אנליסטים: העצבים של המשקיעים מתוחים עד הקצה

העצבים של המשקיעים ברחבי העולם מתוחים עד הקצה שמצידו האחד נמצא ההסכם לשחרור החטופים בין ישראל לחמאס, הסכם שפותח הזדמנויות השקעה לא מבולטלות אולם מהצד השני נמצאת השבתת הממשל הפדרלי בארה"ב והחזרה של מלחמת הסחר בין ארה"ב לסין לסדר היום.

לדברי פול מרינו, סמנכ"ל ההכנסות בחברת Themes ETFs, ההסכם שנכנס לתוקף ביום שישי מהווה "נקודת מפנה אזורית שעשויה להפחית משמעותית את הסיכון הגיאופוליטי שעמד ברקע השווקים מאז 2023". לדבריו, הירידה במתיחות צפויה לייצב את שוקי האנרגיה, להוריד לחצי אינפלציה ולשפר את ביטחון המשקיעים.

מחירי הנפט הגיבו מיד: ברנט ירד בלמעלה מ 3% אל מתחת ל 60 דולר לחבית, בעוד WTI נחלש ב 1.6%. מרינו מציין כי מדובר ב"מחיקת פרמיית המלחמה" שנבנתה בחודשים האחרונים, וכי אם ההסכם יתרחב גם לגזרות נוספות המחירים עשויים להמשיך לרדת לכיוון 55 דולר לחבית. מנגד, קריסה של ההבנות עלולה להפוך את המגמה בן רגע.

גם ויולטה טודורובה, אנליסטית מחקר בחברת Leverage Shares, מצביעה על שינוי אווירה בשווקים האזוריים. לדבריה, "הפסקת האש בעזה כבר משתקפת בתמחורים. מדדי המניות בדובאי, אבו דאבי וסעודיה עלו ביותר מ 1% מיד לאחר ההודעה, כשמשקיעים מתמחרים אפשרות לרגיעה ממושכת והשבת הון למזרח התיכון".

לדבריה, במידה שההסכם יתבסס, צפויה נהירה של הון בינלאומי למניות תשתית, בנייה ופיננסים ברחבי האזור. גם בישראל ניכרת תגובה חיובית: "הבורסה בתל אביב רשמה עליות חדות, תשואות האג"ח הממשלתיות ירדו והשקל התחזק. זה משקף אמון מחודש בשוק המקומי ותחזית לצמיחה מחודשת בענפי הבנייה, האנרגיה והטכנולוגיה".

בארה"ב, השבתת הממשל הפדרלי שנמשכת כבר עשרה ימים מונעת פרסום של נתוני מפתח ובהם האינפלציה, התעסוקה והמכירות הקמעונאיות ומגבירה את חוסר הוודאות. מרינו מזהיר כי מדובר ב"בסיטואציה כלכלית מסוכנת שמקשה על הפד לגבש מדיניות מושכלת".

עם זאת, נתוני ספטמבר שפורסמו טרם הסגירה מצביעים על כלכלה שעדיין איתנה: הצמיחה ברבעון השלישי הוערכה ב 3.8%, הצריכה הפרטית נותרה חזקה והאינפלציה נחלשה ל 2.4%. יחד עם זאת, שוק העבודה מאותת על עייפות עם ירידה של 32 אלף משרות בסקטור הפרטי לפי ADP והאטה בגיוסי עובדים חדשים.

"הכלכלה האמריקאית עדיין מציגה נחיתה רכה, אבל השחיקה בשוק העבודה מדאיגה", אומרת טודורובה. לדבריה, "פד זהיר מדי עלול להחמיץ את הרגע הנכון להורדת ריבית, אך מהלך חד מדי עלול להצית מחדש את האינפלציה".

שוק ההון מתמחר כעת כמעט ודאות להפחתת ריבית של רבע אחוז בסוף אוקטובר, ועוד הפחתה נוספת בדצמבר. בינתיים, בהיעדר נתונים רשמיים, דברי הנגיד ג'רום פאוול – שינאם השבוע – יהפכו למנוע המרכזי של סנטימנט המשקיעים.

לצד השבתת הממשל, חלה הסלמה חדה גם בחזית המסחרית בין ארה"ב לסין, לאחר שטראמפ איים לבטל את פסגת APEC ולשוב להטלת מכסים חדשים על סחורות סיניות. הבורסות הגיבו בירידות חדות – מדד דאו ג'ונס צנח ביותר מ־800 נקודות, וה־VIX זינק מעל רמה 22, הגבוהה מאז יולי.

מרינו מסביר כי "השווקים קיבלו תזכורת כואבת לכך שהמתיחות בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם עדיין רחוקה מפתרון". לדבריו, משקיעים פונים שוב לזהב, לדולר ולאג"ח ממשלתיות כחוף מבטחים, עד שיתבהר הכיוון.