הלילה (בין רביעי לחמישי) יהיה הלילה הגדול של וול סטריט, וכנראה גם של עולם ההשקעות, למול פרסום הדוחות הרבעוניים של חברת אנבידיה - אשר אי אפשר להפריז בחשיבותם.
אם אלו יהיו לא טובים, או אם הדברים שיעלו בשיחת האנליסטים שלאחר הפרסום יפורשו בכיוון הלא נכון, סביר שנראה הלילה את הנפץ שיעביר את הבורסות לתקופה של המימוש הגדול - ממנו כולם חוששים. ״היום״ עושה סדר לקראת האירוע הגדול של הלילה.
אבינתן אור ונועה ארגמני בפגישה עם מנכ"ל אנבידיה//אנבידה
מעבר לתוצאות הכספיות של אנבידיה, הרי שהמשקיעים מבקשים לבדוק מה היא עומדת לעשות עם קופת המזומנים הדשנה שהצטברה אצלה בשנתיים האחרונות בעקבות העלייה הגדולה בהשקעות בבינה מלאכותית שהפכה את החברה ליצרנית המזומנים הגדולה בעולם, בעקבות הזינוק החד בביקוש לשבבי AI שהפך את החברה בתוך זמן קצר לאחת הרווחיות בעולם.
לפי הערכות של אנליסטים ב-UBS, החברה צפויה לייצר תזרים מזומנים חופשי של כ-190 מיליארד דולר השנה וכ-320 מיליארד דולר בשנה הבאה, מספרים שמציבים אותה בליגה של חברות הטכנולוגיה הגדולות בהיסטוריה.
אלא שככל שהקופה של אנבידיה מתנפחת, כך גובר הוויכוח בשוק ההון סביב אופן השימוש בכסף. חלק מהמשקיעים סבורים כי החברה צריכה להתחיל להחזיר יותר כסף לבעלי המניות שלה וזה אומר להגדיל את חלוקת הדיבידנדים. היום אנבידיה משלמת דיבידנדים סמליים, זאת בשעה שהיא נסחרת בתשואת דיבידנד (היחס בין מחיר המניה לדיבידנד המשולם) של כ-0.02% בלבד - נמוכה משמעותית אפילו מזו של אפל שנחשבת לחברה עם יד קפוצה במיוחד בתשלומי דיבידנדים.
האנליסט טימותי ארקורי מ-UBS כותב למשקיעים לקראת הרגע הגדול, כי משקיעים רבים מפעילים לחץ על הנהלת החברה להגדיל בצורה משמעותית את תשלומי הדיבידנדים ואף להרחיב את תוכנית הרכישה העצמית של המניות. לדבריו, אנבידיה עשויה להכריז על הרחבת תוכנית הבייבאק (buy back) לרמה של כ-150 מיליארד דולר במהלך השנה הקרובה. רק באוגוסט האחרון הגדילה החברה את תוכנית הרכישות שלה ב-60 מיליארד דולר - המהלך הגדול ביותר בתולדותיה.
אולם במקביל, מנכ”ל החברה ג׳נסן וואנג מוביל בשנים האחרונות אסטרטגיה שונה לחלוטין: השקעה אגרסיבית בכל שרשרת הערך של תעשיית הבינה המלאכותית - במקום להעביר את הכסף ישירות לבעלי המניות, אנבידיה משקיעה מיליארדים בחברות AI, ספקיות תשתיות, חברות ענן ויצרני רכיבים.
לפי דיווח של ה”פייננשל טיימס”, אנבידיה התחייבה לעסקאות והשקעות בהיקף של כ-90 מיליארד דולר מאז תחילת 2025. החברה השקיעה ביותר מ-145 חברות שונות, החל מחברות מודלי AI ועד יצרני רכיבי תקשורת ותשתיות. בין החברות שבהן השקיעה ניתן למצוא את CoreWeave, Groq, Corning וחברות נוספות שמספקות תשתית לעולם הבינה המלאכותית.
המטרה של אנבידיה ברורה: לחזק את האקוסיסטם שסביב השבבים שלה ולהבטיח שהדור הבא של מערכות AI ימשיך להתבסס על הטכנולוגיה שלה. למעשה, החברה מנסה להפוך לא רק ליצרנית שבבים אלא גם למעין “בנק” של מהפכת ה-AI.
אלא שהאסטרטגיה הזו מעוררת שאלות. ניק קולאס מחברת המחקר DataTrek טוען כי המעבר מהחזר הון למשקיעים להשקעות אסטרטגיות הופך את הערכת השווי של אנבידיה למורכבת יותר. לדבריו, המשקיעים יצטרכו לבחון האם ההשקעות הללו אכן יניבו תשואה מספקת בעתיד.
גם בוול סטריט מתחילים לתהות האם הוצאות הענק על AI ימשיכו להצדיק את עצמן. בשוק קיים חשש כי חברות הטכנולוגיה הגדולות שופכות מאות מיליארדי דולרים על תשתיות בינה מלאכותית, בעוד שההכנסות מהתחום עדיין לא מדביקות את קצב ההשקעות.
למרות זאת, אנבידיה ממשיכה ליהנות ממעמד כמעט חסר תקדים בשוק. החברה צפויה להיות אחראית לכ-12.5% מהצמיחה של הרווחים של החברות המרכיבות את מדד S&P 500, נתון שהוא חריג (מאוד) עבור חברה בודדת.
הדו"חות שיתפרסמו הלילה צפויים להיות הרבה מעבר לעוד פרסום תוצאות רבעוניות. המשקיעים יחפשו רמזים לשאלה האם אנבידיה מתכוונת להפוך לפרת “מזומנים” שמחזירה כסף לבעלי המניות או שהיא תמשיך להמר בכל הכוח על עתיד הבינה המלאכותית.
טעינו? נתקן! אם מצאתם טעות בכתבה, נשמח שתשתפו אותנו