פתיחת שבוע מסחר "עצבנית": ה-"No" של איראן הקפיץ את מחיר הנפט

אמש השיבה איראן להצעת ארה״ב לסיום המלחמה והתשובה הזו זכתה לתגובה הטראמפית - "לא מקובל". בכלי התקשורת בארה״ב מוסיפים עוד מימד לחוסר הוודאות ומצטטים את בנימין נתניהו בראיון שנתן לתוכנית "60 דקות" כאומר: "המלחמה טרם הסתיימה״.

האמירות האלה הן של נשיא ארה״ב והן של נתניהו, בסך הכל מחזירות אותנו לנקודת חוסר הוודאות שאפיינה את המסחר מתי שהוא בתחילת השבוע שעבר. באסיה נסחר מדד הניקיי ביפן במעט ללא שינוי, בהונג קונד יורד מדד ההנג סנג ב-0.3%, בשנגחאי עולה מדד המניות המקומי בכמעט 1% ובסינגפור עולה הבורסה ב-0.3%.

הנפט ממשיך להיסחר בתנודתיות גבוהה ולאחר שבשבוע שעבר ירד להיסחר מתחת לרמת ה-95 דולר לחבית, הוא חוזר כעת להיסחר מעל רמת ה-100 דולר לחבית ועולה למעשה ביותר בכמעט 5%.

בישראל הסיפור הגדול ממשיך להיות השקל, או אולי הדולר - תלוי איך מסתכלים על הדברים. ביום שישי ירד הדולר בפעם הראשונה מתחת לרמת ה-2.9 שקל, ומיד לאחר מכן חזר להיסחר (שוב) מעל רמת ה-2.9 שקל. לא ברור, בהינתן הזרמים בשוק המט״ח, מי בולם את ההיחלשות הנוספת של הדולר - אבל יש ״חשוד מיידי״.

ויקטור בהר, הכלכלן הראשי של בנק הפועלים, כתב אתמול (ראשון) בסקירה השבועית שלו כי "בד בבד עם השווקים ששוברים שיאים, המשקיעים המוסדיים החליטו לצמצם את חשיפת המט"ח לחו"ל. בשלושת הרבעונים האחרונים מכרו המוסדיים מט"ח בהיקף של כ- 30 מיליארד דולר. היקפים כאלו לא יכולים להיספג בשוק המט"ח ללא ייסוף משמעותי. נוסיף לזה את תקבולי עסקת "וויז" בסכום של כ- 32 מיליארד דולר, שחלק קטן מהם כנראה גם הומר לשקלים.

"המהירות בה השקל התחזק יוצרת גם סוג של אפקט עדר ומכירה מוגברת של מט"ח מצד שחקנים שלא תכננו לעשות זאת, וזה מחריף את המגמה. הכלי הראשון שבנק ישראל ירצה לעשות בו שימוש יהיה הריבית, וברמות הנוכחיות של שער החליפין, סיכויים גבוהים שהריבית תפחת לקראת סוף החודש ברבע אחוז. אם אותו אפקט עדר של מכירת מט"ח ימשיך לחזק את השקל, אנו סבורים כי בנק ישראל יעשה שימוש בכלי נוסף מארגז הכלים שלו וגם ירכוש מט"ח".

בהר הוסיף: "במחצית השנייה של חודש מאי, לאחר פרסום מדד חודש אפריל, נראה ירידה חדה בציפיות לאינפלציה, לרמה שנמוכה באופן משמעותי מ-2%. הציפיות יושפעו מייסוף השקל ואולי גם מהערכות שמחירי הנפט ירדו. סביבת האינפלציה תתמוך לכן גם כן בהפחתת ריבית".