לקראת פרסום דירוג האשראי של ישראל: במערכת הכלכלית מודאגים יותר מהנימוקים מאשר מההחלטה

הלילה (בין שישי לשבת) תפרסם חברת דירוג האשראי החשובה בעולם S&P את ההערכה שלה לכלכלה הישראל, הערכה שמקבלת ביטוי בדירוג האשראי של ישראל. נציגי חברת הדירוג היו בתקופה האחרונה בישראל, נפגשו עם בכירים במשרד האוצר ועם גורמים בשוק ההון, למדו על הכוונה להרחיב את הלחימה בעזה על המשמעויות הכלכליות של מהלך כזה והם אמורים לקבל החלטות ולפרסם אותן הלילה.

גורמים שנפגשו ושוחחו עם נציגי חברת הדירוג התרשמו שבשלב זה של הדברים דירוג האשראי של ישראל יוותר ללא שינוי אולם התחזית תיוותר שלילית. בשונה מבכירי האוצר בשוק ההון מעוניינים לבחון את הניתוח של כלכלני S&P למצב הכלכלי בישראל שכן זה משפיע באופן משמעותי על זרימת הכסף של המשקיעים הזרים לישראל.

ההבנה שהתגבשה באוצר היא כי החשש של כלכלני S&P הוא מההשפעות הכלכליות של התרחבות המלחמה לא רק במונחי אובדן תוצר אלא גם במונחים של עלויות ישירות שנובעות מגיוס מילואים נרחב ושימוש בסדר גודל משמעותיים של חימושים. הנחת העבודה היא שהתרחבות הלחימה בעזה עלולה להביא להתגברות הירי לישראל ממקומות מרוחקים יותר מה שיכביד מאוד על חברות התעופה הזרות להגיע לישראל ויקשה (מאוד) על ההתפתחות הכלכלית של ישראל שכן להתרחבות הלחימה אין יעד סופי ברור.

נכון להיום דירוג האשראי של ישראל עומד על רמה של A לאחר שירד מרמה של A פלוס בחודש אוקטובר האחרון. הורדת הדירוג של ישראל בחודש אוקטובר הייתה הורדת דירוג שניה ברציפות והיא למעשה שיקפה את העלייה בפרמיית הסיכון של ישראל.

באופן עקרוני נהוג לדבר על כך שהדירוג של ישראל נפגע בגלל המלחמה וזה נכון באופן חלקי (מאוד) שכן אזהרות על משמעות החקיקה המשפטית התערערות היציבות הפוליטצ בישראל קיבלו ביטוי בפרמיית הזיכון של ישראל עוד לפני המלחמה כשלאחריה הם התעצמו.

ויקטור בהר, הכלכלן הראשי של בנק הפועלים אומר כי "מוקד תשומת הלב עובר במהירות מההתפתחויות העולמיות לאלו המקומיות, זאת לאור ההכנות להרחבת הלחימה בעזה, תקיפות בסוריה ונפילת טיל מתימן במרחב שדה התעופה והשריפות באזור ירושלים.

"פרמיית הסיכון של ישראל נותרה ברמה יציבה והיא עומדת על כ-150 נקודות בסיס לטווח של עשר שנים (נגזר מהאג"ח).

"גיוס אלפי חיילי מילואים על מנת לעמוד בצרכים המבצעיים, לצד האטה שלהערכתנו תגיע בסופו של דבר בגלל העלאות המסים ועליות המחירים, צפויים לאתגר גם את תקציב המדינה".