תעצרו את התשואות: ההחלטה של פיץ' היא בשורה משמחת עם כוכבית גדולה לצידה

יצאנו בזול. פיץ' לא הלכה בדרך של מודי'ס ואישרה מחדש את דירוג האשראי של ישראל. מדובר בתוצאה טובה יחסית עבור ישראל, אשר משקפת במידה רבה את האמונה של פיץ' בכך שישראל תצא מהמלחמה ותתקדם הלאה.

בהודעה מעמיקה ורצינית של פיץ' כמעט ולא תמצאו מחמאות למשק הישראלי, אלא הרבה מאוד אזהרות וביקורת. לא הזינוק בגירעון, לא השבריריות של הממשלה, ואפילו לא חוק הגיוס שעלול לפרק את הממשלה לא נעלמו מעיני כלכלני החברה.

תוסיפו לכך גם את הסיכונים הביטחוניים שנותרו "גבוהים" לדעת החברה, ובכל זאת, למרות הכל, חברת הדירוג השלישית בגודלה בעולם החליטה שלא להוריד את הדירוג לישראל. אבל רגע לפני שפותחים את השמפניות, אם מדובר בחדשות כל-כך טובות, למה הבשורה עברה כמעט ללא תגובה בשווקים?

צריך לזכור כי מלבד אשרור הדירוג והסרת המעקב השלילי, פיץ' הורידה את התחזית לשלילית. המשמעות היא שהחברה עדיין יכולה להוריד את הדירוג ומאותתת למקבלי ההחלטות, שהמצב הרבה פחות טוב מאשר היה לפני המלחמה ויש לפעול לשיפורו – הן בזירה הביטחונית, הן בזירה התקציבית והן בזירה הפוליטית.

זאת ועוד, מעיון בהודעת פיץ' ניכר שהחברה רואה את מצב הדברים באופן יחסית דומה למודי'ס, ואולם ההחלטה שהתקבלה היא שונה, ויש שיגידו הנה, אמרנו לכם, מודי'ס החמירה איתנו. כך או כך, גם הדירוג של ישראל על ידי מודי'ס וגם על ידי פיץ' – הם מחמיאים לעומת מה שהשווקים מתמחרים. ישראל כבר נאלצת לשלם ריביות גבוהות על ההנפקות הבינלאומיות ברמה של מדיונות שמדורגות נמוך מישראל, ברמה של BBB, כמו למשל, הונגריה, פרו ומקסיקו.