סיבה לאופטימיות זהירה: האינפלציה צפויה להתמתן

בשורות טובות לכיס? הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה תפרסם היום (שישי) את מדד המחירים לצרכן לחודש ספטמבר ואת מדד מחירי הדירות. מרבית התחזיות בשוק הן למדד יציב או לעלייה קלה של 0.1% במדד ספטמבר, מה שימתן את קצב האינפלציה השנתי לרמה של 4.5%-4.4% ב־12 החודשים האחרונים. זאת לעומת קצב העלייה של 4.6% ב־12 החודשים שהסתיימו באוגוסט.

מרבית הכלכלנים צופים כי האינפלציה תחזור ליעד שהציב בנק ישראל כבר בתקופה הקרובה ותעמוד בעוד שנה מהיום על כ־2.75%. כך או אחרת, ניתן לשער כי פיק האינפלציה שנרשם בחודש יוני, שעמד על 5.2% בשנה - מאחורינו.

לנתוני האינפלציה השפעה מכרעת על גובה הריבית של בנק ישראל, אשר עלתה בחדות בשבוע שעבר לרמה של 2.75%, שיא של יותר מעשור. אלכס זבז'ינסקי, הכלכלן הראשי של "מיטב", אמר בשיחה עם "ישראל היום" כי "אם שני מדדי המחירים שיתפרסמו עד להחלטת הריבית הבאה של בנק ישראל יהיו דומים לתחזיות, קצב עליות הריבית צפוי לרדת משמעותית לכ־0.5%-0.25%. לעומת זאת, אם האינפלציה בישראל תמשיך לעלות, בנק ישראל עשוי שוב לבצע העלאה של 0.75%, אף שהנגיד אמר שהריבית כבר מרוסנת".

הריבית בטווח הנכון

נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, אמר בשבוע שעבר ל"ישראל היום" כי "האינפלציה נמצאת במנעד רחב של סעיפים, ולאורך זמן, יותר ויותר מהם מזוהים גם עם סעיפי ביקוש. אנחנו רואים שרכיב השירותים והמוצרים הבלתי סחירים (שכירות, תקשורת ועוד - ס"ג) עלה ליותר מ־3%. הריבית כרגע נמצאת בטווח שמתחיל לרסן את האינפלציה".

מודי שפריר, אסטרטג ראשי שווקים פיננסיים בבנק הפועלים, אומר כי בצד הגורמים שצפויים לתרום לעליית המדד, ניתן לציין את העלייה הצפויה במחירי השכירות, העלייה הקלה במחירי הפירות והירקות והעליות במחירי הבריאות, הרכבים וביטוחי הרכב.

שפריר מעריך כי מחירי המזון, ללא פירות וירקות, צפויים לרדת קלות לאור מבצעי רשתות השיווק לחגי תשרי, וכי העלייה של מחירי העופות והחלב בפיקוח תמתן את הירידה. כמו כן, לדבריו, גם מחירי ההלבשה וההנעלה צפויים לרדת בעקבות מבצעי סוף עונת הקיץ, וכך גם מחירי החופשות בישראל, שצפויים לרדת בכ־7%, וכן מחירי הטיסות (במונחים דולריים), שצפויים לרדת לאחר הזינוק בקיץ האחרון. עוד מציין שפריר כי במונחים שקליים, הירידה במחירי הטיסות נחשבת מתונה לאור ההיחלשות החדה בשער השקל.