הבורסות שוב נצבעו באדום; "חלק מהחברות לא ישרדו"

אחרי ימים של שקט יחסי, הפחד חזר לשווקים ומסכי המסחר בארץ ובבורסות העולם נצבעו באדום בוהק. ביום רביעי ירדו המדדים המובילים (נאסד"ק, דאו ג'ונס ו-S&P500) בכ-5%-4% ומשכו את הבורסה בתל אביב לירידות חדות של כ-2.5%-3% ביום חמישי במדדים המובילים. על רקע הירידות בבורסה, הדולר זינק מול השקל בכ-1% והגיע ל-3.39.

הדאגה העיקרית של המשקיעים היא בנוגע למניות הטכנולוגיה, שמתרסקות מתחילת השנה. מדד הנאסד"ק מחק מערכו קרוב ל-30% מאז חודש ינואר, והדבר משפיע כמובן גם על חברות הטכנולוגיה הישראליות. חלקן רשמו ירידות דרמטיות של עשרות אחוזים, משום שנסחרו לפני שנה לפי שווי שוק מנופח.

"מגדל קלפים"

השילוב של היציאה ממשבר הקורונה יחד עם תהליך העלאת הריבית בעולם גרם לצניחה בחלק ממניות הטכנולוגיה, במיוחד של אלה שנכנסו לשוק בשנים האחרונות ונסחרו לפי מכפילים גבוהים במיוחד עוד לפני שנה.

נועם מאירוביץ', מנהל השקעות בכיר במגדל שוקי הון, מסביר בשיחה עם "ישראל היום" כי "מדובר בסוג של מגדל קלפים. בתקופה של ריביות נמוכות גם בארץ ובחו"ל, אז מטבע הדברים המחיר של הכסף מאוד נמוך ובסיטואציות כאלה הרבה מאוד כסף מגיע למקומות שבעולם עם ריבית של 5% הוא לא היה מגיע לשם. חלק מהחברות ישרדו וחלק מהחברות לא ישרדו. מי שיידע להתאים את עצמו לסיטואציה שהכסף כבר לא כל כך נזיל, ישרוד ויצלח את המשבר הזה. אבל במקרה של חלק מהשמות המפוצצים, אין לי צל של ספק שהם לא יהיו איתנו בעוד 10 שנים".

מאירוביץ' מציין כדוגמה את חברת ICQ, שנחשבה להצלחה מסחררת בתחילת שנות ה-2000 ונסחרה לפי שווי גבוה, אך ירדה עם השנים מגדולתה. "אין לי ספק שזה יקרה גם הפעם. עם זאת, ההנחה הכלכלית הבסיסית היא שהאינפלציה ששימשה חומר תבערה לכל הסיפור לא תמשיך להיות גבוהה בקצב כמו שראינו. זה משהו שמעודד בסיטואציה הזאת".

המשמעויות לישראל

"המשמעות היא לא כל כך טובה כרגע, אבל עוד מוקדם מדי להיות עצובים. כל החברות שגייסו כסף, יש להן כסף. הן משלמות משכורות לעובדים, מס הכנסה, וכולם מרוצים בינתיים. באיזשהו שלב ייגמר הכסף ואז החברות יצטרכו להציג תוצאות אמיתיות".

מאירוביץ' מדבר על חברות כמו מנדיי, שמנייתה צללה ב-43% בשנה האחרונה, למונייד שהתרסקה ב-73% באותה תקופה, ואחרות.

מאירוביץ' מזהיר מהפגיעה האפשרית של הכנסות המדינה ממסים כתוצאה מכך: "מדינת ישראל מתגאה מאוד בהיותה מדינת היי-טק, אבל צריך להביא בחשבון שיש גם סיכונים בהסתמכות על ההיי-טק. כששמים את כל הביצים בסל אחד, אז כשהסל מתערער - מטבע הדברים זה יבוא לידי ביטוי, לכן בראייה קדימה אסור לנו להתבשם מהעניין הזה".

המרואין הינו בעל רישיון ניהול תיקים במגדל ניהול תיקי השקעות (1998) בע"מ, מקבוצת מגדל שוקי הון.
למרואין ו/או לחברות קבוצת מגדל שוקי הון יש עניין אישי בנושא, היות והם מנהלים מכשירי השקעה בסקטורים המוזכרים בכתבה. האמור אינו מהווה תחליף לייעוץ/שיווק המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.