפון כמו גם הכניסה הסוערת למערכת הבחירות שתתקיים אי שם ברבעון השלישי של השנה מכניסה את הכלכלה הישראלית לסוג של חוסר ודאות. המשקיעים חוזרים לעבודה הבוקר כשהדולר מתחזק בשיעור קל לרמה של 2.81 שקל, האירו מתחזק ל-3.273 שקל והפאונד הבריטי מתחזק ל-3.78 שקל.
המסחר בבורסה ייפתח הבוקר בלחץ של מניות הארביטראז׳ כשאלה יסחרו בפער שלילי חד של 1.2%, מה שיהווה סוג של השפעה מקזזת יהיה העליות בחוזים העתידיים שנסחרים הבוקר בעליות של כ-0.3%. מחיר הנפט מתחזק הבוקר בכמעט 3% לרמה של 89.8 דולר לחבית.
למרות המשך ההתלהבות סביב הבינה המלאכותית, יותר ויותר מומחים מזהירים כי מניות השבבים נכנסות לשלב שבו הציפיות מתחילות להקדים את המציאות. לדברי סילביה יבלונסקי מנהלת השקעות ראשית בחברת Defiance, מניות הסמיקונדקטור נהנו מראלי יוצא דופן בחודשים האחרונים ולכן תקופה של מימושים או תנודתיות אינה רק אפשרית אלא אף טבעית. עם זאת, היא מדגישה כי התמונה הגדולה נותרה חיובית מאוד.
משקיעי ה-AI מתגמלים חברות שמציגות צמיחה אמיתית
יבלונסקי מסבירה, כי הביקושים ל-GPU, זיכרונות, ציוד תקשורת, תשתיות חשמל ופוטוניקה ממשיכים לצמוח במהירות, כאשר שוק ה-AI עדיין נמצא בשלבים הראשונים של בניית התשתיות שיתמכו בו בשנים הקרובות. "ההבדל כיום הוא שהמשקיעים הופכים סלקטיביים יותר ומתגמלים חברות שמציגות צמיחה אמיתית ברווחים וחשיפה ישירה ל-AI, במקום לקנות את כל הסקטור באופן גורף", היא אומרת.
ויולטה טודורובה מחברת Leverage Shares מציגה תמונה אגרסיבית יותר. לדבריה, מדד השבבים SOX זינק ב-82% בלבד מאז השפל של חודש מרץ, כאשר מדד העוצמה היחסית (RSI) טיפס מעל 87 נקודות, הרמה השנייה הגבוהה ביותר שנרשמה מאז 1995. לדבריה, מדובר ברמות שנראו בעבר רק בתקופת בועת הדוט.קום.
"השוק מתמחר שלמות. הסיפור ארוך הטווח של ה-AI אמיתי, אבל בטווח הקצר המשקיעים מתנהגים כאילו הוצאות הענק של חברות הטכנולוגיה על AI יכולות להמשיך להאיץ לנצח", היא אומרת.
טודורובה מוסיפה כי נוצרה סטייה טכנית שלילית בין המחירים לבין המומנטום, סימן קלאסי להיחלשות המגמה. להערכתה, כאשר המגמה תתהפך, תיקון של 15%-20% בסקטור אינו תרחיש חריג.
המייל האחרון של הפד
אחד הנושאים המרכזיים שהעסיקו את המשקיעים השבוע היה פרסום נתוני האינפלציה בארה"ב. ויולטה טודורובה סבורה כי הנתונים האחרונים ממחישים עד כמה קשה לפדרל ריזרב להשלים את "המייל האחרון" במאבק באינפלציה. לדבריה, האינפלציה כבר אינה מונעת רק משיבושי אספקה או אנרגיה. השקעות עתק בתחום ה-AI, פרויקטי תשתיות ולחצי שכר מייצרים מנועי אינפלציה חדשים שעלולים להתברר כעמידים יותר מהצפוי.
"השאלה לפני מספר חודשים הייתה מתי יתחילו הורדות הריבית. היום השאלה היא כמה זמן הריבית תישאר גבוהה, והאם הפד ייאלץ בעתיד אפילו לשקול העלאה נוספת", היא אומרת.
יבלונסקי מציגה גישה מעט מתונה יותר. לדבריה, הנתונים האחרונים דווקא מחזקים את התחושה שהאינפלציה ממשיכה להתמתן, גם אם בקצב איטי מהצפוי.
היא מעריכה כי הפד עדיין ידרוש מספר חודשים נוספים של נתונים חיוביים לפני שירגיש בנוח לבצע שינוי משמעותי במדיניות. "הסביבה הנוכחית עדיין תומכת בנכסי סיכון, כל עוד האינפלציה ממשיכה לרדת בהדרגה והכלכלה אינה נכנסת להאטה חדה", היא מסבירה.
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו