נגיד בנק ישראל בראיון ל"היום": "האינפלציה נכנסה למרכז היעד - וזה מה שהכריע"

בפעם השנייה ברצף: בניגוד לתחזיות, נגיד בנק ישראל פרופ' אמיר ירון הפתיע את התחזיות והוריד אתמול את הריבית ב־0.25% לרמה של 4%. ההחלטה הדרמטית מגיעה על רקע הירידה באינפלציה והתחזקות השקל. בבנק ישראל צופים עוד שתי הורדות ריבית בשנה הקרובה, כאשר רמת הריבית ברבעון האחרון של השנה צפויה לעמוד על 3.5%. "אנחנו כל הזמן פועלים בהתאם להתפתחויות", אומר הנגיד ירון בראיון ל"היום".

לא הקדמתם קצת על הורדת הריבית? לא היה נכון לראות איך מחלחלת הורדת הריבית הקודמת?

"מאז הפסקת האש אנחנו רואים תזוזה בשלושה פרמטרים. הראשון זה שהאינפלציה נכנסת למרכז היעד, השני זה התחזקות השקל שמייצרת סביבת אינפלציה והפרמטר השלישי הוא שוק העבודה. כאן אנחנו רואים בשוליים תזוזות של עלייה בהשתתפות בכוח העבודה בגילאים הרלוונטיים, חזרה של המילואימניקים לעבודה ורואים גם את ההתפתחות בסקטור העסקי. כל אלה היטו את הכף לטובת הורדת ריבית שנייה ברציפות.

"אני רוצה להדגיש שלהורדת ריבית לוקח זמן לחלחל לכלכלה ואנחנו מעריכים שנראה באמצע הרבעון הראשון את האינפלציה בסביבה של מרכז היעד ולכן היה נכון כבר עכשיו להוריד את הריבית".

הכלכלה הישראלית מסוגלת לצמוח עם ריבית גבוהה מ־3.5%? או נכון יותר כשהריבית בארה״ב נמוכה יותר מהריבית בישראל?

"בראייה קדימה הריבית הניטרלית בישראל תהיה גבוהה מהריבית בארה״ב, ויכול להיות שפערי הריביות יהיו גבוהים מ־1.5% ויכול להיות שנראה שמדינת ישראל מצליחה לצמוח גם בריבית גבוהה מ־3.5%. אנחנו נרצה בהמשך לראות את ההשפעה על האינפלציה ומצד השני על הפעילות. נכון לעכשיו ראינו שאחד הסיכונים היה שהביקושים יעלו מהר יותר מההקלות בשוק העבודה וזה יכול להשתנות, ואני חוזר לזה שההחלטות הבאות ימשיכו להתקבל בצורה שקולה וזהירה ויהיו תלויות בנתונים".

"אתגרים לא פשוטים"

אנחנו נכנסים לשנת בחירות, זו תמיד שנה מסוכנת לתקציב, לגירעון וברור שלחוב.

"אנחנו קראנו לאורך כל הדרך שיעד הגירעון יהיה ברמות הנמוכות מעל 3% כדי שיחס החוב תוצר ירד כבר השנה. ואנחנו נרצה להמשיך לומר את זה לשנים הבאות. אנחנו יודעים שטרם ישיבת הממשלה יעד הגירעון כבר עלה ל־3.2% וישיבת הממשלה הסתיימה עם יעד גירעון של 3.9%. היסטורית היה מקובל שמה שנקבע לפני יום אישור התקציב בממשלה, היה גם נשאר, אבל זה לא קרה".

זה אומר שהסיכונים לגירעון גדלים אם הוא עובר כשאם הוא לא עובר בכנסת, אנחנו נהיה במצב טוב יותר באופן מוזר.

"במידה והתקציב לא יאושר, אנחנו נמשיך עם תקציב המשכי לאורך כמעט כל שנת 2026 אבל גם אז אנחנו נצטרך למצוא סוג של קופסה שתאפשר כלכלה לתפקד טוב ולספק לפחות את הצרכים של הצבא כשיש אתגרים לא פשוטים.

תקציב המשכי רחוק מלהיות אופטימלי. המסגרת של תקציב 2026 הייתה גבוהה ממה שקיווינו בטח לאור הסיכונים במישור הגיאו-פוליטי".